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一個月內三大證券民事賠償案宣判或審理民事賠償案喜憂參半
本報記者 邢梅
日前，一位青島投資者訴東方電子（000682）虛假陳述民事賠償案在青島中級人民法院正式開庭審理。該案是繼ST渤海（600858）、大慶聯誼（600065）證券民事訴訟案一審判
決后，在同一個月之內，法院宣判或審理的第三個案件。這標志著投資者證券民事賠償案件取得了又一重大進展。
進入8月以來，ST渤海虛假陳述民事賠償一審判決投資者敗訴后，證券民事賠償作為熱點受到了投資者的廣泛關注，一些法院迫于各方的壓力和責任紛紛加快了此類案件的判決或審理進度。對此次在青島中院開庭審理的東方電子案，該院派出了全國十佳法官擔任審判長，可見其重視程度之高。
然而，據東方電子案投資者代理律師介紹，此案審理過程中仍有幾點遺憾。一是由于其中一名被告的法律文書沒有送達，但為了保證順利開庭，早日給投資者一個交代，只好對其撤訴；二是由于種種原因，會計師事務所作為被告之一的證據被撤回。從案件庭審情況來看，主要還是圍繞證券民事訴訟的幾大焦點問題：虛假陳述與投資者損失間的因果關系、虛假陳述與操縱股價及內幕交易的關聯關系、虛假陳述實施日和揭露日及損失計算基準日的確定、系統風險的界定等展開法庭辯論。
對于判決結果何時才能出來，代理律師山東銘豐律師事務所的劉凌云表示，時間很難估計。另一位律師道出了判決結果難出的原因：東方電子案與ST渤海和大慶聯誼案不同，由于此案涉及的人數近千人，使其更具有代表性，東方電子案的判決結果很有可能成為證券民事賠償的標尺和里程碑。
不少法律界人士一致認為，ST渤海、大慶聯誼和東方電子案件取得重大的進展，并不意味著我國證券民事訴訟由此進入了實質性推進階段。每個案件從立案到開庭審理到一審判決再到上訴，最終執行，每推進一步都要做出很大的努力，需要一個相當漫長的過程。大慶聯誼從立案到一審判決結果出來歷經3年，ST渤海從開庭審理到一審判決歷經2年半，東方電子從立案到開庭審理歷經1年半。從目前的幾個案件來看，案件的敗訴方肯定要上訴，這無疑將延長投資者的賠償時間，甚至出現其他可能。
據了解，對于遭受損失的投資者來說，不是所有人都愿意與虛假陳述的上市公司對簿公堂，希望有成本更低、耗時更短的解決方式比如庭外調解，但是很少公司愿意與投資者就民事賠償進行調解。實際上，從國外成熟的經驗來看，庭外調解是解決投資者和上市公司民事賠償的有效途徑，可以極大地降低投資者的訴訟成本，也有利于上市公司改良和維護自身的形象。
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