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受“IPO定價(jià)制度醞釀重大變革”、“暫停發(fā)新股”消息影響，股指大幅高開放量反彈，本欄近期反復(fù)前瞻性強(qiáng)調(diào)投資機(jī)會的低價(jià)股、4至5元左右的科技股、次新股成為反彈漲停的主力軍。10只漲停個股中有9只 是6元以下的超跌品種，其中低價(jià)次新股龍頭株冶火炬(資訊 行情 論壇)顯然是本欄周一前瞻性指出的具有低價(jià)、次新雙重特點(diǎn)的對象，華東電腦(資訊 行情 論壇)、公用科技(資訊 行情 論壇)等四只又是本欄周一指出的帶有一定科技相關(guān)內(nèi)涵的4、5元科技股，本欄領(lǐng)先市場準(zhǔn)確的實(shí)戰(zhàn)思路再次得到極好的驗(yàn)證。
新股發(fā)行制度的市場化改革顯然將對大盤短、中期走勢和股價(jià)機(jī)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生重要影響，尤其是短、中期將對低價(jià)股持續(xù)活躍產(chǎn)生積極推動作用，在周二放量普漲之后，當(dāng)前實(shí)戰(zhàn)可重點(diǎn)關(guān)注低價(jià)超跌股中業(yè)績優(yōu)良、低價(jià)、低市盈率的鋼鐵股，猶如大堆干柴一旦有領(lǐng)漲品種出現(xiàn)整個板塊可能將大面積上揚(yáng)。
一、發(fā)行方式改革將促使新股發(fā)行價(jià)格重心下移，在股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整深化過程將促進(jìn)、強(qiáng)化低價(jià)股短、中期持續(xù)活躍。仔讀證監(jiān)會發(fā)出的《關(guān)于首次公開發(fā)行股票試行詢價(jià)制度若干問題的通知》(征求意見稿)及其“起草說明”，粗略揣摩對于實(shí)戰(zhàn)有三點(diǎn)啟示:1、暫停新股發(fā)行是為了發(fā)行制度的改革，而并非為了專門救市，我國股市的市場化進(jìn)程將不可逆轉(zhuǎn)；另一方面事實(shí)上在某種程度上起到一定專門救市的效果，因?yàn)橹芏?月最后一天，直接決定月線收盤，本欄在周一就提醒投資者關(guān)注10年均線1335點(diǎn)將有可能被收復(fù)。如果8月月線收在1335點(diǎn)之下，那么擊穿10年均線的圖形將非常難看，對中國股市的中長期發(fā)展顯然不利，看來“無形之手”調(diào)控股指的藝術(shù)水平很高。短期將對作空勢力在心理層面形成一定鉗制作用，有利于低價(jià)股活躍。
2、征求意見稿以發(fā)行后總股本作為計(jì)算每股收益和市盈率的依據(jù)，以及扣除非經(jīng)常性損益計(jì)算發(fā)行市盈率的新規(guī)定，短、中期看有可能將使新股的發(fā)行價(jià)格中樞下移。以前新股發(fā)行市盈率上限為20倍， 由于截止到8月30日深圳市場的市盈率為25.33倍，滬市還要低于深市，在這種現(xiàn)狀下未來新股的發(fā)行市盈率顯然將會降低，有可能在10—20倍甚至5—20倍之間，市盈率和每股收益計(jì)算方式的改變將大大壓縮新股發(fā)行價(jià)中水分，如果市場一直低迷，新股發(fā)行價(jià)格有可能將大大被壓低。以中小板為例，如果一只總股本5000萬、業(yè)績0.50元的公司發(fā)行新股2500萬，按原來定價(jià)方式20倍市盈率最高發(fā)行定價(jià)可以為10元；未來如果按照7500萬總股本、15倍市盈率發(fā)行，其發(fā)行價(jià)將為5.00元；如果按照10倍市盈率發(fā)行，其價(jià)格將為3.33元。主板新股發(fā)行前總股本遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于中小板個股，受到影響相對要小于中小板，但新股發(fā)行價(jià)格可能也將走底，3、4元，甚至2元多發(fā)行的新股有可能增多。
3、很顯然中小板10元以上的次新股在未來新的發(fā)行制度實(shí)施后，有可能面臨的股價(jià)調(diào)整壓力相對大一些，主板6元以下的新股尤其是4、5元新股相對壓力不大，未來新按發(fā)行方式發(fā)行的新股由于發(fā)行價(jià)格降低，上市初期有可能有一定炒做機(jī)會，從而帶動低價(jià)股的活躍，這也就是為什么周二大部分中、高價(jià)次新股沖高回落，低價(jià)次新股表現(xiàn)相對較強(qiáng)的主要原因，對于次新股板塊投資者還是要有一定風(fēng)險(xiǎn)意識。
二、低價(jià)股是超跌反彈主戰(zhàn)場。周二作多的市場主力顯然對新股發(fā)行制度改革對低價(jià)股的短、中期積極影響理解的比較深刻，這也就是為什么8只漲停個股中有7只股票價(jià)格在3—5元的主要原因，3—5元的低價(jià)股顯然超跌反彈的主戰(zhàn)場。在8月28日、29日首放同上海證券報(bào)在黃山共同主辦的全國咨詢公司總裁聯(lián)席會議上，與會各知名咨詢公司老總一致認(rèn)為超跌低價(jià)股是大盤基石，只有低價(jià)股止跌、企穩(wěn)、反彈，大盤才能有底、才能見底，“一九現(xiàn)象”才能被扭轉(zhuǎn)，市場才有希望。從近期以天山紡織(資訊 行情 論壇)、南方摩托(資訊 行情 論壇)、華東電腦等為代表的一批低價(jià)股反復(fù)活躍的表現(xiàn)來看，市場積極作多的力量的確在低價(jià)股中反復(fù)活躍，超跌低價(jià)股是反彈的主流，其中業(yè)績優(yōu)良、低市盈率的鋼鐵股尤其值得關(guān)注。
三、鋼價(jià)回升、業(yè)績優(yōu)良、低市盈率等出色基本面，強(qiáng)勁上揚(yáng)只需一顆領(lǐng)漲的火苗！據(jù)有關(guān)報(bào)道顯示6月初7月底，國內(nèi)鋼材市場價(jià)格持續(xù)攀升，截至7月底，鋼價(jià)基本上已經(jīng)恢復(fù)到跳水前水平，而且國際市場的鋼鐵價(jià)格高于國內(nèi)市場價(jià)格，導(dǎo)致進(jìn)口減少出現(xiàn)1998年以來首次負(fù)增長；另一個非常有價(jià)值的信息是上半年美國鋼鐵價(jià)格上漲80%。據(jù)鋼鐵有關(guān)單位對主要用鋼行業(yè)鋼鐵消費(fèi)需求的研究結(jié)果，預(yù)計(jì)2004年，我國汽車產(chǎn)量將達(dá)500萬輛以上，鋼材消費(fèi)740萬噸，其中板材消費(fèi)500萬噸。目前三分之一以上的汽車用鋼板和優(yōu)質(zhì)鋼材需要進(jìn)口，這對鋼鐵行業(yè)意味著有良好的發(fā)展空間。從總體上講，2004年國內(nèi)下游行業(yè)對板材的需求依然強(qiáng)勁。另外國際經(jīng)濟(jì)的整體復(fù)蘇，帶動全球鋼材旺盛的需求，有力地支撐市場行情高位運(yùn)行。2004年下半年國際市場將會維持在一個較高的價(jià)格水平。 近期政府實(shí)施了一系列宏觀調(diào)控手段，對固定資產(chǎn)投資規(guī)模將產(chǎn)生一定影響，但對平衡供求關(guān)系是個有利因素。從整體看來國民經(jīng)濟(jì)仍將保持一個較高的增長水平，為鋼鐵需求的持續(xù)增長提供了一個好的基礎(chǔ)。近期低價(jià)股反復(fù)活躍營造的良好炒做氣氛，為低價(jià)鋼鐵股活躍創(chuàng)作了條件，很顯然低價(jià)超跌鋼鐵股正如一堆等待點(diǎn)燃干柴，打破鋼鐵股沉默只需一顆漲停的火苗！四、低價(jià)鋼鐵股三大梯隊(duì)中挖掘新的“天山紡織”。天山紡織是近期低價(jià)中最大的熱點(diǎn)，在前期連續(xù)三個漲停之后，周二再度向上創(chuàng)出新高，在短短8個交易日漲幅已接近60%，由于目前很多個股技術(shù)上仍處在極度超賣的情況下，市場急需一個能夠激發(fā)市場人氣，振臂一呼應(yīng)者云集的板塊，由于低價(jià)鋼鐵股基本面相當(dāng)優(yōu)異，在三大梯隊(duì)中值得好好挖掘新的“天山紡織”�？芍攸c(diǎn)關(guān)注:第一梯隊(duì):大連金牛(資訊 行情 論壇)(000961)、首鋼股份(資訊 行情 論壇)(000959)、本鋼板材(資訊 行情 論壇)(000761)；第二梯隊(duì):凌鋼股份(資訊 行情 論壇)(600231)、邯鄲鋼鐵(資訊 行情 論壇)(600001)、萊鋼股份(資訊 行情 論壇)(600102)；第三梯隊(duì):馬鋼股份(資訊 行情 論壇)(600808)。
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