淑華

　　油價(jià)可能是本周歐洲央行會(huì)議的重要議題，雖然還不至于導(dǎo)致會(huì)議決定下調(diào)歐元區(qū)利率。

　　接受道瓊斯調(diào)查的38位歐洲央行觀察人士一致表示，他們預(yù)計(jì)歐元區(qū)的再融資利率本

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周將保持在2%。大部分人還預(yù)計(jì)年底前利率都會(huì)保持不變。這38位觀察人士中，僅有7位預(yù)計(jì)年底前歐元區(qū)利率將進(jìn)行調(diào)整。

　　歐洲央行面臨兩難境地。一方面是高油價(jià)使得消費(fèi)者和企業(yè)都更加謹(jǐn)慎支出，從而對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成了威脅，這說明降息可能是提振經(jīng)濟(jì)的良策。但另一方面，高油價(jià)也刺激了通貨膨脹，如果降息只會(huì)使通貨膨脹進(jìn)一步惡化。

　　歐元區(qū)對(duì)石油依賴性下降

　　歐洲央行本周會(huì)議召開之際，正是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)因高油價(jià)而存在諸多不確定性之時(shí)。

　　歐洲央行行長(zhǎng)特里謝上周接受電臺(tái)采訪時(shí)發(fā)表了一些鼓舞性的言論。盡管原油價(jià)格上漲，但他認(rèn)為，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前景仍未改變。

　　特里謝認(rèn)為，能源價(jià)格對(duì)通貨膨脹的影響也沒有那樣大，歐元區(qū)的利率應(yīng)與歐洲央行的物價(jià)穩(wěn)定定義保持一致，即“低于，但接近2%”。

　　特里謝稱，現(xiàn)在和以前能源危機(jī)時(shí)的情況不同了。歐元區(qū)對(duì)石油的依賴性下降了，能更好地抵御高油價(jià)的沖擊。

　　特里謝的這些言論在一定范圍內(nèi)引起了質(zhì)疑。有觀察人士認(rèn)為，歐洲央行在周四的季度經(jīng)濟(jì)預(yù)期報(bào)告中將不可避免地會(huì)上調(diào)通貨膨脹預(yù)期。以前，歐洲央行每年只發(fā)布兩次經(jīng)濟(jì)預(yù)期報(bào)告。

　　油價(jià)仍會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

　　在6月的預(yù)期中，歐洲央行預(yù)計(jì)2004年通貨膨脹率將在1.9%至2.3%的范圍內(nèi)，2005年在1.1%至2.3%的范圍內(nèi)，較去年12月的預(yù)期進(jìn)行了向上修正。

　　但有些人擔(dān)心可能存在溝通問題，他們指出，歐洲央行自去年6月以來一直不斷向上修正其通貨膨脹預(yù)期，而同期貨幣政策卻沒有絲毫改變。

　　特里謝或許會(huì)以“央行仍預(yù)計(jì)2005年通貨膨脹率將在2%左右”加以解釋。

　　但在油價(jià)高企的情況下，歐洲央行可能不得不調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。提到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期數(shù)據(jù)，也令人不由得懷疑特里謝上周有關(guān)歐元區(qū)增長(zhǎng)前景的言論。

　　歐洲央行6月的預(yù)期是基于2004年布倫特原油期貨每桶34.6美元和2005年每桶31.8美元的假設(shè)作出的，這兩個(gè)假設(shè)在目前原油期貨高達(dá)39.63美元的情況下顯然已無法成立。

　　（金陵／編制）（來源：金羊網(wǎng)）