“鋼鐵元帥”仍是中流砥柱 | ||||||||||
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http://whmsebhyy.com 2004年08月28日 12:00 證券時報 | ||||||||||
    今年二季度以來,隨著宏觀調控力度的加大,鋼鐵行業首當其沖,鋼材價格與產量均出現較大幅度下滑,一些重要的鋼鐵產品價格下跌幅度超過20%。鋼材價格走弱的效應也在證券市場上得到體現,鋼鐵板塊在4月份以來的調整中總體震蕩下挫,一些個股的跌幅遠超大盤,如凌鋼股份(資訊 行情 論壇)、韶鋼松山(資訊 行情 論壇)、鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)等的跌幅均接近甚至超過50%。
    從半年報中也可以看出,鋼鐵板塊二季度業績受鋼材價格下跌影響較大,如南鋼股份(資訊 行情 論壇)今年一季度每股收益0.45元,二季度每股收益僅0.17元。而近期市場的弱市雖未有根本改觀,但鋼鐵板塊卻已經出現了一些積極的變化,具體表現在以下方面:     鋼鐵類個股近期止跌企穩的跡象極為明顯。經過5個多月來的持續調整,一些個股股價已嚴重超跌。近期我們發現,雖然整個市場的價值中樞繼續震蕩下移,但鋼聯股份(資訊 行情 論壇)等鋼鐵股的股價已經提前見底,在近期的反彈中我們經?梢钥吹戒撹F股“領銜主演”的身影,可以說鋼鐵股已成為近期市場最活躍的板塊之一。     宏觀調控的壓力有望逐步減弱。從調控政策來看,偏緊的信貸政策對中小企業的盈利影響較大,一些中小鋼鐵企業有可能逐步退出市場。而鋼鐵類上市公司大都屬于我國鋼鐵行業中的優勢企業,其融資能力及抗風險能力均較強。可以說,宏觀調控壓縮了中小企業的利潤和生存空間,反而有助于大中型鋼鐵企業的發展。6、7月份鋼材價格出現反彈,雖然目前尚無法確定反彈的力度與持續性,但價格的回升對上市公司的業績無疑將產生積極的影響。此外,從我國日益成為世界制造業中心來看,重化工業的發展有望成為我國經濟增長的主流,對鋼材的需求也將保持持續增長的趨勢,這也是鋼材價格有望繼續保持強勢的主要原因。     鋼鐵板塊符合價值投資理念。2002年以來,價值投資理念逐步取代坐莊的盈利模式,成為市場的主要投資理念。我們認為,今后市場發展的一大趨勢是流通股價值和非流通股價值趨于統一,即公司二級市場的股價將真實反映公司的真實價值,而不是相對投資價值或“流通股價值”。從公司的絕對投資價值來看,低市盈率、低市凈率的公司投資價值也相對較大。從行業成長性來看,雖然鋼鐵類上市公司的成長性不如中小企業,但其分紅能力、穩健發展能力等對于機構投資者也有較強的吸引力,同時鋼鐵類上市公司的市盈率、市凈率均處于低水平,流通盤也較大,流動性風險相對較小,從安全性角度來看該板塊投資風險也相對較小。從整個市場的市盈率水平來看,許多鋼鐵類個股如安陽鋼鐵(資訊 行情 論壇)、凌鋼股份的市盈率水平均在10倍以下,即使以國際標準來衡量,一些鋼鐵類上市公司的估值也不高。     隨著市場的下跌,股指再度逼近1307點的低點支撐,作為超跌、低價、低市盈率、低市凈率以及分紅能力強于一身的鋼鐵板塊,完全有可能再度受到市場的積極關注,并成為遏止大盤跌勢的中流砥柱。
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