宏觀調(diào)控后出現(xiàn)四個(gè)良好趨勢(shì)

　　點(diǎn)評(píng)：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)邱曉華在中國(guó)企業(yè)家論壇深圳高峰會(huì)上表示，宏觀調(diào)控后，深層次方面出現(xiàn)了四個(gè)良好趨勢(shì)：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)改善趨勢(shì)；投資與消費(fèi)的關(guān)系出現(xiàn)了改善的趨勢(shì)；進(jìn)出口之間不平衡的情況有所改善；城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡的情況有所改善。

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　　不過，第二產(chǎn)業(yè)過熱降下來后，其它行業(yè)并未呈現(xiàn)快速啟動(dòng)跡象。目前的CPI顯示，除了食品和能源價(jià)格漲幅較大以外，其它領(lǐng)域未見消費(fèi)轉(zhuǎn)旺。出口順差的形成主要是進(jìn)口原材料的減少。城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡恐怕不會(huì)在近幾年有明顯的改善。對(duì)這一消息，投資者需謹(jǐn)慎看待。

　　郎咸平“聲討”國(guó)資流失

　　點(diǎn)評(píng)：上周六在北京舉辦的“資產(chǎn)流失和國(guó)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展研討會(huì)”上，經(jīng)濟(jì)學(xué)界的大腕針對(duì)敏感問題展開爭(zhēng)論。由于對(duì)郎咸平的意見持反對(duì)意見的多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家缺席，包括吳敬璉、張維迎、厲以寧、王東京、林毅夫、茅于軾，會(huì)上呈現(xiàn)一邊倒的現(xiàn)象，使國(guó)有資產(chǎn)流失的問題仍然沒有定論。不過，此時(shí)無聲勝有聲，持反對(duì)意見的學(xué)者沒有回應(yīng)，更加重了市場(chǎng)擔(dān)憂，一旦大型國(guó)企類的上市公司出現(xiàn)問題，將嚴(yán)重動(dòng)搖投資者的持股信心。

　　券商實(shí)行保證金獨(dú)立存管

　　點(diǎn)評(píng)：率先在業(yè)內(nèi)推出客戶保證金獨(dú)立存管模式的銀河證券，召開了全系統(tǒng)首次客戶交易結(jié)算資金存管工作會(huì)議。中國(guó)證監(jiān)會(huì)、北京證監(jiān)局及國(guó)務(wù)院派駐銀河證券監(jiān)事會(huì)的有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)邀出席會(huì)議，顯示這一運(yùn)作模式得到了管理部門的認(rèn)可，似乎為券商在失去銀行利差收入之前尋求到了一個(gè)解決途徑。國(guó)家稅務(wù)總局近日發(fā)出通知稱，從2004年起，華夏證券等5家證券公司所屬分支機(jī)構(gòu)暫不實(shí)行就地預(yù)交企業(yè)所得稅的辦法，而在公司總部所在地進(jìn)行匯總繳納，也為降低證券公司稅負(fù)提供了便利。不過，上述利好措施并不能有效拓寬券商的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)來源和解決資金需求，尚未進(jìn)入治本階段。

　　半年報(bào)披露結(jié)束

　　點(diǎn)評(píng)：截至8月31日，滬深兩市共有1376家上市公司已經(jīng)披露了2004年半年報(bào)或在招股說明書披露了上半年的業(yè)績(jī)。這些上市公司2004年上半年加權(quán)平均每股收益、加權(quán)平均每股凈資產(chǎn)、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為0.14元、2.59元和5.41%，高于去年同期的0.10元、2.54元和4.11%，增長(zhǎng)幅度分別為40%、2%和32％，取得了驕人的業(yè)績(jī)。

　　不過，上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并未反映出宏觀調(diào)控的效果。多數(shù)行業(yè)在第二季度還是延續(xù)了第一季度投資過熱的慣性，只有在第三季度才會(huì)突出地表現(xiàn)出來。國(guó)資委信息中心數(shù)據(jù)顯示，今年1至7月冶金行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增速回落，汽車行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)由上半年增長(zhǎng)3%轉(zhuǎn)為下降10%。另外，冶金、汽車、石油行業(yè)產(chǎn)成品存貨上升較快,分別上升54.8%、46.5%和29.8%。所以，投資者對(duì)過熱行業(yè)的前景還需謹(jǐn)慎看待。

　　社保金年內(nèi)無望投資海外

　　點(diǎn)評(píng)：據(jù)海外媒體報(bào)道，社保基金今年不大可能投資海外市場(chǎng)。中國(guó)國(guó)務(wù)院原則上已批準(zhǔn)社保基金赴海外投資，但有關(guān)部門尚未制訂出具體規(guī)則。

　　關(guān)于社保基金投資海外股市的事宜，一直沒有進(jìn)一步的進(jìn)展。市場(chǎng)將其視為對(duì)A股市場(chǎng)H股板塊較大的利空。事態(tài)如不明朗，此懸念將抑制做多氛圍。在近日召開的“社會(huì)保障基金管理及風(fēng)險(xiǎn)防范高層論壇”上，全國(guó)社保基金理事會(huì)副理事長(zhǎng)高西慶表示，社保基金運(yùn)作總體上應(yīng)注重長(zhǎng)期投資，中國(guó)資本市場(chǎng)還很年輕，因此看短期內(nèi)的盈虧沒有太大意義。

　　由此可以看出，社保基金在迭創(chuàng)新低的股市中已經(jīng)出現(xiàn)了一定幅度的虧損，相信其沒有勇氣再到國(guó)際化的香港股市中一博。

　　金融資產(chǎn)投資分流儲(chǔ)蓄

　　點(diǎn)評(píng)：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局有關(guān)人員撰文分析認(rèn)為,金融資產(chǎn)投資對(duì)居民儲(chǔ)蓄的分流作用明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年居民在股票、基金、國(guó)債、企業(yè)債和保險(xiǎn)累計(jì)投資4820億元，比去年同期增加2626億元,增長(zhǎng)1.2倍。不過，今年4月份以來大盤持續(xù)走弱，虧損效應(yīng)將會(huì)引發(fā)資金流出。隨著CPI增速的回落，負(fù)利率效應(yīng)的減弱，居民儲(chǔ)蓄的回流將加重商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)壓力，進(jìn)而影響整個(gè)金融領(lǐng)域。股市持續(xù)低迷，對(duì)管理層形成的壓力增大。

　　西南證券張剛

　　（金陵／編制）（來源：金羊網(wǎng)）