徐松

　　在沉寂10年之后，期貨市場連推新品種———棉花期貨、燃料油期貨、玉米期貨，這是中國自5月以來短短的3個月內接連推出的3個期貨交易新品種。此外，來自中國期貨協會的消息透露，中國還將爭取在今年內開啟石油遠期交易市場。

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　　利用期貨市場轉移風險擁有國際定價“話語權”

　　已經沉寂了10年的中國期貨市場何以突然煥發生機？業內人士分析認為，除了現在行情看好，市場步入良性發展的因素外，中國監管當局意圖利用期貨市場轉移經濟高速增長所帶來的市場風險以及擁有國際定價“話語權”才是背后的深層次原因。

　　期貨市場是參與國際市場競爭的一個重要方面，作為經濟大國，中國不僅很多商品生產量在世界居前列，而且消費量也很大。專家認為，中國政府只有在建立和完善期貨市場的基礎上，建立國際級的重要原材料安全保障和風險監控機制，才能應對隨時可能出現的各類風險。“中國作為一個經濟大國，并且逐漸成為一個經濟強國，越來越成為整個世界經濟發展的助推器。同時中國作為全球經濟最大的經濟變量因素，正日益成為全球最大的買方市場和賣方市場。”

　　“這不僅是巨大的投資機會，而且也孕育著一個巨大的風險因素。中國經濟的高速增長，以及市場化、國際化程度的大幅提高所帶來的能源、糧食、金融、產業等一系列經濟安全問題，很大程度上要依靠期貨市場的發展來化解”，北京工商大學證券期貨研究所教授胡俞越在接受新華社記者專訪時這樣說道。

　　據統計，目前全球期貨交易所有100多家，共有93類商品。然而除去新上市品種之外，中國目前僅有6個期貨品種可供交易，與資源需求大國的地位極不相稱。

　　“定價權其實就是一個國家在價格形成過程中的話語權。因為期貨市場的價格形成比較透明和集中，它的價格會影響國際價格”，徐宏源說。

　　期貨市場進入高速擴容黃金期

　　在不久前中國國務院發布的《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》中，明確提出要“穩步發展期貨市場，在嚴格控制風險的前提下，逐步推出能夠為大宗商品的生產者和消費者提供發現價格和套期保值功能的商品期貨品種”，近來數支期貨新品種的獲準上市，可以看作中國期貨市場進入高速擴容黃金期的標志。徐宏源認為，中國應該有能力去影響國際市場價格，而不是被動地接受國際價格影響。發展期貨市場，確立國際定價中心，將有力地推動中國商品的影響力，并為中國企業參與世界市場，有效規避風險。

　　資料顯示，在新上市的期貨品種中，玉米的年產量和年消費量均在1.2億噸左右，僅次于美國位居世界第二位。此外，2004年中國石油進口預計有望突破1億噸，成為繼美國之后的世界第二大石油消費大國。面對如此之大的消費需求，中國對價格的劇烈波動卻無能為力，這不能不說已經對中國的經濟戰略安全構成極大威脅。據專家分析，目前監管層的壓力主要來自于商品價格的持續暴漲，并擔心暴漲之后的暴跌。只有多推衍生品品種，才能避免國際炒家操控商品價格，幫助投資者將價格風險分散交易出去。

　　徐宏源提出，中國應抓緊建立和完善期貨市場，以遠期合同交易的方式降低近期價格的風險，盡快允許國內企業開辟套期保值交易、大宗期貨交易等多種金融衍生交易產品。“對金融體制進行重新架構，增加金融衍生品，如利率期貨、外匯期貨、股指期貨、大宗交易期貨、原油期貨、鋼材期貨市場等”。

　　名詞解釋

　　期貨交易：是一種集中交易標準化遠期合約的交易形式。交易雙方在期貨交易所通過買賣期貨合約，并根據合約規定的條款約定，在未來某一特定時間和地點、以某一特定價格買賣某一特定數量和質量的商品的交易行為。投資者可以在某一商品價格較低時買進遠期合約，在現貨價格上漲時，由于期貨合約履行的是當初買進時較低的價格，這樣就能回避現貨價格風險，也就能解決我國原油進口中一直存在的“買漲不買落”的問題。

　　《市場報》 (2004年08月31日 第九版)