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隨著半年報的披露工作的結束，上市公司上半年的業績也就塵埃落定了，而從統計資料來看，凈利潤絕對額居前的137家上市公司的凈利潤之和為459。22億元，占據著目前1466家上市公司凈利潤總和的743。07億元的76。81%，而去年同期只有70。18%，有業內人士將之稱為業績的“一八”現象，即10%的公司占據著20%的凈利潤，那么，如何看待這一現象呢？
結構結構決定“一八”現象
從上半年的經濟情況來看，鋼鐵，石化，銀行，有色金屬，機場，電力等上市公司仍然是實體經濟的盈利大戶，而有意思的是，在137家上市公司中，居然有113家是上述行業的龍頭代表，也就是說，是實體經濟的發展特點導致了區區10%的上市公司凝聚了80%的利潤總額。
而且隨著優秀大盤國有控股公司的進一步加盟證券市場，“一八”現象會愈演愈烈，這在近期已有苗頭出現，交通銀行，中國石油等盈利大戶也有加盟A股的概率，這樣的話，到明年上半年半年報結束時，10%的上市公司可能凝聚著上市公司凈利潤總額的80%甚至更多。
這種現象的越來越強烈越說明了證券市場充當宏觀經濟的晴雨表的能力越強，這在今年二季度已有所體現，因為宏觀調控，今年二季度鋼鐵等行業的業績出現了萎縮，從而使得此類個股的股價出現了回落，進而使得股指回落，也就是說，“一九”現象的出現對價值投資是一個促動，因為股票市場越來越反映實體經濟的運行，而價值投資的建立基礎就是對實體經濟的研究與判斷。
“一八”現象不等同于“一九”現象
雖然10%的上市公司占據著80%的凈利潤，但并不等于“一八”現象就是“一九”現象，不僅僅在于“一八”現象反映的是上市公司的經營業績，屬于實體經濟范疇。而“一九”現象反映了10%的股票上漲，90%的股票下跌，屬于虛擬經濟的范疇，范籌的不同也就意味著他們是兩個概念。
而且，“一八”現象主要反映的是凈利潤的絕對額，而“一九”現象反映的固然有凈利潤的絕對額，但更主要的是成長性，凈利潤僅僅是一個指標，這其實也是截止8月31日，143家逆勢上漲的股票只有齊魯石化(資訊 行情 論壇)，上海機場(資訊 行情 論壇)等區區34家躋身于凈利潤前137名，畢竟證券市場強調的不是絕對值，而是相對值，即成長性如何。
可以毫不夸張的講，即便擁有百億元的凈利潤但也并不意味著股價能夠上漲，比如說寶鋼股份(資訊 行情 論壇)的凈利潤是47億元，占上市公司743億元凈利潤總額的比例為6。33%，但是上半年該股股價不跌反漲。相反一些凈利潤一般的上市公司，但由于他們的凈利潤成長性極高，所以成為上漲的群體，比如說鳳凰光學(資訊 行情 論壇)，該公司凈利潤只有1740萬元，但由于擁有55。49%，所以，該股在前八個月的漲幅達到16。67%。
如此來看，“一八”現象固然與“一九”現象在某些方面重疊，但絕不能從“一八”現象中的一中尋找““一九””現象中的一，否則就有因尋找到沒有成長性的個股而市值貶值的可能。
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