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本周期在持續的時間上較上兩個周期要短，并且價格的波動性也相對較低，突出表現為兩頭高，中間穩的特征。在2002年1月到2003年8月份期間的價格變動對穩字的特征表現得尤為突出。
總結本周期影響玉米(資訊 論壇)價格變動的因素，更多的體現在因供求關系引起的價格季節性波動上。在本周期開始的時間，處于新產玉米上市前夕，市場價格受未來玉米供
給量將增長的預期影響而呈現季節性的下跌。在2002年到2003年8月份期間，國內糧食和玉米產量相對穩定，需求增幅相對平緩，對期間玉米價格的平穩運行起到了重要的作用。
自2003年8月份起，國內玉米價格開始快速上漲，并且漲勢持續到2004年的一季度。2003年8月吉林省玉米的平均價格僅為970元/噸，到2003年12月份時已經漲至1100元/噸，漲幅13%。
首先，糧食減產引發供給憂慮，供需格局漸變推動糧價上漲。
2003年我國玉米產量為1.16億噸，同比減產4.3%，并成為2000/01年度以來連續第四年當年產量不能滿足需求量，需要通過上年庫存來進行調劑。
同期，我國小麥(資訊 論壇)和稻谷的產量也連續下降，當年產量不能滿足當年需求量，需要通過調劑庫存來實現總量供需平衡。
其次，宏觀經濟持續出現過熱跡象，引發通貨膨脹憂慮，推動物價和糧價上漲。
自2003年下半年起經濟學界已經開始了關于國內經濟是否過熱和國內物價是否存在通脹壓力的討論。
再次，糧價上漲激發市場購買興趣，需求方大(資訊 行情 論壇)量采購活動和供給方囤糧待價行為加劇市場供需矛盾。在價格上漲的過程中，飼料廠、淀粉加工企業等用糧單位均在不同程度上調高了企業的原料庫存比例。
同期，市場上國有糧食收儲企業和貿易商的收購熱情也不斷上漲，一些此前很少從事糧食收購活動的企業也參與到市場中來，不但加劇了市場上的競爭性收購局面，同時在收購單位中因對未來價格繼續持看漲預期而形成的囤糧待價行為還惡化了市場供求區域性失衡的局面，對價格上漲起到了明顯的推動作用。
最后，物流不暢加劇了產銷區間糧食供應的區域性失衡局面，并推動了價格的上漲。鐵路運力緊張制約東北地區稻谷和玉米的外運數量，從而加劇了市場上糧食供給區域失衡，是推動價格上漲不可忽視的因素。上海證券報
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