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金元證券研究所冉蘭
本周大盤再一次經歷了冰與火的考驗，波折連連，千三一線晃晃悠悠讓人心懸。那么，目前大盤是否企穩？若想真正擺脫千三泥潭，還需哪些因素配合？本文將試作分析。
中國股市十多年的發展過程中，一直有著這樣一個規律，即B股指數常常先于A股指數
見底或者見頂。尤其1999年以后，B股指數的先行指標作用表現得更為明顯：1999年3月9日，深證B指見底，其后兩個月A股市場爆發了著名的“5·19”行情；2002年11月27日，又是深證B指率先見底，次年1月6日A股市場大漲。到了2003年，領先指標換成了上證B指，該指數8月20日見底之后約兩個月時間，A股市場在基金挖掘價值藍籌的帶領下引發了最近一波跨年度行情。之所以羅列這些歷史數據，是希望投資者不要因為目前A股市場的新低不斷而產生悲觀情緒。我們再看看最近兩市B股指數的運行態勢：上證B指在6月21日創下81.75點低點之后，一直在此上方運行；深證B指也依托8月20日的208.77新低開始穩步上行。結合歷次B股見底之后一到兩個月A股也見底的規律，我們似乎可以推演出，近期A股市場又一次具備了起死回生的契機。
另外，我們在分析上證指數最近的3個低點1311點、1307點和1303點時，發現一個非常有趣的現象，即一個底比一個底低，并且均相差4個點，“三點一線”能否成為行情的生命線（重要支撐）值得期待。至于周三股指快速回補缺口，則是很正常的事情，因為自有指數以來，上證指數一直有著“有缺必補”的鐵律，即使今日不回補這個缺口，今后同樣會有補缺行為，至今未補的缺口恐怕只剩下1994年“八月行情”展開之初的大幅跳空缺口了。結合目前市場岌岌可危的點位，或許早補缺口是更為現實的選擇。
當然，以上僅從技術角度分析了目前大盤企穩的可能性，如果要將這種可能化為現實，還需要至少兩方面的配合：
一個是政策。盡管新股“破發”和老股“棄增”引起了管理層對股市融資環境極度惡劣的高度重視，并迅速出臺一系列措施來治理股市融資功能，但跡象表明，一系列所謂“利好”還僅僅是針對股市融資環境的改善，對于目前股市所處的危急存亡狀態，管理層似乎還沒有進一步明確的表示，也正是這一疑惑造成了大部分主流機構的按兵不動和股指的迅速補缺。因此，在管理層的態度進一步明確之前，即使技術上給出了諸多見底信號，大資金仍舊不敢大肆進場。
另一個是熱點。之前基金提出的“一九”格局實際將自己逼入了死胡同，因為一波能夠“起死回生”的行情決不能依賴于瓷器一般脆弱的“一”，而應該關注的恰恰是不少基金所不屑的“九”�；仡欁罱粋�月以來低價股的表現，可大致分為三個階段：第一階段是周二利好出臺以前，低價股開始發“低燒”，包括上周表現良好的天山紡織等低價股基本停留在自娛自樂階段，對股指影響不大，處于醞釀期；第二階段是周二跳空沖高過程中，低價股明顯充當了領頭羊角色，處于初步爆發期；第三階段是基金行為造成的，由于當日基金被游資打了一個措手不及，遂利用權重股籌碼優勢打壓股指，但在股指沽穿1307點之后，反而又一次成就了低價股行情，這應該屬于低價股行情的全面爆發期。若低價股的賺錢效應能夠得到有效擴散，難保一向奉價值為圭臬的基金們不投入低價股的懷抱。事實上，近期包括中信證券等既是低價股又是基金重倉品種的個股活躍，似乎也能成為基金開始對低價股行情心動的佐證。
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