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中小企業板自6月25日開板以來,由首批的8家擴增到8月底的34家公司,在兩個月的時間里,中小板已經成為初具規模的小型市場。同時中小板"嘗盡"了主板市場三年多調整的"苦難",從開板時的50到60倍的市盈率下跌到目前不足30倍的市盈率,價值回歸速度之快出乎市場的意料。多家公司的股價被腰斬,約20%的公司擊破發行價或基本靠近發行價,進入8月下旬,兩家公司剛上市,發行價成為最高價,原始股東悉數套牢,市場格局極為慘淡。
中小板走弱有因
如果說7月是市場對中小板定位過高的初級調整,那么8月是市場對中小板的深層次調整,而且主要影響中小板的因素有以下幾點:
1、主板的弱勢格局對中小板形成了沉重的打擊。在整個8月,主板市場受各方面因素的影響,寶鋼作為央企整體上市的試點,公布了增發50億股,募集資金280億元的整體上市方案,使上證指數在1380點產生了下跳缺口,并至今沒有回補,引發了市場信心的再度崩潰,其中主板中的次新股更是受到了重創。據統計,今年上市的次新股中已經有近三成的公司擊破了發行價,而今年發行的新股中小盤占據了極大的比例,它們的破位對于中小板整體股價的下跌有著極為重要的關聯。
2、8月中下旬,中小企業板展開了制度創新的討論。在全流通傳言的打擊下,中小板一度出現了極為明顯的下跌,跌幅至今沒有收復,顯然中小板與主板對于全流通這個敏感的話題反應是同樣的,市場的接受度是困難的,特別是在當前的弱勢格局中,中小板的反應將更為過激.雖然其后深交所緊急辟謠,但是中小板的當日位置始終成為了目前的高位區域。
3、中小板半年報的財務數據已經公布,從數據看,蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、思源電氣(資訊 行情 論壇)、大族激光(資訊 行情 論壇)、鑫富股份(資訊 行情 論壇)、華蘭生物(資訊 行情 論壇)等5家公司應該是30多家中小板公司中的第一梯隊,基本面相對比較優秀。
從整體的財務數據看,中小板公司并未顯現主板新股中曾出現的明顯變臉情況,經營特征總體相對比較穩定,但是與開板初期投資者預期公司的高成長特征有一定的差距,主營收入同比增長與凈利潤的同比增長并不同步。總體的感覺是:穩定有余,成長不足。而成長性的不足對股價結構的調整產生了一定程度的負面影響。
中小板已可適當關注
在連續兩個月的慘烈的調整中,已有多家公司擊破了發行價,雖然破發的原因多種多樣,但至少反映了資本市場的低迷,中小板股價結構的調整仍有可能進一步深入。同時,以中小板目前的平均市盈率不到30倍,已經與主板的平均26倍逐步接軌。從海外市場看,香港創業板市盈率為30倍左右,美國納斯達克的市盈率約為55倍,同時兩地的創業板對主板市盈率的溢價達到30%到100%的幅度。目前中小板對主板只有約10%左右的溢價幅度,說明了中小板的大幅下跌已經逼近了相應的低位,再次大幅下挫的空間不大。同時這也需要主板市場穩定的配合,包括回避敏感的全流通話題。所以,在目前的市場氛圍中對于中小板公司可開始適當的關注,特別是上述財務數據較好的上市公司,可以適當的試探性介入。
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