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保薦機構開始啟用承銷團分擔包銷壓力
將于9月8日和9日上市的久聯發展與雙鷺藥業，被投資者放棄認購的比例創下了近十年的新高。面對無人認購的巨額余股，頂不住壓力的保薦機構轉而又搬出了承銷團進行包銷。
雙鷺藥業上周六刊登的上市公告書顯示，由于眾多中簽投資者放棄認購，其發行的1900萬股中無人認購股數達314萬股，將由保薦機構華林證券包銷，包銷比例約為16.55%。由此可見，投資者放棄認購雙鷺藥業的比例不僅打破了今年的記錄，而且創了近十年的記錄。在今年發行的新股中，包銷比例在3%以上的有濟南鋼鐵(資訊 行情 論壇)、宜科科技和久聯發展等。根據平安證券綜合研究所的統計，上一次新股首發包銷比例在6%以上的還是1995年1月份的事情。當時，投資者對由海南省證券公司承銷的瓊金盤極不看好，放棄認購的比例高達52.7%。
其實，比雙鷺藥業早一天刊登上市公告書的久聯發展也已經是瓊金盤之后的最高包銷紀錄了，它被包銷的比例是6.12%。市場人士分析認為，由于久聯發展、雙鷺藥業招股完成于詢價意見征求稿下達之前，投資者尚未對發行價產生強烈的下調心理預期，放棄認購還僅僅是因為新股頻頻跌破發行價的作用所致。因此，有市場人士預測，在它們后面進行招股公司的包銷比例有可能還將再創新高。
雖然久聯發展剛剛創下的紀錄旋即被打破，但其打破了另外一個慣例。久聯發展的上市公告書說，本次發行向二級市場投資者定價配售發行4000萬股社會公眾股被投資者實際認購的總量為3755萬多股，其余約245萬股由主承銷商組織的承銷團包銷。
按照慣例，啟用承銷團包銷余股往往是在再融資時才會發生的事情。這次久聯發展的保薦機構不得不啟用券商承銷團的包銷功能，或許說明保薦機構已頂不住如此巨額的余股包銷壓力了。
上海證券報記者 陳建軍
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