從中小企業板塊上市公司的半年報告里，公司管理層對上半年經營成果及財務狀況的分析中，我們可以發現，相關公司中報業績與去年同期相比出現較大變化。在相當一部分公司的利潤構成中，補貼收入占據了一定的份額，補貼收入的變化成為影響中報業績的主要因素之一。

    在34家中小板公司里，去年以來中航精機(資訊 行情 論壇)等10家

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一直沒有發生補貼收入，另外新和成(資訊 行情 論壇)等20多家公司補貼收入或多或少地存在。補貼收入在已公布中報的公司中比例為67%，說明獲取補貼收入是民營企業的一個普遍現象。這其中，又有7家企業去年同期沒有發生補貼收入，或者占凈利潤的比率也有變化，顯示補貼收入存在不確定性。

    企業的補貼收入直接構成利潤總額的一部分，在會計核算中，補貼收入屬于非經常性損益性質，是指公司發生的與生產經營無直接關系，以及雖與生產經營相關，但其性質、金額或發生頻率，影響了投資者真實、公允地評價公司當期經營成果和獲利能力。國家財政扶持的領域給予的各種形式的補助，公司收到的先征后返的增值稅等補貼收入都是這個范疇。

    在考察公司的盈利能力時，不僅要看公司的利潤金額，而且要看公司的利潤結構，即區分利潤中哪些是可以持續獲得的，哪些是偶然獲得的。為了真實、準確和公允地評價相關公司當期經營成果和獲利能力，投資者對補貼收入的項目、占凈利潤的比重和持續性都要做到心中有數。

    補貼收入的內容

    大部分中小板企業收到的補貼收入，項目上大致包括三類：與科研創新有關的內容，如科研項目申請的撥款補助，專利申請資助經費，科技創新、發展基金，新產品補助等；與生產有關的內容，如軟件企業的增值稅退稅款，自營出口獎，財政補貼收入（為各類貼息），環保治理資金補助等；與各類企業榮譽有關的內容，如名牌產品獎勵，省級示范企業獎勵，國家級新產品、免檢產品獎勵等。

    以上補助獎勵款項，大部分性質上屬于省級、縣級政府的財政、科技和信息等部門對當地企業的補助性、獎勵性款項。

    補貼收入的比重

    從附表中可以看出，補貼收入占凈利潤的平均比重為4.5%,幅度不算太大。對于很多公司來說，補貼收入所占比重極其微小，對總利潤的影響，甚至可以忽略不計。13家公司補貼收入占凈利潤的比重在5%以下，6家在1%以下，7家在3%上下。

    另一方面，補貼收入占凈利潤的比重在5%以上的有6家，15%以上的有兩家，比重最大的是大族激光(資訊 行情 論壇)，為24%，其次為海特高新(資訊 行情 論壇)，比重為16.7%。這幾家企業補貼收入所占比重較大，補貼收入的變動將直接引起公司總利潤的波動。

    增值稅退稅占大頭

    從項目上分析，自營出口獎、出口貼息等是當地政府根據出口額多少給予的獎勵，一般每年都有；有的財政補貼是與實現的稅收掛鉤的，新產品開發能力強的企業每年都可以爭取到新產品補助，如偉星股份(資訊 行情 論壇)。一般的情況是，以上部分項目的補助，企業每年多多少少能拿到，要靠企業去爭取。

    投資者最需要關注的是補貼收入占凈利潤比重大的幾家公司。補貼收入占比重最大的大族激光，公司補貼收入的絕大部分為增值稅退稅，此項稅收優惠政策一直會延續到2010年，該公司還有以前年度未收的款項，收款的進度與稅務部門稽查時間長短有關系。其次是海特高新，其補貼收入也屬于增值稅退稅款，公司享受飛機維修勞務增值稅超6%的部分即征即退的稅收優惠政策，由國家級高新區政府批準，對區內納稅的高科技企業一般兩年或三年審批一次，該公司表示再延期沒問題，該政策具有延續性。威爾科技(資訊 行情 論壇)也是補貼收入比重較大的一家，并且與去年同期相比，所占比例大幅減小，該公司補貼收入的大部分為增值稅返還款，造成同比下降的原因主要是會計核算是按實收制進行，對其軟件產品實際增值稅超3%的部分進行返還，此項稅收優惠政策一直有效。因為收取增值稅退稅款的持續性，補貼收入對以上三家公司的利潤構成將產生有力的支撐。

    客觀地分析，補貼收入這種非經常性損益項目，除與生產有關聯的增值稅返還款外，大部分補貼項目對于大部分公司來說不具備持續性。臨時性補貼收入等非經常性損益明顯的特征就是臨時性和非持續性，補貼收入等非經常性損益畢竟存在較大的不確定性，會直接導致實際盈利業績的滑坡。