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昨天大盤出現(xiàn)較大幅度的下跌，而近期持續(xù)下跌的中小板個(gè)股卻表現(xiàn)得極為抗跌，部分還出現(xiàn)了較大的漲幅。由于開盤過高，一些中小板股票經(jīng)歷了兩個(gè)月的持續(xù)下跌。那么，目前的定位是否已至合理水平，昨天部分個(gè)股反彈的性質(zhì)如何？行情能否延續(xù)？凡此等等，無(wú)不成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。
超跌是反彈主因
近期市場(chǎng)低迷，承接力極弱，導(dǎo)致新股開盤價(jià)越來越低，反過來又拖累了整個(gè)新股板塊下跌。近10個(gè)交易日，滬市大盤下跌了3.5%，而中小板個(gè)股平均跌幅超過15%，不少個(gè)股跌幅甚至超過20%。一個(gè)板塊整體短期內(nèi)出現(xiàn)如此大的下跌幅度，為我國(guó)股市多年來所罕見。而短期內(nèi)的巨大跌幅，也使得中小板在技術(shù)上產(chǎn)生了強(qiáng)烈的反彈要求。近日兩市以天山紡織(資訊 行情 論壇)為首的部分超跌股出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈，也激發(fā)了超跌更嚴(yán)重的部分中小板股票的反彈，如昨天反彈幅度達(dá)4.08%的七喜電腦，最近15個(gè)交易日從最高15.03元一氣最低跌到10.05元，跌幅達(dá)到33%。
總體股價(jià)已不高
由于中小板開盤定價(jià)過高，導(dǎo)致了隨后的深幅調(diào)整。而經(jīng)過兩個(gè)月來的調(diào)整，目前首批上市的8只股票平均下跌了一半，下跌幅度最大的超過60%。本周收盤整個(gè)中小板的平均市盈率為32倍左右，平均市凈率為3倍左右，雖然仍高于A股市場(chǎng)平均27倍的市盈率、2.3倍的市凈率水平，但由于我國(guó)股市小盤股的價(jià)格水平整體有較大幅度的溢價(jià)，目前主板市場(chǎng)中4000萬(wàn)股以下流通盤的股票平均市盈率約為50倍，市凈率為3.5倍左右，與之相比，目前中小板個(gè)股的價(jià)格水平已經(jīng)偏低。顯然，近期中小板股票的下跌已經(jīng)有矯枉過正的感覺，從而吸引部分投資者試探性買入。
部分股票價(jià)值凸顯
雖然中小板的持續(xù)下跌有多方面的原因，如開盤定價(jià)過高、個(gè)別公司存在城信問題、整體成長(zhǎng)性不能令投資者滿意等等。但我們也應(yīng)該看到,中小板個(gè)股之間基本面差距很大，帶有恐慌性的整體普跌顯然有著較大的非理性成份，而經(jīng)過近期的大幅下跌后，一些個(gè)股的價(jià)值已經(jīng)凸現(xiàn)出來。如昨天漲幅達(dá)4.08%的七喜電腦近期最大跌幅達(dá)33%，而昨天公布的中期報(bào)告顯示，該公司上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)了6.28%和6.09%，按最新股本計(jì)算的動(dòng)態(tài)市盈率只有20倍，市凈率只有2.41倍，投資價(jià)值顯然被低估；又如美欣達(dá)(資訊 行情 論壇)，由于受近期新股紛紛跌破發(fā)行價(jià)的影響，成為繼蘇泊爾(資訊 行情 論壇)后第二家首日跌破發(fā)行價(jià)的中小板個(gè)股，但該股基本面狀況良好，近年保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2003年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)了41.23%和57.89%，2004年中期每股收益就達(dá)0.301元，按最新股本計(jì)算的市盈率僅19倍，市凈率只有1.92倍，昨天逆勢(shì)上漲4.40%就一點(diǎn)不奇怪了。
遲早跑出大黑馬
近年來，價(jià)值投資得到市場(chǎng)越來越廣泛的認(rèn)同，然而市場(chǎng)卻有從一個(gè)極端走向另一個(gè)極端之嫌。過去，市場(chǎng)熱衷于小盤股，大盤股被邊緣化；而近兩年大盤股被冠以“藍(lán)籌”美名之后，成為市場(chǎng)熱烈追捧的對(duì)象，小盤股則被冷落。事實(shí)上，目前很多大盤藍(lán)籌股都是從小盤股成長(zhǎng)起來的，如目前公認(rèn)的大盤藍(lán)籌股中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)，1994年首發(fā)僅1200萬(wàn)股A股，按現(xiàn)在的標(biāo)準(zhǔn)是超級(jí)小盤股，該公司上市以來持續(xù)十年保持高成長(zhǎng)，才成為現(xiàn)在的大盤藍(lán)籌股，而這樣的持續(xù)成長(zhǎng)性對(duì)于已經(jīng)“藍(lán)籌”的公司來說是難以企及的。雖然目前中小板由于存在一些問題而受到市場(chǎng)的普遍冷落，個(gè)股的定位也基本沒有因行業(yè)、公司潛力、基本面的不同而拉開差距，這顯然是不合理的。隨著各公司經(jīng)營(yíng)狀況的變化，以及投資者對(duì)各公司研究的深入，中小板個(gè)股將出現(xiàn)顯著分化。我們都知道，炒股票就是炒未來，經(jīng)過近期的下跌后，中小板可能會(huì)再度活躍，遲早將從這一板塊走出類似中集集團(tuán)的大黑馬。
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