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凱基證券鄺民彬
恒生指數(shù)服務(wù)公司在第二季檢討旗下指數(shù)成份股后，其變動將于下周一(即9月6日)正式生效，投資者較為關(guān)注的恒生指數(shù)和恒生國企指數(shù)亦有所改動。其中，恒生指數(shù)將加入兩家公司，招商局國際(0144)以及駿威(0203)進入成份股，而電視廣播(0511)和上海實業(yè)(0363)即被剔除出局。而國企指數(shù)方面，平安保險(2318)以及中海集運(2866)將加入，安徽皖通
(0995)則被剔除。
在加入上述兩個成份股后，中資相關(guān)股份占恒生指數(shù)的比例亦相應(yīng)增加約0.6%至23.4%，逐漸反映內(nèi)地經(jīng)濟對香港的影響。不過，匯豐(0005)仍是恒指升跌的主宰因素，占恒指比例仍高達34.3%。由于匯豐為環(huán)球銀行，其股價受環(huán)球經(jīng)濟影響。而另外兩只重磅股，如和黃(0013)占恒指比例6.3%，長實(0001)占恒指比例3.6%。因此，恒生指數(shù)依然以反映香港經(jīng)濟為主。
而招商局國際(0144)和駿威(0203)在過去數(shù)年的盈利表現(xiàn)良好，使其市值和成交量大幅上升，促使他們晉身恒指成份股。不過，未來此兩家公司，特別是駿威在面對內(nèi)地汽車市場供過于求，股價表現(xiàn)能否維持強勁增幅實屬疑問。而根據(jù)以往經(jīng)驗，此等成份股新貴，在尚未加入之前，股價已早于市場被大幅炒作，普遍存在溢價現(xiàn)象。而在加入恒指后，其股價表現(xiàn)往往一般。
反之，被剔除出成份股的股份，其股價往往給人帶來驚喜。正如早前的信置(0083)以及新世界(0017)在地產(chǎn)低潮時，因盈利狀況不佳及市值萎縮而被剔除。但在地產(chǎn)反彈后，此兩公司股價則倍升。而今次出局的成份股，如電視廣播(0511)，則預(yù)期將受惠當(dāng)?shù)亟?jīng)濟帶來的廣告收入上升，上海實業(yè)(0363)積極轉(zhuǎn)型為基建股。中長線以言，此兩股均有留意價值。
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