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隨著中國證監(jiān)會和中國人民銀行近日發(fā)布《貨幣市場基金管理暫行規(guī)定》,貨幣市場基金猶如一塊大蛋糕,除基金公司早早下手外,商業(yè)銀行如何能獲得"入場券"分享這塊蛋糕越來越受到關(guān)注。
記者從采訪中了解到,不少商業(yè)銀行非常看重這塊頗有希望的新蛋糕。在當(dāng)前銀行業(yè)變革轉(zhuǎn)型時期,商業(yè)銀行紛紛視貨幣市場基金為新的利潤增長點,有關(guān)研究、
準(zhǔn)備工作以及相關(guān)的嘗試一直在悄然進行。
早在去年下半年,南京商業(yè)銀行聯(lián)合了江蘇省內(nèi)十一家中小銀行和省外六家城市商業(yè)銀行成立了兩只具備準(zhǔn)貨幣市場基金性質(zhì)的銀行間債券市場資金聯(lián)合投資項目,項目的投資范圍僅限于銀行間債券市場和貨幣市場,合計管理的資金總額為11.8億元。此后該行在建立貨幣市場基金相關(guān)組織結(jié)構(gòu)、構(gòu)建操作流程、儲備人力資源等方面都進行了準(zhǔn)備。
引人關(guān)注的是,近來在貨幣市場中出現(xiàn)一些新的投資方式,似乎總讓人感覺與貨幣市場基金有著或多或少的關(guān)聯(lián)。如一些商業(yè)銀行推出的投資理財計劃或產(chǎn)品:有的產(chǎn)品以1個月以內(nèi)債券回購為基礎(chǔ),投資者通過銀行和券商代理,進入債券回購市場,拆出閑余資金獲取收益；有的產(chǎn)品則以投資銀行間市場一年期內(nèi)的央行票據(jù)為主,企業(yè)客戶如果有臨時的資金需要,還可以通過銀行出售票據(jù),也可以用債券回購將央行票據(jù)質(zhì)押獲得短期資金支持。
近期招商銀行(資訊 行情 論壇)研究部課題組在金融專業(yè)的公開刊物上發(fā)表了對貨幣市場基金的研究結(jié)果,這或許在一定程度上反映了一些股份制商業(yè)銀行的愿望和期待。
招行研究部課題組認(rèn)為,根據(jù)國外發(fā)展經(jīng)驗,商業(yè)銀行入主貨幣市場基金可以設(shè)計三種模式:一是附屬基金管理公司模式,即商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立貨幣市場基金管理公司,通過基金管理公司間接發(fā)行和管理貨幣市場基金,通過內(nèi)設(shè)的基金托管部門負(fù)責(zé)托管。但是,商業(yè)銀行能否發(fā)起設(shè)立基金管理公司,關(guān)鍵還在于《商業(yè)銀行法》的限制。二是貨幣市場存款模式,即商業(yè)銀行為消費者提供大額活期性質(zhì)的貨幣市場存款賬戶,該種存款賬戶的利率與貨幣市場的基準(zhǔn)收益率掛鉤。但貨幣市場存款賬戶屬于表內(nèi)負(fù)債,與銀行存款在本質(zhì)上是相同的,不完全屬于貨幣市場基金性質(zhì)。三是集合型資金信托模式,即商業(yè)銀行通過內(nèi)設(shè)的資金交易中心或資產(chǎn)管理部門直接發(fā)行和管理準(zhǔn)貨幣市場基金,通過內(nèi)設(shè)的基金托管部門負(fù)責(zé)托管。目前商業(yè)銀行、證券公司、信托公司和保險公司都普遍存在各種形式的受托理財項目,比如商業(yè)銀行的外匯受托理財項目；證券公司的客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；信托公司的資金信托計劃和保險公司的投資連結(jié)保險等。從法律角度看,受托理財項目主要是通過集合型資金信托形式或投資連結(jié)保險形式向社會公眾私募資金,投向外匯、債券、和股票等金融資產(chǎn)。商業(yè)銀行的外匯受托理財項目就是一種較為典型的準(zhǔn)貨幣市場基金形式,只不過投資范圍限制在境外的貨幣市場領(lǐng)域。
因此,招行專家提出,讓商業(yè)銀行"兩條腿走路",既允許商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立貨幣市場基金管理公司,也允許商業(yè)銀行通過集合資金信托模式發(fā)展貨幣市場基金。
有關(guān)銀行業(yè)人士表示,在商業(yè)銀行法有一定限制,國務(wù)院還沒有開這個口子的情況下,由商業(yè)銀行通過內(nèi)設(shè)資產(chǎn)管理部門的模式顯得比較合適,法律上沒有障礙。而且,貨幣市場基金主要投資于商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域,風(fēng)險也可控。
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