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股指下跌至今，成交量已經萎縮到2002年底的水平，這種成交量說明了股指在此區域內多空力量基本達到平衡狀態，如果沒有外力扭轉原有趨勢，那么，正常情況下股指應該按原有趨勢保持勻速慣性。
有人把目前的區域與2003年10月后的區域相比，不過二者各有異同，內涵卻大不一樣。相同的只是形態上類似，都處于下跌末端浪。不過比較2003年10月10日
、10月22日與11月4日三天的成交量是遞增的，而今年7月16日與8月4日的成交量卻是遞減的。為什么許多大資金都認同1400點之下機遇大于風險，卻遲遲不愿意動手，原因一是沒有明朗的政策環境，二是沒有找到如去年“價值投資”之類能引起市場共鳴的盈利模式。
我們認為市場的平均成本得下移到1530點一帶，才值得做中長線投資的小資金進場。上周的縮量下跌且創了新低，可市場平均成本只下移到1539點，僅下移7個點。這樣緩慢的籌碼松動過程，只會使調整的時間拖長。從這個層面上講，我們渴望股指來一次痛快淋漓的放量大跌，不置死地就難有重生的輪回。當然，也應該認識到股指雖還在探底，但是也孕育著很大的機會。近期的鋼鐵股與公路股明顯有被動防守型資金在緩慢增倉，堅持以業績為重的擇股策略，在下跌末端浪是個較為穩妥的辦法。
預計后面還會有個反彈，然后再殺跌一次。膽小一點的人，還是建議等有效收復6月2日與7月19日兩高點連線時再作打算。膽大一點的，可在9月2日前后，根據盤中藍籌股的動向臨盤時決定。如果，藍籌股中沒有集團性資金發起攻擊，那么，不是做長線投資的資金倉位，還是不可貿然加倉太多。
總之，兩個市場的成交金額如果沒有放大到150億，只能少量參與，不可倉位過重。
鋼鐵股要成新熱點
廣鋼股份(資訊 行情 論壇)自上周開始上漲，到目前累計上升幅度已經超過20％，且走勢相當穩定。而邯鄲鋼鐵(資訊 行情 論壇)則還在低位反復整理，短期來看脫離底部只是時間問題了。
鋼鐵板塊已經出現整體性的強勢，這種強勢并不同于短線炒作類個股的猛烈爆發力，而是中線穩扎穩打的態勢。在大盤近期不斷創新低的過程中，我們可以發現幾乎絕大部分的鋼鐵股都沒有隨大盤創新低。其中鋼聯股份(資訊 行情 論壇)、武鋼股份(資訊 行情 論壇)、鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)、酒鋼宏興(資訊 行情 論壇)、八一鋼鐵(資訊 行情 論壇)、新鋼釩(資訊 行情 論壇)等等品種大型底部的形態都已較為清晰，該板塊的機會已經越來越明顯。
2004年第二季度以后基金大肆拋空鋼鐵股，絕大部分鋼鐵股都出現了較大幅度的下跌。但事實上宏觀調控對行業投資的限制直接導致鋼鐵產量的總量減少，對鋼鐵行業其實是利好。
如果說5倍市盈率都不到的韶鋼松山(資訊 行情 論壇)都需要減持的話，那么內地股市還有什么價值可言，其他股票如何去定位。我們應該看到香港市場是世界上市盈率最低的市場，Ｈ股在近年以來不斷上漲，2003年的指數漲幅為世界之最。比價關系由原來的1：5以上下降到1：1.5附近。與此同時含有Ｈ股的Ａ股在內地市場中長期呈現上漲態勢，并不是以大幅下跌來與香港Ｈ股接軌，而是低位的Ｈ股正在向我們靠攏。
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