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近兩個交易日的大盤走勢可以“過山車”來形容。在周二股指出現較大幅度反彈的過程中，盡管兩市絕大部分個股都出現了不小的漲幅，但超級大盤指標股的整體表現卻不盡如人意，長江電力(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)、華能國際(資訊 行情 論壇)等指標股甚至逆勢下跌；在周三股指出現較大幅度調整的行情中，大盤指標股的走勢也普遍弱于股指表現，長江電力與中海發展(資訊 行情 論壇)兩只大盤股當日收盤時跌幅均超過了3%，位居當日滬市跌幅榜前列，招商銀行(資訊 行情 論壇)、上海汽車、
寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等大盤股當日跌幅也超過股指回調幅度。不過值得注意的是，在近兩個交易日的行情中，中國聯通(資訊 行情 論壇)與中國石化(資訊 行情 論壇)等大盤股累計跌幅卻相對有限，走勢稍強于大盤；特別值得一提的是，同樣作為指標股的中信證券(資訊 行情 論壇)近日走勢卻非常強勁，逆勢上漲并收出“三連陽”，成為近日大盤指標股中的“明星”。
在市場消息面有回暖跡象的情況下，兩市盤中的大盤指標股板塊不僅沒能將股指帶出弱勢格局，反而對短線股指的反彈行情形成“拖累”。筆者認為，超級大盤指標股的短線之所以會出現上述“顯著分化”走勢，其中一個重要的原因，就是主力機構資金乘利好公布之際調整倉位結構所致，而大盤指標股則很可能是近期機構投資者實施倉位結構調整策略的重點對象。調倉導致走勢分化
現階段機構投資者之所以要對大盤指標股進行倉位結構調整，主要有以下兩個方面的原因：
一方面，大盤指標股對應企業的發展狀況與前景發生了變化。隨著宏觀調控實施措施效果的逐漸顯現，近階段國內汽車行業、金融行業、鋼鐵行業、電力行業與石化行業等傳統行業的運行狀況與景氣度已經發生了顯著變化，如國內汽車企業月度產量開始呈現下滑趨勢，而汽車庫存量則在不斷增加，近幾個月國內汽車銷售狀況普遍不佳；由于受到政策面的有力扶持，國內金融業尤其是銀行業企業整體經營狀況不斷向好，資本充足率顯著提升；鋼鐵產品價格在近一年內出現大幅波動，對鋼鐵股的投資價值產生了較大的影響；另外，石油價格的持續攀升，則對國內石化行業經營業績的提升產生了積極影響。因此可以說，傳統行業基本面出現的分化，是促使大盤指標股出現顯著分化走勢的最根本因素。
另一方面，前期行情中股價調整充分程度不一，如韶鋼松山(資訊 行情 論壇)、邯鄲鋼鐵(資訊 行情 論壇)、一汽轎車(資訊 行情 論壇)等鋼鐵、汽車股在前幾個月的行情中累計調整幅度普遍較深，但上述兩個板塊中的上海汽車、長安汽車(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份等個股累計回調幅度卻相對有限；另外，在前幾個月大盤調整期間，超級大盤股長江電力更是十分抗跌，只是其成交量卻呈萎縮態勢，顯示在大部分個股出現顯著調整的情況下，諸如長江電力、上海汽車等抗跌股的相對投資價值已打折扣。因此，在近期市場消息面回暖之際，機構投資者對相對投資價值已顯不足的抗跌股無疑更傾向于采取減倉策略，而對于中信證券、中國聯通等調整透徹、公司基本面較好的大盤股，則很可能采取繼續護盤甚至加倉的策略。分化延長調整時間
長江電力、上海汽車、中海發展等人氣指標股短期走勢的轉弱，將在較大程度上對市場信心產生消極影響。盡管中信證券與中國聯通等大盤股前期調整相對充分，目前已基本進入底部區域，但由于此類大盤指標股要想走出持續回升行情，還需良好的消息面與市場運行環境的有力配合。而目前市場還面臨寶鋼股份增發、未來大盤股IPO與資金面依然緊張等不利因素的制約，因此，短期指標股的分化走勢，將可能使得大盤中級調整行情的時間跨度延長。
從操作上來看，短期內建議回避長江電力、上海汽車等個股繼續調整的風險；而從中線角度來看，中國聯通、中信證券、招商銀行等前期調整充分的個股，可逢低逐步建倉。
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