截至5月份,民航業(yè)主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)出良好的增長(zhǎng)趨勢(shì)。其中,單月旅客運(yùn)輸量首次在上半年連續(xù)兩個(gè)月達(dá)到1000萬(wàn)人次。1-5月份累計(jì)旅客運(yùn)輸量、貨物運(yùn)輸量以及運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量較2002年分別同比增長(zhǎng)了38%、40%和38.8%,近三年的復(fù)合增長(zhǎng)率分別為17.5%、18.2%、17.8%,約為我國(guó)GDP增長(zhǎng)速度的兩倍。

    航線資源占用費(fèi)負(fù)面影響不大

中行抵債資產(chǎn)網(wǎng)上營(yíng)銷 咨訊盡在華夏近視網(wǎng) 新浪彩信 幽雅個(gè)信 大獎(jiǎng)新浪iGame免費(fèi)抽

    各航空公司從2004年4月1日起繳納"航線資源占用費(fèi)"取代原來(lái)的民航基金。

    新頒布的征收標(biāo)準(zhǔn)按照航線類別和飛機(jī)最大起飛全重來(lái)劃分征收標(biāo)準(zhǔn),拉開(kāi)了不同航線和飛機(jī)機(jī)型大小區(qū)別,200噸以下的飛機(jī)一類航線比三類航線征收標(biāo)準(zhǔn)高出50%以上,體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)西北、東北地區(qū)航空業(yè)以及支線航空運(yùn)輸發(fā)展的支持,且只對(duì)國(guó)際航線國(guó)內(nèi)段和國(guó)內(nèi)到港澳的航線征收,因此對(duì)國(guó)際航線較多的航空公司較為有利。

    綜合計(jì)算,航空公司承受的成本約為原來(lái)繳納民航基金的60-70%,航空公司的負(fù)擔(dān)總體減小。

    油價(jià)走向影響盈利高低

    進(jìn)入三季度以來(lái),國(guó)際航油價(jià)格持續(xù)上漲,7月份新加坡航油價(jià)格高達(dá)50.65美元/桶,紐約航油價(jià)格125.41美元/加侖、鹿特丹航油價(jià)格411.25美元/噸,較上次油價(jià)上調(diào)時(shí)增長(zhǎng)了30%多,根據(jù)國(guó)內(nèi)和國(guó)際油價(jià)聯(lián)動(dòng)的關(guān)系,國(guó)內(nèi)航油價(jià)格客觀上有上調(diào)預(yù)期,初步預(yù)計(jì)將上調(diào)500元左右,最高可能上調(diào)900元/噸。

    下半年的油價(jià)走向是影響航空股利潤(rùn)高低的主要因素。盡管客座率的上升可以部分抵消航油價(jià)格上漲帶來(lái)的影響,但是如果油價(jià)上漲超過(guò)900元,油價(jià)這一個(gè)單一因素就可以將行業(yè)好轉(zhuǎn)帶來(lái)的收益增加抵銷殆盡。

    中美航空新協(xié)議影響不一

    7月24日,中美兩國(guó)航空部門正式簽署了為期6年的《中美擴(kuò)展航空服務(wù)協(xié)議》。新航空協(xié)議看來(lái)是平等的,但是由于中國(guó)和美國(guó)航空公司相比,無(wú)論在適用飛機(jī)數(shù)量、還是貨源以及管理能力上都存在相當(dāng)大的差距。目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)獲得的54個(gè)航班中,也僅有48個(gè)航班投入運(yùn)營(yíng),而美國(guó)已經(jīng)全部用足。協(xié)議無(wú)疑對(duì)國(guó)內(nèi)航空公司具有挑戰(zhàn)性。

    對(duì)國(guó)內(nèi)主要機(jī)場(chǎng)來(lái)說(shuō),中美新航空協(xié)議的簽訂卻帶來(lái)了更多的機(jī)會(huì)。聯(lián)合快遞公司的亞洲轉(zhuǎn)運(yùn)中心目前還在菲律賓的克拉克機(jī)場(chǎng)和廣州白云機(jī)場(chǎng)(資訊 行情 論壇)之間進(jìn)行選擇,有望在2007年遷至廣州,而聯(lián)邦包裹的中國(guó)區(qū)總部也計(jì)劃在10月份遷至上海。由于外航的起降費(fèi)等費(fèi)用遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)航班,因此中美新航空協(xié)議的執(zhí)行將為機(jī)場(chǎng)帶來(lái)更多的收入。

    升息預(yù)期影響較大

    資產(chǎn)負(fù)債率高是航空公司的特點(diǎn)之一,截至一季度末,上航、南航、東航的資產(chǎn)負(fù)債率分別為74.5%、66.4%、83.5%,其中大部分是外幣浮息債務(wù)。且各航空公司都有大規(guī)模增加運(yùn)力的計(jì)劃,中長(zhǎng)期內(nèi)債務(wù)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大。美聯(lián)儲(chǔ)6月30日正式宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率25個(gè)基點(diǎn),且未來(lái)還有上調(diào)的可能。國(guó)內(nèi)人民幣利率的調(diào)節(jié)空間進(jìn)一步加大,中長(zhǎng)期內(nèi)存在至少50個(gè)基點(diǎn)的上調(diào)空間。

    航空業(yè)7月份數(shù)據(jù)分析

    各公司客座率出乎意料的高。三家航空公司綜合客座率都在72%以上。

    各公司均增加了對(duì)客運(yùn)運(yùn)力投入。由于出游人數(shù)增多等因素,航空旅客運(yùn)輸量急劇增加,三家公司當(dāng)月的客運(yùn)周轉(zhuǎn)量均環(huán)比增加了25%以上,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于客運(yùn)運(yùn)力的增長(zhǎng),其中以國(guó)內(nèi)客運(yùn)航線的增長(zhǎng)最快。

    各公司都看到了貨運(yùn)業(yè)務(wù)的巨大發(fā)展前景,貨運(yùn)運(yùn)力的增速均高于客運(yùn)。國(guó)際貨運(yùn)航線的投入居貨運(yùn)運(yùn)力投入增速之首。表明大航空公司在"中美航空協(xié)議"簽署的刺激下,正通過(guò)加大國(guó)際貨運(yùn)的投入來(lái)?yè)屨急M可能多的市場(chǎng)分額,希望以此應(yīng)對(duì)國(guó)外航空公司的競(jìng)爭(zhēng)。但7月份貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量的增長(zhǎng)低于客運(yùn)運(yùn)力的增長(zhǎng),市場(chǎng)對(duì)于運(yùn)力的消化尚需要一段時(shí)間。

    客座率上升對(duì)航油價(jià)格上漲的抵消作用

         客座率上升一個(gè)百分點(diǎn)可彌補(bǔ):              上航   南航   東航
         航油價(jià)格在現(xiàn)價(jià)3790元/噸的基礎(chǔ)上漲(元/噸)  230    210    210
         上漲百分比                              6.07%  5.54%  5.54%