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最近幾日,隨著天山紡織(資訊 行情 論壇)出現(xiàn)高位滯漲,紡織板塊的熱錢炒作也開始迅速降溫。
紡織板塊短線仍屬概念炒作
不難發(fā)現(xiàn),本次紡織板塊的領(lǐng)漲龍頭天山紡織是一只不折不扣的概念
股,同時具備"超跌低價"、"資產(chǎn)重組"和"行業(yè)景氣回升"三大特質(zhì)。從前期紡織板塊走強的強勢品種分布來看,也基本都是些3-4元左右的績差股,相反業(yè)績較好、基金重倉的魯泰A并沒有參與本次紡織股的爆炒。如今,紡織板塊迅速從短線暴漲陷入大幅調(diào)整,江蘇陽光(資訊 行情 論壇)還出現(xiàn)了放量大跌的走勢,這充分體現(xiàn)了短線游資短炒紡織股的企圖。
從基本面看,全球紡織品的配額將于2005年1月1日起正式取消,對長期受制于配額的我國紡織行業(yè)無疑是一大利好。如果按照我國在非配額市場的占有率推算,2005年配額取消后我國紡織業(yè)出口有一倍以上的增長空間。根據(jù)世界銀行預(yù)測,2005年配額放開后中國紡織品在世界市場份額將由2002年的17%上升到45%,中國紡織工業(yè)的增長期至少要持續(xù)到2020年。但配額取消并不意味著紡織企業(yè)盈利的爆發(fā)性增長,我國整個紡織企業(yè)依然處于"供大于求"的狀態(tài),配額取消很可能會帶來更加激烈的價格競爭,而低價競爭的結(jié)果也可能帶來更多的"反傾銷"貿(mào)易制裁。
從這個角度來說,"配額取消"僅僅是帶來了未來紡織行業(yè)產(chǎn)量提升的曙光,能否帶來紡織行業(yè)的全面盈利仍需要進一步觀察。從個股表現(xiàn)來看,紡織品種如天山紡織、上海三毛(資訊 行情 論壇)、美爾雅(資訊 行情 論壇)等均屬于業(yè)績一般甚至虧損類個股,這部分紡織個股的股價均在3-5元區(qū)間,這顯然是短線游資利用所謂的基本面題材而進行的短線炒作。而從近期基本面良好、且有基金重倉持有的績優(yōu)紡織股走勢來看,如紅豆股份(資訊 行情 論壇)、金鷹股份(資訊 行情 論壇)、魯泰A、凱諾科技(資訊 行情 論壇)等在近日均出現(xiàn)了順勢回調(diào),這可能意味著基金等機構(gòu)主力并沒有投資者想象中那樣看好紡織板塊。
積極關(guān)注上游品種的復(fù)蘇機會
應(yīng)該說,紡織配額的取消,雖然不一定帶來紡織企業(yè)盈利的回升,但由于紡織產(chǎn)量的增加必定無疑,我國紡織產(chǎn)量在"后配額時代"很可能會出現(xiàn)一個幾何級的爆發(fā)性增長。從這個角度出發(fā),我們與其關(guān)注盈利前景依然不確定的紡織股,反而不如密切關(guān)注那些與紡織產(chǎn)量提升密切相關(guān)的紡織上游企業(yè):諸如紡織機械、化纖,乃至棉花類上市公司。
從未來紡織企業(yè)的產(chǎn)能擴張量來看,在世界紡織品貿(mào)易總額中,配額市場占近70%,非配額市場占30%；而我國紡織品出口僅占配額市場的5%左右,占非配額市場近30%。如果按照我國在非配額市場的占有率推算,2005年配額取消后我國紡織業(yè)出口有一倍以上的增長空間,紡織、服裝潛在市場增量會在1000億美元左右。因此,配額的取消將會很快帶來紡織企業(yè)短期之內(nèi)的大規(guī)模產(chǎn)能擴張。
面對紡織企業(yè)爆發(fā)性的產(chǎn)能擴張,紡織機械、化纖、棉花類上市公司將是最直接的受益者。也就是說,紡織配額取消給紡織企業(yè)帶來的可能僅僅是產(chǎn)能擴張,但給紡織上游企業(yè)所帶來的卻是實實在在的利潤。前期,由于紡織企業(yè)嚴重過剩,大規(guī)模壓錠使得紡織機械行業(yè)進入了景氣低谷,但可以預(yù)期,隨著新一輪紡織產(chǎn)能擴張,紡織機械行業(yè)很可能在紡織行業(yè)盈利增長之前,率先進入景氣周期。同樣,盡管我國化纖、棉花價格去年曾經(jīng)歷了一輪上漲過程,但今年價格出現(xiàn)了較大幅度的回落。隨著明年紡織產(chǎn)能的擴張,化纖、棉花的需求推動型的價格上漲將不可避免,這也意味著化纖、棉花板塊新的投資機會將開始出現(xiàn)。
綜合而言,由于紡織板塊在配額取消后的盈利增長前景尚不明朗,紡織板塊的短線震蕩很可能僅僅局限于游資的投機性炒作。但是,由于配額取消后紡織產(chǎn)能擴張幾乎成為定局,因此來自紡織板塊上游的行業(yè)復(fù)蘇速度,很可能快于紡織行業(yè)的復(fù)蘇速度。從這個角度來說,投資者不妨短線觀望紡織股的投機炒作,長線關(guān)注紡織板塊的上游復(fù)蘇。
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