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作者：萬云
8月27日，在銀川召開的“全國壽險公司償付能力監管研討會”，“加強償付能力監管，使償付能力成為衡量壽險公司能否發展或存續的硬指標�！背蔀闀h的主題。而此次會議前，三家壽險公司——中國人壽保險集團、太平洋人壽保險和新華人壽保險因償付能力不能“達標”，已收到中國保監會的監管意見書。保險公司的償付能力是指其賠償或給付的能
力，只有具備足夠的償付能力，才能保障被保險人的利益，增進投保人信心。三家壽險公司被亮黃牌，一時間輿論嘩然。記者采訪三家保險公司，遭遇到一致的“閉門羹”；對自己的償付能力到底低于警戒線多少，三家公司諱莫如深。
“我國保險市場起步時間短，目前發展速度超常規，保費收入連續數年以30％的比例增長，資本金‘營養’跟不上，形成‘豆芽菜’式的企業現象。”著名保險專家、中央財經大學郝演蘇認為，對保險公司償付能力觸線，目前還無須過分緊張。58%的4
%“分紅保險對資本金的要求非常高，”中國人壽保險股份有限公司產品開發部副總經理彰井泉在接受記者采訪時介紹。按照2003年3月頒布實施的《保險公司償付能力額度及監管指標管理規定》，分紅保險提取責任準備金的標準是4％”，遠遠高于其他保障型保險產品0．1％～0．3％以及投資連結類產品1％的責任準備金標準。而2003年，我國保險保費收入中58％是分紅型保險，“所以哪家公司賣的分紅型保險越多，它所要求的資本金盤子就越大，才能保證償付能力�！倍鶕幎ǎ瑑敻赌芰Τ渥懵市∮�100％的保險公司，就會成為保監會重點監管對象。其中對償付能力充足率在70％以上的公司，要求提出整改方案并限期達到最低償付能力額度要求，對償付能力充足率在30％到70％之間的公司，除采取前述措施外，還可責令公司拍賣不良資產、責令轉讓保險業務、限制高級管理人員的薪酬水平和在職消費水平等；而對償付能力充足率小于30％的公司，則可能根據《保險法》規定被直接接管。監管指標爭議
監管指標是銀川會議上爭論最激烈的問題之一。
專家介紹，償付能力監管可分為兩個層次：一是正常層次的監管。二是償付能力額度監管。在非正常年度，可能發生巨額賠償或給付，超出預定額度，投資收益也可能偏離預期目標，而且保費測算和準備金的提存是基于一些經驗假設，本身也會產生偏差，這就要求保險公司經常保持最低法定償付能力額度，以應付可能產生的偏差風險。
但這個“最低法定償付能力額度”標準是多少？一家公司精算部人士私下對記者表示：“我們對目前測算償付能力的指標有保留意見。目前的指標對于我們這個發展時間不超過20年的保險市場，顯得過于靜態�！睂Υ�，郝演蘇教授分析：“目前我國采用的西歐監管模式與歐洲國家近200年保險市場發展狀況相適應，這種監管指標放在我們這個新興市場，的確存在‘計量器’適合不適合的問題�！�
接到黃牌的中國人壽集團的特殊性在于它是一家分拆后的“存續公司”。集團擁有的1999年以前的人壽保單開始于上世紀80年代末，預定利率最高達8％～10％，這些保單遭遇到1998年以來我國銀行利率的8次降息，已經積累了嚴重的利差損。
郝分析：“中國人壽集團現在沒有新的保險業務，主要負責續存業務。也就是說在資產不變的情況下，負債在不斷增加，實際償付能力額度的結果一定不太好看�！睂Υ耍袊藟劾盍紲馗笨偛帽硎�，分拆時從精算角度計算，集團現金流沒有任何問題，每年200億續期保費收入，2000億存量資產，二者資金運用。另外，還有紅利收入，償付能力不是問題。
對于出人意料“入圍”的新華人壽，郝認為，“這主要與近一兩年機構擴張、業務規模做大有關�！睋氯A人壽年報資料顯示：2003年，新華保險總保費收入171．85億元，同比增長115％，總資產超過235億元，同比增長85％，總規模人力也由上一年的4萬多人增長到12．6萬人�？傎Y產增長低于保費收入增長速度，加上“人力規模”飆升3倍，支出肯定也會大量增長，償付能力充足率觸線也就不奇怪。如何“摘牌”
據了解，保監會已經對償付能力不足的壽險公司提出了明確的監管措施，但保監會人身保險監管部主任陳文輝也表示，目前我國的償付能力監管措施還比較籠統，缺乏針對性和指導性，難以有效干預償付能力額度不足的公司。
三家被點名的公司目前最重要的是如何盡快“摘牌”。要改善償付能力水平，有三種途徑，一是股東增加資本金；二是從資本市場融資；還有就是收縮業務。“在目前保險業正在快速發展時期，保險公司都在爭相做大做強的情況下，最后一招顯然是誰都不愿做的事�！焙卵萏K教授分析，“對于中國人來說，股東只有一個，就是國家，如果要增加資本金，就是財政撥款，這不大可能。但中國人壽是在海外上市的中國人壽股份公司的大股東，它將來可以通過股份公司分紅增加資本金�！�
“對太平洋人壽和新華人壽而言，向股東要求增加資本金和在資本市場融資，后者可能更容易一些�！笔袌鋈耸空J為：“要成功地在資本市場融資，前提是將自己的‘苦衷’與公眾進行溝通。獲得市場的理解，這樣才能改變因被罰黃牌帶來的負面效應。”
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