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新快報訊 廣發基金日前發布的下半年投資策略報告中指出，我國居民消費價格指數持續上升，利率有上升的動力，但加息對股市影響有限。
廣發基金認為，無論宏觀調控是否繼續，從上半年的統計數據中可以看到，目前還沒有證據表明經濟中的結構性矛盾會在半年甚至一年的時間里解決。
進入8月份，宏觀調控告一段落，經濟運行進入了觀察期，暫時還沒有進一步的行政調節手段出臺，但政府態度不夠明確，使人們一下子失去了方向。“沒有人知道有形的手將揮向哪里，更沒有人知道無形的手將如何揮舞。”
最保守的預測是，當政府發現其他的手段(包括信貸控制、土地審批、項目審查、產業政策引導等等)都失去效果的時候，就會動用加息這顆最后的棋子。如果大家都認同升息的預期，理論上升息事件本身對股市的影響并不值得擔憂。事實上，上半年市場已經對此反應過了。
不過，考慮到利率不僅反映了資金的價格，還反映了貨幣的價格和流動性溢價，因此，廣發基金預測，未來某一時點上的升息事件仍將對股市產生一定的流動性擠出效應。然而，股價的運行主要是受自身的趨勢作用，加息的影響有限。在牛市中，加息通過影響資金供求會影響股市，但不會造成牛市的逆轉；在熊市中，加息則可能加深市場下探的深度。
廣發基金同時指出，在制約市場發展的根本性矛盾沒有解決之前，中國股市還不得不經歷一段股值下降的過程，難以進入新一輪的牛市。因此，目前應“精選火種”，在選股方面，一是選擇經典的防御性行業，如食品、飲料制造和銷售、航天和防務行業、公用事業(基礎設施、水務)、電信及服務、保險業、醫藥；二是選擇逆周期行業，包括煤炭、紡織服裝、造紙印刷、基本化學原料、化肥農藥、集裝箱制造、電機制造及輸配電設備、電子元氣件行業、煤氣生產等等。(記者 強燕)
(觀宇/編制)
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