|
亞太企業債券安全系數領先全球穆迪報告指出，亞太地區企業債券發行人評級較高，違約率較低
穆迪投資者服務公司日前發布的研究報告指出，亞太地區企業債券發行人的平均信貸評級較高，平均而言，發生違約的可能性比其它地區的發行人要小。
該報告作者普拉文·瓦馬表示：“在穆迪所評級的企業債券中，亞太地區的債券數量急劇上升，發行人由1990年的少于120名，激增至2003年的逾525名。”他補充說，投機級發行人的數量增長尤為顯著，在所有穆迪給予評級的發行人中，投機級發行人所占比例由1990年的接近0%，激增至2003年的20%左右。
與其它地區的發行人相比，獲評級的亞太發行人不僅平均評級較高，并且平均違約率較低。例如，亞太地區獲“B”或以下評級的發行人，所占比例僅為7%，全球則為20%；亞太地區企業債券發行人的年平均違約率為0.8%，全球則為1.9%。瓦馬先生表示，亞太地區的違約，主要發生于1997—1998年亞洲金融風暴時期，或其后一段時間。印尼的違約宗數最多，達56宗；而韓國違約的款額最大，達163億美元。
就債券違約宗數及款額而言，日本所占的比例偏低。自1990年以來，在所有獲穆迪評級的日本債券發行人中，僅有一家違約。瓦馬先生表示，“日本的違約率之所以遠低于其它地區，是因為投機級發行人進入債券市場的渠道有限，而政府及銀行也會提供援助，通常能使破產公司避免出現債券違約。”
穆迪報告發現，與其它地區相比，亞太地區的評級與違約風險之間的相關性更高。在所有被評級的亞太地區債券中，評級最低的10%的債券，占隨后一年內所有違約債券比例的90%以上，而全球范圍內這一比例僅為70%。穆迪報告顯示，其亞太評級體系對于違約公司與履約公司的判別，若以一年為限來考察，相當成功。自1990年以來，獲得“A”或以上評級的亞太地區發行人從未出現過違約。
| 
