張金水

　　第一問：我國經(jīng)濟增長速度多快合適？

　　從直覺上來說，我國經(jīng)濟增長速度應(yīng)該是越快越好。但是我們卻經(jīng)常聽到這樣的言論：“我國目前的經(jīng)濟增長速度太快，呈現(xiàn)出過熱的狀態(tài)”。這又意味著經(jīng)濟增長速度太快

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是不好的。那么經(jīng)濟增長速度很快到底好不好呢？

　　我國經(jīng)濟增長速度指的是國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長速度�焽鴥�(nèi)生產(chǎn)總值有各種不同的統(tǒng)計口徑。從經(jīng)濟學(xué)原理上來說，國內(nèi)生產(chǎn)總值指的是最終產(chǎn)品的總價值。所謂的最終產(chǎn)品指的是對人們實實在在有用處的東西。比如說，生產(chǎn)出來放在百貨商店倉庫里面的服裝對人們還沒有發(fā)生作用�熕�的價值還不能統(tǒng)計入國內(nèi)生產(chǎn)總值。只有把服裝賣出去，才能將它的價值統(tǒng)計到國內(nèi)生產(chǎn)總值中去。再比如說，房地產(chǎn)開發(fā)商建設(shè)了一座廠房，只有當(dāng)這座廠房被生產(chǎn)商購買的時候，它的價值才能夠統(tǒng)計到國內(nèi)生產(chǎn)總值中去。如果按這種口徑來統(tǒng)計國內(nèi)生產(chǎn)總值增長速度，當(dāng)然是越快越好了。

　　不過，國內(nèi)生產(chǎn)總值還有其它的統(tǒng)計口徑。比如說，國內(nèi)生產(chǎn)總值等于消費加上投資。房地產(chǎn)開發(fā)商投資建設(shè)一座廠房�煯�(dāng)年的投資數(shù)額就要統(tǒng)計到當(dāng)年的國內(nèi)生產(chǎn)總值中去。很明顯，如果房地產(chǎn)熱引起太多的廠房建設(shè)，這又導(dǎo)致了鋼材和水泥的緊缺，最終將產(chǎn)生一些“爛尾巴”工程。如果按這種口徑來統(tǒng)計國內(nèi)生產(chǎn)總值增長速度，經(jīng)濟增長速度太快是不好的。

　　如果我國經(jīng)濟運行在最合理的軌道上，那么國內(nèi)生產(chǎn)總值不同的統(tǒng)計口徑在理論上是一致的。但是實際的中國經(jīng)濟往往不一定運行在最合理的軌道上。現(xiàn)在的問題是，在合理的軌道上我國能夠達到多大的經(jīng)濟增長速度？如果實際的經(jīng)濟增長速度超出這個可能達到的速度比較多，那么可認為經(jīng)濟處在過熱的狀態(tài)。應(yīng)該說要確定我國能夠達到多大的經(jīng)濟增長速度是困難的問題。根據(jù)最近幾年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的實際情況，以及國內(nèi)外一些著名經(jīng)濟學(xué)家的判斷，我國在今后一段時間能夠達到8％左右的經(jīng)濟增長速度。如果實際的經(jīng)濟增長速度比較多地超過這個數(shù)值，這就要分析經(jīng)濟是否處在過熱的狀態(tài)。比如2003年度下半年至2004年上半年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值月同比增長速度高的時候接近10％，呈現(xiàn)出過熱的狀態(tài)。

　　第二問：我國固定資本投資增長速度多快合適？

　　如果經(jīng)濟增長速度為8％�熌敲矗�固定資本投資增長速度是不是也為8％﹖回答是否定的。固定資本投資增長速度一般高于國內(nèi)生產(chǎn)總值增長速度。舉個例子來說，某小型企業(yè)有五個人使用二十萬元的固定資本生產(chǎn)出十萬元的產(chǎn)品。如果就業(yè)人口擴大一倍�熥�?yōu)槭畟�人使用四十萬元固定資本生產(chǎn)出二十萬元的產(chǎn)品�熌敲催@個小型企業(yè)的經(jīng)濟增長速度與固定資本投資增長速度是一樣的。但是對于中國來說，經(jīng)濟增長速度為8％的時候，就業(yè)人口增長速度不可能達到8％。這時候就需要用更先進的設(shè)備代替人的勞動。比如上面這個小型企業(yè)變?yōu)榱鶄�人使用七十萬元固定資本生產(chǎn)出二十萬元的產(chǎn)品�熯@時候固定資本投資增長速度高于國民經(jīng)濟增長速度。根據(jù)最近幾年中國的實際情況，以及經(jīng)濟學(xué)模型的計算，我國固定資本投資增長速度一般應(yīng)該在16％左右�煈�(yīng)該指出，采用不同的方法可得到不同的結(jié)果，這個數(shù)字僅僅代表作者個人看法�牎Ｈ绻麑嶋H的固定資本投資增長速度比較多地超過這個數(shù)值，這就要分析經(jīng)濟是否處在過熱的狀態(tài)。

　　第三問：通貨膨脹率多高合適？

　　物價一個勁地往下降是通貨緊縮與經(jīng)濟衰退的象征。我國也經(jīng)受了20％以上的通貨膨脹率。太高的通貨膨脹率是有害的。通貨膨脹率為零當(dāng)然應(yīng)該是最好的。但是要將經(jīng)濟系統(tǒng)運行在通貨膨脹率為零的狀態(tài)是很不容易的。所以通常希望通貨膨脹率為1％到3％左右。人們對這種輕微的通貨膨脹率沒有太多的感覺。當(dāng)然，銀行的利息率應(yīng)該適當(dāng)提高以彌補通貨膨脹率升高所引起的損失。

　　第四問：經(jīng)濟過熱的標志是什么？

　　固定資本投資增長速度太快，經(jīng)濟增長速度太快，通貨膨脹率太高是經(jīng)濟過熱的標志。所呈現(xiàn)出來的經(jīng)濟現(xiàn)象就是某些產(chǎn)品緊缺。比如目前我國某些地區(qū)電力緊張，采用拉閘限電的方法來限制電力的使用。如果不采用這種辦法，就要提高電的價格，這就造成電力價格的通貨膨脹。

　　第五問：誰是經(jīng)濟過熱的受害者？

　　有人認為經(jīng)濟過熱是國家領(lǐng)導(dǎo)人所關(guān)心的事情。與我們平民百姓沒有什么關(guān)系。這種觀點是錯誤的。比如說，你有二十萬元存在銀行里面�熴y行又將這一筆錢貸款給別人修建一座賓館�煻�十萬元是其中的一部分�牎Ｈ绻�這一座賓館建好以后運行效益不錯，那么投資的回報應(yīng)該歸銀行，銀行的存款利息率相對比較高一些。經(jīng)濟過熱的時候，將會產(chǎn)生很多的“爛尾巴”工程�熯@將使得銀行產(chǎn)生很多的呆賬壞賬�熢斐摄y行的存款利息很低。所以經(jīng)濟過熱的最終受害者就是我們老百姓。

　　第六問：經(jīng)濟過熱的原因是什么？

　　如果一個民營小企業(yè)家手中有三百萬元，他想用這筆錢投資開一個小飯館。這個小飯館能不能盈利？他在投資的時候一定慎之又慎。沒有開飯館的實際經(jīng)驗，是不敢輕易投資的。但是，如果三百萬元是向銀行借來的，小飯館開張以后不盈利，借銀行的錢可以不還或者少還，他在投資的時候就沒有什么顧忌。再比如某個企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人或者政府官員指揮投資一個項目，如果這個項目建成以后效益不錯，他可以升官�熑绻�效益不好也不承擔(dān)什么責(zé)任。這種情況下他投資也不會有什么顧忌。總而言之，現(xiàn)實中想升官發(fā)財?shù)娜撕芏啵�如果升官發(fā)財又不承擔(dān)什么風(fēng)險，這將是導(dǎo)致經(jīng)濟過熱的體制方面的原因。除此之外，采用不適當(dāng)?shù)呢泿耪�策與財政政策也會產(chǎn)生過熱的經(jīng)濟現(xiàn)象。

　　第七問：誰是調(diào)控中國宏觀經(jīng)濟的舵手？

　　如果銀行的實際利息率太低，生產(chǎn)的成本就會降低，企業(yè)就會有擴大生產(chǎn)的欲望。這將會引起投資的增長速度加快�煆亩鴮�(dǎo)致經(jīng)濟過熱。另一方面，如果政府發(fā)行太多的債券，基本建設(shè)投資規(guī)模太大，這也會造成經(jīng)濟過熱。設(shè)定正確的銀行利息率屬于貨幣政策的范疇�熆刂普�府公共支出的規(guī)模，則是財政政策的范疇。貨幣政策與財政政策是宏觀經(jīng)濟調(diào)控的兩把舵。掌握好貨幣政策與財政政策這兩把舵是否就可以了呢？回答是不夠的。社會主義市場經(jīng)濟之海上航行著千千萬萬條船只。貨幣政策與財政政策好比領(lǐng)航船只上面的兩把舵。千千萬萬個國營企業(yè)、民營企業(yè)以及各種類型的投資項目好比跟隨在領(lǐng)航船只后面的千千萬萬條船只。大風(fēng)大浪沖擊著每一條船只，每一條船上的掌舵人都應(yīng)該掌握好自己的前進方向。

　　第八問：對于中國經(jīng)濟誰能夠走一步看百步？

　　幾十年來，中國的經(jīng)濟總是在左右搖擺。前幾年經(jīng)濟偏冷，我們采用了發(fā)行國債，增加政府支出，降低銀行利息率等各種方法刺激內(nèi)需，來增加經(jīng)濟的熱度。現(xiàn)在又呈現(xiàn)出經(jīng)濟過熱的狀態(tài)。我們有沒有辦法讓中國經(jīng)濟運行在合理的軌道上呢？計算中國經(jīng)濟合理軌道的方法在經(jīng)濟學(xué)上叫做“可計算一般均衡模型”。如果需求大于供給，經(jīng)濟為過熱狀態(tài)，如果供給大于需求，經(jīng)濟為過冷狀態(tài)。所謂的“均衡”就是供給與需求的平衡。所謂的“一般均衡”指的是所有產(chǎn)品的供給與需求都相等。所謂的“可計算”指的是把供給與需求相等的合理增長軌道計算出來。如果我們能夠準確計算出合理的軌道，那末對于中國經(jīng)濟就可以做到走一步看百步。應(yīng)該說，當(dāng)前的經(jīng)濟學(xué)家已經(jīng)比較好地找到了這種方法。但是由于全球的一體化，這將牽涉到很多的產(chǎn)品部門，要收集很多的數(shù)據(jù)，可以說在目前還達不到“神機妙算”的水平。好在經(jīng)濟太熱狀態(tài)與太冷狀態(tài)可以被我們察覺出來，所以改革開放二十多年以來，盡管中國經(jīng)濟運行總是在左右搖擺，但是我們確確實實在快速前進。

　　（作者單位：清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院）