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在近期大盤持續下行連創新低過程中,紡織板塊已悄然成為多頭組織反攻的先行品種,天山紡織(資訊 行情 論壇)持續三個漲停,欣龍無紡(資訊 行情 論壇)、中國服裝(資訊 行情 論壇)、遼源得亨(資訊 行情 論壇)、美爾雅(資訊 行情 論壇)、上海三毛(資訊 行情 論壇)、龍頭股份(資訊 行情 論壇)等紡織股也是齊齊漲停。從已經公布半年報的該板塊個股看,業績全面回暖,后市極有可能繼續成為反彈的領漲板塊,而其中基本面良好的低價超跌股尤其值得關注。
經濟增長拉動紡織品需求
2004年下半年對紡織行業的有利因素主要有:一是國內經濟繼續保持快速增長,必將對紡織行業產生強烈的市場需求拉動。同時,伴隨政府減輕農民稅負政策的進一步落實,今年國內紡織品市場有望取得較快增長。據統計,上半年我國農民人均收入比去年同期增長了130元,按下半年農民秋糧占全年收入70%測算,下半年農民家庭人均收入可望比去年增加303元。以農村人均衣著消費額占純收入的4.25%測算,2004年僅農民衣著消費就將增加148.57億元；二是2004年國際經濟繼續走強。國際貨幣基金組織預測2004年世界經濟將增長4.6%,比2003年提高0.7個百份點；三是棉花作為原料,約占棉紡織行業成本的60-70%,今年5月以來,國內棉價開始顯著下跌。由于棉紡織行業的原料庫存一般為3-6個月,上半年企業所用原材料仍為高庫存棉花,因此棉價的下跌還未及時地在企業利潤中予以反映。但至下半年企業庫存棉花耗盡之后,成本的下降和利潤率的回升將是非常顯著的。
配額取消將擴大出口
世界紡織品服裝協定(ATC)規定,從1995年開始的10年間,分4個階段在WTO成員國間取消紡織品及服裝的配額限制實現自由貿易,2005年1月1日為最后階段,所有配額限制(占49%)全部取消。2002年我國入世時恰逢配額取消的第三階段,導致我國紡織業出口額從2001年的533億美元增長到2003年的804億美元,兩年增長了51%。普遍的觀點認為,一旦紡織品配額被取消,中國可能成為最大的受惠國。世界銀行預測,2005年配額放開后中國紡織品在世界市場份額將由2002年的17%上升到45%,中國紡織工業的增長期至少要持續到2020年；世界貿易組織預計,實施了幾十年的紡織品貿易配額一旦取消,中國將占據全球紡織品市場的一半以上,我國可能會在高達4000億美元的全球紡織品和服裝市場獨占鰲頭。
但同時我們也應該注意到,配額取消并不意味著所有企業的出口均會大幅增長。因為配額對優勢企業是束縛,對弱勢企業又是保護,配額取消后市場空間的擴大會拉動優勢企業高速增長。雖然發達國家的貿易制裁仍會不斷出現,但貿易自由化是大勢所趨,占領市場最終要靠產品自身的競爭力。此外,出口配額的取消僅僅為上市公司提供了擴大出口的機會,要真正實現業績增長還有賴于產能的有效擴張,并且出口量的增長還必須抵消出口價格的下跌。因此,具有良好品牌價值的龍頭企業將獲得更好的發展機遇。
基金大力增倉 短線不宜追高
紡織行業的樂觀態勢,引起了投資基金在內的大批機構主力的青睞。統計顯示,二季度基金持有紡織類股票市值已接近20億元,較一季度增長了33%,較去年末更是增長了近90%。但基金重點持有的紡織類股票大多業績優良,如紅豆股份(資訊 行情 論壇)、金鷹股份(資訊 行情 論壇)、魯泰 A等,但近日此類品種的表現并無突出之處。反而漲幅前列的天山紡織、上海三毛、美爾雅等均屬業績一般甚至虧損類個股,這明顯與基金所倡導的價值投資理念相左。再進一步分析,漲幅前列的紡織品種股價均在3-5元,這與近期市場悄然升溫的低價股炒作主線不謀而合,從龍頭股天山紡織公開信息看,漲停板敢死隊多次出現已是明證。有鑒于此,對紡織板塊此番行情應謹防短炒,對部分漲幅較大的個股投資者切忌追高。當然,對基本面良好且有主力重倉介入的品種仍可遇回調介入。
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