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昨日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，就IPO定價(jià)制度公開征求意見，且暫不安排首次公開發(fā)行股票。受此刺激，兩市大盤跳空開盤，上證綜指再次迅速擺脫1300點(diǎn)。1300真的成了政策鐵底！？
前天，上證綜指最低撞擊1310點(diǎn)，創(chuàng)出本輪調(diào)整以來的新低，且距去年11月形成的1307點(diǎn)僅差毫厘。
其實(shí)，新股上市首日計(jì)入指數(shù)和大盤股翻番行情，使上證綜指早已失真，虛高現(xiàn)象嚴(yán)重。自2002年9月23日起，上證所就決定新股上市首日即計(jì)入指數(shù)計(jì)算，新股總股本越大，上市高開越多，對(duì)上證指數(shù)的拉高就越多。加上大盤股的翻番行情，造成股指虛高嚴(yán)重。中國石化(資訊 行情 論壇)2003年初上證指數(shù)1311點(diǎn)時(shí)，該股股價(jià)為2.93元，而今股指又到1300點(diǎn)時(shí)，該股股價(jià)卻堅(jiān)守4.60元。其他像寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)等股價(jià)都上了一個(gè)臺(tái)階，它們對(duì)大盤指數(shù)抬高作用顯而易見。自2001年以來，股價(jià)結(jié)構(gòu)性調(diào)整中有些個(gè)股已大幅下跌，很多個(gè)股的跌幅超過60％之上，甚至有的個(gè)股跌幅已經(jīng)達(dá)到了80－90％之上，但是滬指的跌幅只有40％。根據(jù)近期最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，深滬兩市1300多只股票中已經(jīng)有1000多只個(gè)股跌破了1300點(diǎn)時(shí)的價(jià)格，有的股票價(jià)格已經(jīng)跌到了700點(diǎn)以下。
1300雖然已經(jīng)不是原來意義上的1300,但我們隱約感到，這個(gè)點(diǎn)位在資本市場(chǎng)發(fā)展13年后的今天，已經(jīng)具有非常重要的象征意義：資本市場(chǎng)發(fā)展的成果要維護(hù)，投資者的信心亦不可小視。因此，捍衛(wèi)1300就成了市場(chǎng)參與各方義不容辭的職責(zé)。近年來，大盤三次在1300點(diǎn)一線起死回生，可以說政策引導(dǎo)起到了至關(guān)重要的作用。
近期就在大盤義無反顧地再次沖向1300點(diǎn)一帶時(shí)，政策面同樣出現(xiàn)了積極的變化，這也許可以理解為是管理層正在向市場(chǎng)發(fā)出積極信號(hào)：（1）8月18日，尚福林主席在全國證券監(jiān)管工作座談會(huì)上表示，促進(jìn)證券行業(yè)改革發(fā)展，鼓勵(lì)證券公司進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。（2）8月24日，以證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新為主題的“證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會(huì)”舉行，會(huì)議強(qiáng)調(diào)積極開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，改善行業(yè)經(jīng)營管理，推動(dòng)證券公司創(chuàng)新發(fā)展。尚福林主席出席并就認(rèn)真落實(shí)國務(wù)院《若干意見》的精神，在創(chuàng)新中發(fā)展證券市場(chǎng)等一系列問題發(fā)表了重要講話。（3）8月28日，第28次基金業(yè)聯(lián)席會(huì)上，尚福林主席指出，中國證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步推動(dòng)簡化審批的工作，努力營造有利于基金業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境，積極鼓勵(lì)創(chuàng)新，進(jìn)一步促進(jìn)基金業(yè)的健康發(fā)展。 （4）8月31日，中國證監(jiān)會(huì)公布《關(guān)于首次公開發(fā)行股票試行詢價(jià)制度若干問題的通知》，于9月5日前向市場(chǎng)公開征求意見。“以向機(jī)構(gòu)投資者累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)的方式確定發(fā)行價(jià)格；以新股發(fā)行后的總股本作為計(jì)算每股收益和發(fā)行市盈率的依據(jù)；披露發(fā)行市盈率時(shí)所使用的每股收益應(yīng)扣除非經(jīng)常性損益的影響。”IPO定價(jià)制度的重大變革必將給證券市場(chǎng)帶來積極影響。
就在今年初，“國九條”明確：“大力發(fā)展資本市場(chǎng)是黨中央、國務(wù)院從全局和戰(zhàn)略出發(fā)作出的重要決策各地區(qū)、各部門務(wù)必高度重視樹立全局觀念充分認(rèn)識(shí)發(fā)展資本市場(chǎng)的重要性堅(jiān)定信心、抓住機(jī)遇、開拓創(chuàng)新共同為資本市場(chǎng)發(fā)展創(chuàng)造條件積極推動(dòng)我國資本市場(chǎng)的改革開放和穩(wěn)定發(fā)展為實(shí)現(xiàn)全面建設(shè)小康社會(huì)的宏偉目標(biāo)作出貢獻(xiàn)。”我們應(yīng)該堅(jiān)信資本市場(chǎng)的光明前途。
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2002年“1339”：
2002年1月28日，中國證監(jiān)會(huì)公布國有股減持方案階段性成果，大盤迅速下滑，上證綜指次日即創(chuàng)出1339點(diǎn)。1月29日，中國證監(jiān)會(huì)規(guī)劃發(fā)展委員會(huì)表示，有關(guān)方面在制定國有股減持方案時(shí)，將充分聽取社會(huì)各方意見和反映，以實(shí)現(xiàn)多贏為目標(biāo)，注重保護(hù)廣大投資者利益。1月30日，中國證監(jiān)會(huì)在北京召開市場(chǎng)分析座談會(huì)，當(dāng)時(shí)的證監(jiān)會(huì)主席周小川出席了座談會(huì)。他表示，任何改革舉措，只有在市場(chǎng)穩(wěn)定和投資者權(quán)益得到保護(hù)的前提下，才能得以推進(jìn)。在明確的政策信號(hào)指導(dǎo)下，大盤一路走高，2002年6月24日，國務(wù)院決定，除企業(yè)海外發(fā)行上市外，對(duì)國內(nèi)上市公司停止執(zhí)行《減持國有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》中關(guān)于利用證券市場(chǎng)減持國有股的規(guī)定，并不再出臺(tái)具體實(shí)施辦法。大盤受利好刺激大幅高開，并于次日見高點(diǎn)1748。
2003年1月“1311”：
2002年12月2日，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，滬深證券交易所分別發(fā)布《合格境外機(jī)構(gòu)投資者證券交易實(shí)施細(xì)則》，并自發(fā)布之日起施行。12月20日，首家合資證券公司獲準(zhǔn)設(shè)立，社保基金托管人和投資管理人敲定。12月30日，尚福林出任證監(jiān)會(huì)主席。2003年1月21日，社保基金將分步進(jìn)入資本市常3月20日，QFII投資細(xì)則明確，除《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》中已明確的境外基金管理公司、保險(xiǎn)公司、證券公司外，信托機(jī)構(gòu)或政府投資機(jī)構(gòu)等，都可申請(qǐng)成為QFII。2003年4月16日，上證綜指達(dá)到高點(diǎn)1649。
2003年11月“1307”：
2003年11月12日，李榮融表示國有股減持應(yīng)對(duì)所有投資者一視同仁，被市場(chǎng)看成重大利空，大盤次日見底1307；12月11日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《股票發(fā)行審核委員會(huì)暫行辦法》發(fā)審制度實(shí)施重大改革；12月19日，證監(jiān)會(huì)頒布《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》；2004年2月2日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》。大盤于4月7日見今年內(nèi)高點(diǎn)1783。
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