作者：余凱，陸媛，李苑立

　　就在股票發行改革讓券商倍感壓力之時，國內數家券商傳出股權收購事宜。9月2日，中信證券（600030）發布公告稱，公司二屆十二次董事會討論通過了《關于收購廣發證券股份有限公司部分股權的議案》。業內人士普遍認為，中信證券與廣發證券的股權重組，可能拉開國內券商之間下一輪重組的大幕。無獨有偶，同為復興系控股的德邦證券和興業證券的

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整合計劃也在近日浮出水面。中信意圖炮制“券商巨無霸”

　　中信證券的相關人士表示，選擇廣發證券并非是公司單方面的意愿，主要是廣發證券的股東向公司提出了收購的要求。但目前收購還停留在意向上，最終能夠收購多少股權還需要由談判來決定。因此，在股權轉讓協議正式簽署之前，一切還存在較大的變數。該人士表示，公司有控股廣發的想法，但是最終能否如愿，還要根據與廣發股東的談判來決定。

　　據了解，中信證券此前已經通過收購控股了中信萬通證券，而廣發證券也先后控股了錦州證券和華福證券，并將其分別變身為廣發北方證券和廣發華福證券。中信證券半年報顯示，該公司由于合并萬通證券，擁有的證券營業部數量由45家增至61家。而廣發證券及其并購的華福證券與廣發北方共擁有112家營業部。兩家公司合計擁有的營業部數量高達173家，這一數字超過在56個城市有167家證券營業部的銀河證券。

　　中信證券投行業務和債券業務優勢突出，2003年以120億元主承銷金額在券商中拔得頭籌，今年上半年中信證券保持了在投行業務中的強勢地位，承銷金額達96．5億元，在券商中排名第一。雖然廣發證券去年投行業務遭遇小年，但該公司今年有33人順利通過首次保薦代表人考試，在券商中位列第一。中信證券也有17人獲得保薦代表人資格。兩家公司除了擁有50人的保薦人隊伍外，在投行業務資源方面也有相當的積累和互補性。

　　利用行業競爭激烈的時機進行橫向擴張，成為中信金融業發展壯大的捷徑，而在當前證券行業進入新一輪大洗牌的背景下，中信證券掀起收購狂潮也就顯得很正常。相信用不了多久，中信證券一手炮制的“券商巨無霸”將破土而出。股權收購可能并不順利

　　9月2日，廣發證券總部一位中層在接受記者采訪時表示，他們也是在8月底才知道中信收購廣發的事情。據他推測，最有可能的是中信證券收購廣發證券現有股東手上的股權。在提請董事會討論之前，中信證券可能已經和遼寧成大、吉林敖東等股東進行了有效溝通，至于能收購多少股權，目前還不得而知。

　　廣發證券一位分管宣傳的人士表示，因沒有得到公司高層的許可，目前還無法向外界公布更多的消息。

　　目前廣發證券的第一大股東為遼寧成大（600739），持股25．58％，緊隨其后的股東分別為中山公用、吉林敖東、珠江投資、廣東梅雁等。對于中信證券擬控股廣發的想法，遼寧成大高層表示，由于對廣發證券非常看好，因此對于目前所持有的股權不準備轉讓。但他同時還說，由于對中信證券本次收購股權的相關情況不是很了解，因此具體的應對方案還可能會根據中信證券的運作情況來確定。廣發證券借機二次創業？

　　廣發證券從1993年成立之后，總資產增長了近200倍，凈資產增長了近250倍，利潤總額也由1993年的1000萬元增至2003年的10億多元。

　　廣發證券從事投行業務的一位人士在接受記者采訪時表示，此次若被中信證券收購成功，廣發證券不可避免將一部分業務與機構出手，最終會輕裝上陣，有利于上市。

　　今年年初，新上任的廣發證券董事長王志偉曾明確表示，要通過整合，進入國內綜合實力前五名且有相當知名度的中國大型投資銀行。他還認為2003年到2005年是廣發證券的二次創業期。

　　如果中信證券此次成功收購廣發證券部分股權，廣發證券可能會借此機會邁出二次創業的重要一步。德邦興業聯姻前景不明

　　除了中信和廣發，德邦證券和興業證券也瞅準了強強聯合這條路。但對于這場復興系內的金融整合計劃，證監會的答復是“不”。

　　“今年6月份的股東大會上已經通過了德邦證券和興業證券的初步整合方案，但證監會迄今為止都不批準我們收購興業證券，因為擔心復星系可能會整合兩家券商作為自己的一個強勢融資平臺。”德邦證券的一位內部人士透露。

　　今年5月底，經股東大會表決后，興業證券成為復星系一員。據內部人士透露，包括復星投資在內的復星系公司控制了興業證券43％的股權。而成立于2002年5月的德邦證券有限責任公司總投資為10．08億元，其中第一大股東豫園商城持股30％，復星實業控股24％。

　　業內人士分析，在所有資產中，興業證券營業部、投行業務比較有優勢。這也正是德邦相對比較弱勢的地方，如果德邦證券收購興業證券的愿望得以順利實施，整合后公司的行業競爭力無疑將得到極大的提升。

　　雖然證監會已經采取了包括保薦人制度在內的一系列措施鼓勵券商重組、并購，但是在德隆出事之后，有更多的擔憂出現，這些擔憂認為券商重組可能成為類德隆企業的成長機會和巨大誘惑。如果在證監會的支持下，中信證券一旦能夠收購廣發證券進行強強整合，那么，券商的整合時代可能由此開啟。可以想見的是，在大券商的擠壓下，德邦證券和興業證券如果不能夠占領整合先機，等待他們的將是什么？，中信證券一旦能夠收?