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保證金獨立存管花樣翻新

http://whmsebhyy.com 2004年09月01日 09:00 證券時報

近日，多家證券公司的保證金獨立存管方案陸續亮相。國信證券、中信證券(資訊行情論壇)、長江證券、銀河證券、海通證券等先后公布各自的保證金獨立存管方案，與日前證監會發布的《關于推進證券業創新活動有關問題的通知》遙相呼應，也為其自身業務創新添上了一筆重彩。

從2002年鞍山證券被撤銷以來，挪用保證金屢屢成為券商“軟肋”

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，多家被關閉或接管的券商都涉及此問題。改革券商保證金監管機制，防止券商監守自盜已成各方共識。自今年6月南方證券與中國建設銀行合作，成為首家保證金第三方存管試點券商以來，多家券商力推保證金獨立存管，創新方案可謂五花八門。

雖然各種方案讓人眼花繚亂，但有業內人士指出，目前各家券商提出的保證金獨立存管模式并沒有實質性差異，只是在具體的部門設立和技術手段使用有所區別。這與南方證券的保證金第三方存管有一定區別。

業內人士指出，南方證券所實施的保證金第三方監管是更為純粹的存管模式，但大多數券商都不愿意采用，因為這一模式需要券商將客戶資料全部移至銀行，券商只充當交易通道，這不僅不利于證券業務的獨立運作，在越來越多的金融交叉銷售中將有可能使券商陷入被動。

因此，大多數信譽較好的券商更傾向于自主開發保證金獨立存管系統。業內人士認為這種存管方案實際上是一種自律的管理制度，如銀河證券、中信證券等主要是針對其營業部進行管理，防止營業部挪用客戶保證金。這一獨立存管模式可避免流失客戶資料，對現有的交易模式影響比較小。

雖然各家券商自主構建的保證金獨立存管模式不盡相同，但各公司的客戶資金管理體系普遍具有開放透明、封閉運行、相互制衡、防范風險傳遞和系統強制留痕等特點，以努力符合中國證監會“安全、完整、透明、可控、可查”的要求。

種種跡象表明，證券公司客戶保證金獨立存管模式日臻成形，券商對保證金存管試點的熱情和進展超出市場預期。業內人士認為這與日前證監會發布《關于推進證券業創新活動有關問題的通知》有關。通知要求試點證券公司應是治理和內部風險控制較好，并能確保客戶資產安全、完整。保證金獨立存管試點如火如荼，表明多數大券商期望進入創新試點的第一梯隊，看重未來創新業務所帶來的增值收入。

背景資料

今年5月，銀河證券低調啟動客戶資金獨立存管方案，其方案核心可概括為“中央集權”，即取消各營業部客戶資金的管理權，在公司內部專門成立垂直管理的客戶資產存管中心，使客戶資金完全封閉運行。

6月，南方證券與中國建設銀行合作，成為首家保證金第三方存管試點。

8月11日，國信證券與中國工商銀行重新簽訂《證券交易結算資金法人存管銀行協議書》，實現了證券公司客戶資金由內部非公開式管理向公開透明式管理的轉變。

8月29日，中信證券推出客戶保證金獨立存管方案，用數據說話是其核心體系。

8月30日，長江證券表示將建立健全集中交易、集中清算等五大系統，構建“總部集中管理、系統開放式監控”的客戶保證金獨立存管模式。

8月31日，海通證券表示將實施進一步保障客戶資金安全的管理方案———對保證金進行全過程控制的封閉運行體系。

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