|
清議／文
我在上期本版發(fā)表的“國企產(chǎn)權(quán)改革中減值會計的合理性”一文令我結(jié)識了一些新朋友。其中，北京大學(xué)公司財務(wù)與法律研究中心主任劉燕博士的來信(見下文)及信中提到的兩個問題頗為中肯。劉燕博士擔(dān)心科龍在2002年收購科龍冷柜并核減以往年度計提的長期投資減值準(zhǔn)備后會增加新的資產(chǎn)減值項目，以至于依然無法排除會計處理方法不當(dāng)?shù)目赡苄浴?
為此，我再次查驗了該公司2002年度報告。
在科龍收購之前，被投資企業(yè)科龍冷柜(即三洋科龍)由于連年虧損，凈資產(chǎn)已為負(fù)數(shù)。在這一情況下，顯然需要對長期股權(quán)投資全額計提減值準(zhǔn)備。所謂收購，只是象征性地向三家外資股東支付了人民幣3元。收購本身并不會使科龍冷柜以往損失的資產(chǎn)價值得到恢復(fù)。于是，很難想象科龍冷柜在被科龍收購并核減以往年度已經(jīng)計提且費用化的長期投資減值之后還會增加新的資產(chǎn)減值項目。因此，沒有理由得出科龍收購科龍冷柜之后繼續(xù)掩蓋后者資產(chǎn)減值損失并虛增利潤的結(jié)論，除非存在其他的證據(jù)。
此外，科龍在2002年轉(zhuǎn)銷的22104萬元存貨跌價準(zhǔn)備包括產(chǎn)成品20152萬元，原材料1787萬元，在產(chǎn)品165萬元。其中，產(chǎn)成品跌價準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)銷顯然是低價促銷的結(jié)果，這與董事會報告的說法一致。至于原材料及在產(chǎn)品跌價準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)銷，可以理解為隨由此生產(chǎn)的產(chǎn)成品銷售而消化的過程。關(guān)于此項會計處理，別人如何理解我不得而知。
很有必要將問題繼續(xù)討論下去。如果顧雛軍入主后的科龍不是依靠減值會計手段實現(xiàn)的扭虧為盈，那么究竟是如何扭虧的呢？不搞清這一問題，“郎顧公案”恐怕很難得出最后的結(jié)論。
幸好，一年多前，我曾作為CCTV《中國證券》“年報雙榜”財務(wù)顧問隨記者赴科龍做過一番實地調(diào)研。坦率地講，在此之前，關(guān)于科龍扭虧，我本人也將信將疑。
令我印象深刻的是，在指出記者采訪結(jié)果不足以充分揭示科龍扭虧原因之后，應(yīng)我的要求，科龍方面提供了一份主要零部件采購價格變化清單。其中顯示，幾乎所有零部件的采購價格在顧入主科龍之后都出現(xiàn)了大幅下降。例如，四通閥以往的采購單價在80元以上，2002年的采購單價降到30多元。鑒于科龍的生產(chǎn)量數(shù)以百萬規(guī)模，僅此一項降低的成本就相當(dāng)可觀。
從公開披露的信息中了解到，在顧入主科龍之前，該公司存在大量關(guān)聯(lián)方內(nèi)幕交易，其實質(zhì)是不公允地向關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)移資源并因此導(dǎo)致公司蒙受損失。顯然，上述發(fā)生在零部件采購環(huán)節(jié)的成本下降為公司扭虧貢獻(xiàn)巨大。不僅如此，在售后服務(wù)等環(huán)節(jié)，顧入主前的科龍同樣存在資源流失的現(xiàn)象，表現(xiàn)在內(nèi)部人冒領(lǐng)維修配件以增加預(yù)計負(fù)債。依據(jù)2002年報，因嚴(yán)格控制維修配件領(lǐng)用而減少的預(yù)計負(fù)債高達(dá)5233萬元，這同樣是公司當(dāng)年扭虧的原因之一。此外，在預(yù)提費用項下，公司曾與RLL訂立價值16000萬元合約，由后者提供廣告代理咨詢服務(wù)。為此，科龍在2001年末預(yù)提費用16000萬元。應(yīng)當(dāng)說這是導(dǎo)致科龍當(dāng)年巨額虧損的一個原因。2002年，科龍部分解除了該項合約，在不影響市場銷售的情況下節(jié)約開支8000萬元，并成為當(dāng)年扭虧的一個原因。
在很大程度上，科龍以往年度的虧損是由公司治理渙散以及內(nèi)部人控制下的關(guān)聯(lián)方內(nèi)幕交易導(dǎo)致的。應(yīng)當(dāng)說，同樣的現(xiàn)象在其他國有及國有控股公司不為鮮見。如此說來，科龍2002年度實現(xiàn)的扭虧為盈，是國有產(chǎn)權(quán)改革后完善公司治理的結(jié)果。通過清理內(nèi)部人控制下的灰色利益，一家虧損企業(yè)足以煥發(fā)新的生機(jī)。
作為獨立分析人士，除科龍之外，我?guī)缀鯖]有贊賞過任何一家上市公司。科龍之所以成為一個例外，原因是我從中看到了陷入困境的國有及國有控股企業(yè)是如何通過產(chǎn)權(quán)改革以及完善公司治理重新踏上健康發(fā)展道路的。當(dāng)然，本文絲毫沒有擔(dān)保科龍無過錯的意思。
無論如何，既然產(chǎn)權(quán)改革可以創(chuàng)造財富，其大方向就應(yīng)當(dāng)給予肯定。
(作者為經(jīng)濟(jì)觀察研究院院長)
| 
