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被逼無奈之舉措
在股市均價跌破6元，指數逼近1300點之時；在投資者虧損慘重，甚至券商如閩發、漢唐等資金鏈接踵斷裂之際，中國證監會公布《關于首次公開發行股票試行詢價制度若干問題的通知》（征求意見稿），并宣布在《通知》正式公布前，暫不安排首次公開發行股票，但上市再融資除外。這使部分投資人聯想到1994年7月底的“三大”救市政策，具體是停發新
股、嚴格控制上市公司配股規模，允許券商融資和成立中外合資基金。兩相對照，不難發現，此番新股暫停，與10年前新股暫停的意圖有所不同，10年前的新股暫停純粹是救市舉措之一；目前的新股暫停，純屬是被逼無奈的臨時舉措。
救的是一級市場
如果硬要說此番暫停新股發行是救市舉措，則救的是一級市場；而10年前新股暫停救的是二級市場。理由是今年新股跌破發行價比例之高，幅度之大歷年罕見。迄今有四成新股破發，長風汽車現行股價較發行價跌幅達36％；蘇泊爾、宜華木業、美欣達更是上市首日就大幅跌破發行價。若此市場環境下，再以20倍市盈率發新股誰還會認購呢？顯然原本新股公開發行方法已走進死胡同，融資圈錢功能行將喪失。因此，本次新股發行改革是市場倒逼機制發揮作用下，管理層出手拯救一級市場的舉措。
其旨僅保護融資
股市因持續十余年偏離可持續發展的科學發展觀，導致問題堆積如山，例如股權分裂，上市公司沒有誠信，重籌資輕回報，投資者權益任人宰割等等，導致股市陷入空前危機。在危局背景下，有關方面以罕見的高效率推出新股發行改革征求意見稿，恰恰說明有關方面首先想到的是，拯救與保護股市的“融資”功能。這顯然與投資者的政策預期成南轅北轍之勢。
經過上述粗略分析，不難發現此番新股發行改革并非救市舉措，相反是努力保護融資“圈錢”功能之舉，說得中性一點是新股發行被市場倒逼無奈之下的國際化接軌；說得重一點，20倍市盈率發行融資有困難，那15倍發行，不行10倍發行！只要市場融資功能運作正常�？傊�，此番新股發行暫停，并非真正意義上的給予股市休養生息的“休擴”，對此投資者應有清醒的認識�；蛟S正因為如此，此番新股暫停公布之日，即8月31日指數上漲23點，當日交投只有69億元，且日K線為上影線較長的十字影線，次日起指數即刻就恢復跌勢，而昨天更是跌破前期1307點低點。
世基投資陳憲
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