本月26日，中行股份有限公司正式掛牌成立，為中行整體上市邁出了關(guān)鍵的一步。而此前，建行也于6月以分立的形式設(shè)立了中國建設(shè)銀行股份有限公司和中國建設(shè)銀行集團有限公司。兩家銀行作為中國銀行改革的試點銀行，在改制上市這條路上明顯已“分道揚鑣”。到底是建行的分拆上市模式更值得其他銀行借鑒，還是中行的整體上市更優(yōu)呢？本報記者就銀行改制上市的有關(guān)問題專訪了我國分拆上市方案設(shè)計的專家——劉紀鵬教授。

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    首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)的劉紀鵬教授作為我國最早提出將集團內(nèi)一部分資產(chǎn)剝離出來分拆上市方案的設(shè)計者，可以說是我國分拆上市最早的探索者。同時他也是業(yè)界公認的股份制專家，15年來操作了近200家各類大公司的股份制改造方案，提出了很多創(chuàng)新模式。在接受記者的采訪時，對于中行現(xiàn)在進行的整體改制上市的方式，他表示了極大的擔(dān)憂。

    旗艦優(yōu)于航母

    劉紀鵬認為中行改制為股份公司后，囊括了中行的所有境內(nèi)外商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、中銀國際和中銀保險，事實上將成為混業(yè)經(jīng)營的金融企業(yè)，這就象是一艘巨型的航母。

    而建行以商業(yè)銀行主體業(yè)務(wù)組建建行股份，把除全部商業(yè)銀行主營業(yè)務(wù)和相關(guān)資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)留在了建行集團，建行股份成立之后，建行集團則成為一家旗下?lián)碛猩虡I(yè)銀行和投資銀行業(yè)務(wù)的金融控股公司。建行集團就猶如一個擁有各種戰(zhàn)艦的旗艦隊。

    他表示，我國銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營的趨勢明顯，在銀行改制上市的問題上，艦隊要遠遠優(yōu)于航母。我國的國有銀行現(xiàn)狀與國企的狀況很相似，不良貸款等包袱很重，所以銀行的改革更應(yīng)該遵循逐步穩(wěn)定、逐步過渡的思路，放大言之就是中國25年改革的基本思路。

    劉紀鵬指出，中行整體改制上市太過于理想化，而忽視了中國的國情。這很象是前蘇聯(lián)的休克療法。他提醒中行的管理高層要注意欲速則不達，關(guān)注其中的風(fēng)險。要注意吸取蘇聯(lián)采取休克療法最后導(dǎo)致整個國力下降的教訓(xùn)。

    “中行這種‘砍掉老樹栽新樹’的方式不如建行‘老樹發(fā)新枝’的方式，四大銀行股份化的每一步都應(yīng)保持可控性和調(diào)整性。”劉紀鵬說，“砍掉老樹是痛苦的，而栽新樹又是困難的。不要一下就砍掉老樹。要讓老樹滋潤新枝，使新芽逐步擴大并最終形成新的機制。”

    不應(yīng)在Ａ股市場上市

    中行與建行改制成功后會在哪里上市也是大家很關(guān)心的一個問題。對于這個問題，劉紀鵬很果斷地對記者說：“國有銀行不可能在Ａ股市場上市。”

    他表示，一方面，目前兩家銀行的改制工作都還沒有完成。另一方面則是由中國資本市場的特點決定的。國企股要在Ａ股市場上市不先解決全流通問題，對于股市來說都是一個很大的利空。并且兩家銀行要在Ａ股市場上市起碼要融資幾百億股，我國Ａ股市場目前正處于低迷狀態(tài)，投資者的信心都已經(jīng)達到了最低點。

    只要是股市沒有走出頹勢的局面，國有銀行在國內(nèi)市場上市就必然會面臨很大的風(fēng)險。一是有可能會沖垮整個市場，二是募股失敗。

    最后劉紀鵬提出，根據(jù)歷史的形成、現(xiàn)在的規(guī)模和未來的趨勢三大點來看，中國四大銀行走商業(yè)化、股份化的道路，只能在借鑒西方規(guī)范的基礎(chǔ)上，根據(jù)中國國情走一條自己的路。可以先將部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、部分先進地區(qū)資產(chǎn)拿出來，在初步改革試驗成功的基礎(chǔ)上再增資，再收購別的資產(chǎn)。