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上海黃金交易所今年推出的新業務———現貨延期交收業務，經過一個多月的模擬交易，已于2004年8月16日開始進行試運行。記者日前就投資者參與現貨延期交收業務的價值與注意事項采訪了廣東黃金公司交易部朱志剛經理。
黃金現貨延期業務是一種準期貨
據朱志剛介紹，黃金現貨延期交收業務是以分期付款的方式進行買賣，交易者可以選擇合約當日交割，也可選擇一定的交收延長時間。從這點看來，黃金現貨延期業務和目前被廣大投資者認知的商品期貨的操作十分相似，因此被人稱為黃金期貨的前奏曲。事實上，這也可稱得上是期貨交易的初級模式。根據上海黃金交易所制訂的相關規則，目前現貨延期交收交易會員自營限倉額度暫定為：金融類會員1000公斤，綜合類會員400公斤，自營類會員200公斤，首付款為10%，延期合約的交易在5個交易日內完成交收的，延期補償費為萬分之三；延期6至10個交易日的合約的，增收萬分之一；延期11至15個交易日的，增收萬分之二；延期16至20個交易日的，增收萬分之三；延期20個交易日以上的，增收萬分之四。
現貨延期業務與現貨業務的區別
朱志剛認為，現貨延期業務與現貨業務的區別是現貨延期業務在開盤前引入了集合競價過程；現貨延期業務交易過程中實行首付款制度；現貨延期業務在交易環節中，引入持倉與頭寸的概念；現貨延期業務交割環節引入了中立倉、延期補償費機制滿足交割需要，平抑供需矛盾；現貨延期業務日中結算，實行每日無負債制度。
延期交收業務的投資價值
朱志剛說，黃金現貨延期交易業務有兩大功能。其一是投資功能———該項業務的推出，增加了黃金投資渠道，使黃金投資者能以較小的成本博取較大的收益，促進黃金市場流通。按照目前的規定，交易品種有AU99.95、AU99.99、AU(T＋5)、PT99.95等四個品種。交易量最小單位為1公斤，交易資金最低為交易額的20％，其中15％為交易首付款，5％為逐日清算準備金。
其二是為產金企業和黃金需求企業提供了套期保值的功能。進行黃金首飾生產的企業，在100元／克時用15％的首期款買入黃金，5天后在交首飾時，假設黃金價格已升至120元／克，那么該投資者可把黃金全部提現，進行生產后用120元／克的價格把首飾賣出。這期間，投資者便可賺取不菲的價格差額。當然，假如黃金現行價格低下，便可繼續采用延期交收或通過減倉的辦法，以達到保值的目的。因此延期交收業務具有一定的投資價值，可以小博大，也可為產金企業、用金企業、投資者提供套期保值的功能，因此也有人稱它為準黃金期貨。目前，此項業務還只限會員，個人暫時還不能進入，但隨著我國黃金市場的進一步開放，這項業務將具有無限生機，屆時市場交易量將不斷放大。
風險防范三要點
朱志剛介紹說，黃金延期交收業務，也同其它投資品種一樣，在擁有高回報的同時暗藏高風險。因此，投資者在進行交易時一定要注意控制投資風險。朱志剛向投資者提供了三種控制風險的方法。首先是投資者要作好入市準備，尤其是要熟悉延期交收業務交易規則；其次是要掌握好黃金市場的分析技術，練好基本功，把握好金價的走勢；最后是投資者要有一定的心理承受能力，要以平常心去投資，以正確的姿態對待虧損。
記者 賀朝暉(曉健/編制)（來源：金羊網）
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