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今年的股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
其一，跌破發(fā)行價(jià)個(gè)股與日俱增，新股不敗神話已經(jīng)成為歷史。近期中小板個(gè)股盾安環(huán)境(資訊 行情 論壇)及蘇泊爾(資訊 行情 論壇)相繼跌破發(fā)行價(jià)，隨后主板市場(chǎng)的宜華木業(yè)(資訊 行情 論壇)也是首日擊穿發(fā)行價(jià)，而上周四登陸中小板的美欣達(dá)(資訊 行情 論壇)也是套牢了所有的中簽投資者。如果進(jìn)一步追蹤最近兩年的新股表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)，新股不
敗神話早就終結(jié)。武漢健民(資訊 行情 論壇)、長(zhǎng)電科技(資訊 行情 論壇)、江蘇紡織、長(zhǎng)豐汽車(資訊 行情 論壇)、貴繩股份(資訊 行情 論壇)等一批新股此前已經(jīng)陸續(xù)跌破發(fā)行價(jià)，而在2003年以后發(fā)行的新股中，目前有近50家個(gè)股已經(jīng)跌破了發(fā)行價(jià)，這是一個(gè)比較可怕的數(shù)據(jù)。
其二、個(gè)股相繼跌破增發(fā)價(jià)及配股價(jià)，再融資成為市場(chǎng)難言的痛。近期寶鋼股份(資訊 行情 論壇)的巨額再融資成為市場(chǎng)一個(gè)關(guān)注焦點(diǎn)。如果追蹤近兩年再融資品種的表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)，跌破增發(fā)價(jià)及配股價(jià)的個(gè)股并不是少數(shù)。
其三、跌破凈資產(chǎn)個(gè)股明顯增加。目前已經(jīng)有近40只個(gè)股陸續(xù)跌破了凈資產(chǎn)值，如ST達(dá)爾曼(資訊 行情 論壇)、神馬實(shí)業(yè)(資訊 行情 論壇)、長(zhǎng)春經(jīng)開(資訊 行情 論壇)、江蘇陽光(資訊 行情 論壇)、國(guó)棟建設(shè)(資訊 行情 論壇)、洪都航空(資訊 行情 論壇)、安陽鋼鐵(資訊 行情 論壇)等，其中ST達(dá)爾曼、長(zhǎng)春經(jīng)開等個(gè)股已經(jīng)遠(yuǎn)離凈資產(chǎn)。其四、股價(jià)重心進(jìn)一步下沉。平均股價(jià)繼續(xù)走低，截至上周三，滬市A股平均股價(jià)為5.83元，而深市平均股價(jià)為5.64元。低價(jià)股不斷增加，上周四收盤時(shí)，滬深兩市共有13家個(gè)股報(bào)收于2元以下，而三板市場(chǎng)個(gè)股跌破1元大關(guān)已經(jīng)不是新鮮事了。個(gè)股下跌速率也在加快。如果投資者仔細(xì)觀察，可以發(fā)現(xiàn)5元股下跌到4元股，進(jìn)而再下跌到3元股并不需要多少時(shí)間。
股價(jià)結(jié)構(gòu)性調(diào)整還是有一定的依據(jù)可尋，主要有以下三條線索：
一、相對(duì)投資價(jià)值的變化，藍(lán)籌股中的汽車板塊、鋼鐵板塊、石化板塊等都是跌勢(shì)慘烈，相反以電力板塊、煤炭板塊、石油板塊及交通運(yùn)輸板塊為代表的新藍(lán)籌股行情卻是表現(xiàn)出相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，這主要是行業(yè)景氣程度的變化。另外，消費(fèi)升級(jí)概念個(gè)股也表現(xiàn)出相對(duì)活躍，這些個(gè)股的相對(duì)投資價(jià)值迅速提升。
二、半年報(bào)業(yè)績(jī)成為引導(dǎo)股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)重要因素。不過隨著半年報(bào)披露工作臨近尾聲，業(yè)績(jī)因素將逐漸淡化。
三、絕對(duì)股價(jià)的高低成為短線市場(chǎng)的一個(gè)主要調(diào)整思路。個(gè)股行情通過下跌或反彈向市場(chǎng)價(jià)值中樞靠攏，相應(yīng)價(jià)格差距也有所縮小。
短線而言，我們必須順應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)整思路的變化，主要考慮的是如何回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，就是回避三大品種：一是科技板塊，由于市盈率相對(duì)偏高，很多科技股絕對(duì)股價(jià)仍在10元以上，近期陸續(xù)出現(xiàn)補(bǔ)跌，破位后將進(jìn)一步向下拓展震蕩空間；二是中小板塊，其整體股價(jià)水平可能還將繼續(xù)下沉；三是一些近期的強(qiáng)勢(shì)品種，隨著大盤進(jìn)一步震蕩，這些強(qiáng)勢(shì)品種未必能抗衡大盤。
不過我們也應(yīng)該以中線目光來看待市場(chǎng)的股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整。我們更應(yīng)該側(cè)重于上市公司基本面的深入挖掘及投資價(jià)值的深入挖掘：1.觀察公司所處行業(yè)景氣程度變化；2.分析公司是否擁有新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；3.觀察公司是否還具有一些新的亮點(diǎn)，才能成為未來結(jié)構(gòu)性調(diào)整行情中的真正贏家。
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北京首證 季凌云
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