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中小企業板半年報:驚喜不多地雷也少

http://whmsebhyy.com 2004年08月30日 09:15 證券時報

中小企業板塊半年報披露結束，這些半年報并未給投資者帶來太多驚喜，也沒有太多的地雷。

半年報風險釋放

由于其成長性和中期分配方案低于投資者預期，因此自7月24日精工

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科技(資訊行情論壇)公布首份半年報以來，中小板個股大部分跌幅較大。目前除了少數股票仍然繼續下探調整外，板塊整體而言出現了企穩的跡象。

在已經公布的半年報中，大部分公司都出現了一定增長，其中大族激光(資訊行情論壇)、蘇寧電器(資訊行情論壇)、思源電氣(資訊行情論壇)的主營業務收入增長較大，增幅超過50%；凈利潤增長較快的有蘇寧電器、大族激光、思源電氣、華蘭生物(資訊行情論壇)等，江蘇瓊花(資訊行情論壇)、德豪潤達(資訊行情論壇)、中航精機(資訊行情論壇)和盾安環境(資訊行情論壇)凈利潤有所下降。

整個板塊經過幾次大的調整，目前整體市盈率已經降低到27倍，但由于之前中小板的定價普遍偏高，加上市場價格體系的調整正在進行中，中小板的調整也尚未結束。

市場價格體系重塑

近半年來，深滬新股跌破發行價頻頻，目前共有26只股票跌破發行價。

繼中小板蘇泊爾(資訊行情論壇)上市即跌破發行價后，上周四上市的美欣達(資訊行情論壇)又創新紀錄，不但當日最高價11.88元低于發行價12元，而且首日跌幅就達9%，之前上市的新股麗江旅游(資訊行情論壇)雖然有較高的溢價，但也踏上價值回歸之路，跌幅達到9.9%，離跌停僅一步之遙。在新股大幅下挫的示范效應下，一度似乎企穩的其他個股在午市后也出現了不同程度的跌幅。

半年報風險釋放完畢，目前影響中小企業板定位的因素主要來自目前市場價格體系的矛盾。發行市場定價市場化將是未來新股發行的趨勢。可以說，不單是中小板市場，整個市場的價格定位體系都在重塑之中。在主板新股發行步伐放慢的背景下，為形成規模而持續發行新股的中小板容易成為風險的重災區。

平淡中蓄勢

中小企業板跌跌不休，讓投資者對其信心不足。實際上，機會是跌出來的。目前大盤調整已經超過20周，無論從周期還是價位上看已經進入了一個低風險的區間。進行調倉換股、選擇超跌而又有業績支撐的股票進行加倉已經成為目前機構的主要工作。中小板由于價格偏高、規模小，難以成為基金等主力機構選擇的對象。但價值總是相對的，當中小板整體調整到一定空間時，具有業績支撐、成長性良好的個股同樣具有投資價值，而且在行情來的時候，中小板企業極容易成為游資介入的對象，其被壓抑的活力將更多地體現在強市中。

在發行定價走向市場化的情況下，個股由于定價的差異將出現更明顯分化，投資者必須更加理性區分包括新股在內的所有個股的價值差異。目前在中小板中，醫藥股是最多的，容易與主板形成聯動。華蘭生物、科華生物(資訊行情論壇)、達安基因(資訊行情論壇)等生物醫藥股的業績都不錯，主板的生物醫藥板塊正在成為機構加倉的對象，投資者也不妨多關注中小板中的生物醫藥股。

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