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港股周二牛皮偏軟，恒指以12850點收市，全月上升612點或5%；國企指數收報4292點，全月下跌43點。大型藍籌和H股的中期業績公布已近尾聲，其中不乏令人欣喜的業績消息，如匯控(0005)、長實(0001)及和黃(0013)自公布業績后，股價持續爬升。在其上升勢頭的帶動下，筆者認為恒指最低限度可將13000點作為短期目標。至于中資股方面，石油和石化股的盈利前景秀麗，相信它們將會成為國企指數上升的火車頭。
從技術角度分析，上周恒指突破12500點頑強阻力位，挾淡倉情形持續，大市更一度升穿0.618水平(即12860點)。可惜外圍股市再度偏軟，令港股升勢受阻，筆者預計后市將在12800-13000點出現短期整固，再伺機向上突破13000點心理關口；國企指數從低位回升，有機會挑戰7月高位4468點。藍籌股升幅已大，現階段尚有200-500點升幅，反而國企如能突破上次高位，則上升空間更大，預測這次升市應可延續至9月中旬。
目前，已公布中期業績的三大在港上市中資保險股———中國人壽(2628)、中國平保(2318)與中國財險(2328)均在A股市場損手。筆者認為，中國資本市場存在的主要問題是機構投資者不足和缺乏對機構投資者的有效監管體系，導致資本市場缺乏穩定的中長期資金供給，股票市場波動幅度較大。中國證監會主席尚福林指出培育合格機構投資者隊伍，首先，應該加快養老體系建設和基金發展的融合，鼓勵養老金等長期、穩定資金入市；其次，要鼓勵保險公司作為合格機構投資者直接投資資本市場；第三，要穩妥有序地積極推進合格境外機構投資者(QFII)制度，壯大合格機構投資者隊伍。由于現階段，保險基金只能有限度地將有限的外匯資產投資海外債券，短期內效益體現并不顯著，筆者認為對有關保險股不宜過分憧憬。
另外，H股相對相關A股的價差將繼續收窄。優質H股如上海石化(資訊 行情 論壇)(0338)、兗州煤業(資訊 行情 論壇)(1171)、馬鋼(0323)、江蘇寧滬(0177)、中海發展(資訊 行情 論壇)(1138)及中石化(0386)折讓比其A股有3-4成，但并非A/H股價差中最大者，但收窄的程度卻最明顯。
長實與和黃自公布中期業績后，股價接連上升。集團主席李嘉誠個人增持和黃股權消息反映其對和黃前景的信心。不過，在過去一周，控股公司長實股價卻跑贏和黃。事實上，長實的相對基本價值仍較和黃具有吸引力，以和黃目前股價每股61港元計算，長實占和黃權益價值每股56港元，另外長實還有其它資產價值每股20港元以上。換言之，以長實現股價每股67港元計算，長實其余業務資產凈值出現達45%的折讓。就算和黃股價停留在目前水平，長實股價應不低于77港元。由于長實與和黃是母憑子貴而非割肉養兒，母公司股價沒有打折的理由。
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