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在本專欄前兩篇文章中，筆者分別介紹了港股戰場中的主要參與者：“精銳部隊”投資銀行和“官兵”投資基金。此次，我們將介紹另一個參與者———小股莊家。說得好聽一點，他們是綠林好漢；說得難聽一點，他們與“土匪強盜”的角色沒什么兩樣。
香港股票市場具有兩極分化的特點。少數的大藍籌是“巨無霸”，
占據港股總市值的70%左右；而大部分其它股票市值較小。股市中的“精銳部隊”和"“官兵”，一般都不愿意降低身份，去參與小市值股票的運作。于是，小股莊家應運而生，扮演起“土匪強盜”的角色，專門從事打劫小投資者的行當。
當然，有頭有面的機構和個人都不太愿意公開擔當這個角色。在香港市場中身份暴露的小股莊家，大都是一些暴發戶、小基金和某些小證券公司。不過，根據筆者觀察，也有個別有頭有面的機構和人物，白天扮紳士，晚上照樣做強盜。
其實，要做一個成功的小股莊家并不容易。首先，他們必須找到愿意里應外合的上市公司。他們也非常清楚，如果沒有上市公司的配合，很容易出現“偷雞不著蝕把米”的結局。而有些上市公司的老板可能本來就是“土匪強盜”出身，后來雖然上了岸，但骨子里的“匪性”改不了。一旦有小股莊家向他們呈上“打劫計劃”，他們還是會為利益而動心，樂于作出適當的配合。實際上，一些醉心于資本運作的上市公司也需要小股莊家的配合。
眾所周知，企業之所以選擇上市，主要目的是希望利用資本市場，獲得成本較低的資金。有些企業，把香港股票市場當作騙錢的地方，孤注一擲地拿幾百萬的上市費用作賭本，希望一賭成功。由于這些企業本身質地存在問題，如果遇到市場環境不好，往往會出現香港交易所批準上市、但最后沒有投資人買單的局面。這時，小股莊家們可能就會出現，表示愿意幫助上市公司，希望以明顯折讓的價格“包銷”股票（比如，名義上上市價格為每股1港幣，他們實際以每股0.5港幣的價格買入）。而有些小型上市公司，更是把資本運作作為主營業務。它們本身沒有核心業務，主要依靠不斷融資來維持上市公司的運作。而要想不斷從市場騙到錢，當然需要小股莊家的配合。
小股莊家打劫小股民，一般都會有以下的三部曲：收集———搭棚———散貨。小股莊家收集股票的方法主要有兩種，最常見的是要上市公司配合，通過低價格增發新股，把一批股票一次性賣給小股莊家；第二種方法比較辛苦，小股莊家自己在市場上慢慢長期收集。有時他們會雙管齊下，一方面從上市公司處買貨，同時也在市場上收集。
完成收集后，小股莊家就會像建筑工人一樣，在股票市場上搭棚。搭棚的過程與建筑工人很相似，他們會用手上持有的股票（即棚架），一層一層往上搭。搭棚的過程中，表面上看股票交易量挺大，市場價格不斷上升。實際上，大部分交易都是左手交右手的造市交易（這是違法的）。
散貨是做莊成功與否的關鍵，也是上市公司和莊家分贓的過程。上市公司希望能夠在高價位上增發一部分股票，從市場吸進一部分資金；小股莊家則希望在市場上賣出自己低價買入的股票。有時，由于雙方分贓不均，某一方爭著散貨，會造成股價崩盤。不過，不管它們如何分贓，上市公司和莊家都有一個基本的共識，就是要在市場上制造一個假象，讓投資人認為該股票值得投資。這個做秀過程包括上市公司發放利好消息、證券公司分析員推薦、電視報刊發表評論文章等。
在先科國際（0724）一案中，有證券行分析員受賄寫分析報告推薦投資人買入該股票，有股評家在報刊上不斷唱好，同時還有銀行高層受賄買入。在上市公司發出利好消息，證券行和傳媒普遍唱好，且有基金和銀行帶頭買入的情況下，一些投資人往往很難抵抗住誘惑。這樣一來，小股莊家們就可以順利地完成其“使命”。
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