|
本周債市在擴容等消息的影響下，總體呈現下跌回落小幅反彈的走勢。盤面看本周第一個交易日出現悲觀性拋售之后，周二債市繼續強化了新一輪下跌的趨勢，雖然周三以及周末有所回穩，但下跌趨勢應該說很難改變了。盤中3只長債又重現了今年4月中旬的加速下跌走勢，而中期券種、浮動利率債和短期券種的跌幅則依次收斂，從這個角度看，市場跌得比較有章法。多個券種的K線圖已經形成了清晰的下降通道。在基本面比較模糊的情況下,難有支撐市場止跌的動因。技術面上看，95點以上下跌的兩波非常清楚，中線積弱是不可避免了。
消息面上最近的一些會議值得關注，在央行、銀監會聯席會議上，小川行長再次強調了需對總需求擴張及通貨膨脹保持警惕，繼續控制中長期貸款過快增長,防止信貸資金流向部分盲目投資和重復建設行業，防止固定資產過快增長勢頭的反彈。這基本上為貨幣政策定了調子。
其次，2004年記賬式（七期）國債于8月23日招投標，全場加權平均中標利率為4.7087%，票面利率為4.71%。從資產配置的角度看，本期國債具有較高的投資價值，但由于本期國債到9月6日才上市流通，上市首日的二級市場定價存在不確定性。
第三，7月份的統計數據表明，宏觀經濟有出現反復的跡象。在未來幾個月內我國的貨幣政策仍是總體偏緊，央行可能繼續鼓勵商業銀行的自主定價，在基準利率不變的情況下，分行業分企業確定信貸利率，或者央行調高基準利率，兩種情況都有可能出現，關鍵要看未來幾個月的宏觀經濟運行狀況。
第四，除一年期央行票據外，本周的3個月期央行票據和兩種期限的回購利率均較上周有較大幅度的下降，說明短期資金是寬裕的，但市場成員也表現出了對加息的擔憂。本周央行向市場凈投放資金200億元。
從操作策略看，筆者認為應以觀望為主，靜觀市場的變化。（曉健／編制）（來源：金羊網）
| 
