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上海證券彭蘊(yùn)亮根據(jù)昨天傳來(lái)的最新消息，提請(qǐng)十屆全國(guó)人大常委會(huì)第十一次會(huì)議審議的公司法修正案草案和證券法修正案草案，分別刪去了關(guān)于股票溢價(jià)發(fā)行須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的規(guī)定。證券法修改意味著什么？投資者應(yīng)如何操作？我們從以下方面進(jìn)行分析：
發(fā)行市場(chǎng)化信號(hào)
股票溢價(jià)發(fā)行不再需要經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，這無(wú)疑是發(fā)行市場(chǎng)化的一個(gè)信號(hào)，對(duì)于證券市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展構(gòu)成長(zhǎng)期利好。此前公司法和證券法都規(guī)定，股票采用溢價(jià)發(fā)行的，須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)批準(zhǔn)。經(jīng)與有關(guān)部門(mén)研究認(rèn)為，按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，股票的發(fā)行價(jià)格應(yīng)主要通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制形成。由證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批股票發(fā)行價(jià)格，不能反映股票市場(chǎng)價(jià)格的真實(shí)走向，還會(huì)不適當(dāng)?shù)丶哟笞C券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)股票價(jià)格趨勢(shì)承擔(dān)的責(zé)任。同時(shí)，公司在發(fā)行債券時(shí)，國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)已經(jīng)依照公司法的規(guī)定進(jìn)行過(guò)審批；已批準(zhǔn)發(fā)行的公司債券上市交易，可直接由證券交易所依照法定條件和程序核準(zhǔn)，不必再由證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批。這無(wú)疑體現(xiàn)了管理層規(guī)范和促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展的良苦用心。
“破發(fā)”越來(lái)越多
目前二級(jí)市場(chǎng)跌破發(fā)行價(jià)的“破發(fā)”現(xiàn)象將越來(lái)越多。我們發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)上市的91家新公司中，已有26家收盤(pán)價(jià)低于發(fā)行價(jià)，占所有新上市公司的比重為28.57%。其中，折價(jià)幅度最大個(gè)股收盤(pán)價(jià)僅為發(fā)行價(jià)的65%左右。目前出現(xiàn)的這種情況，不僅具有一定的普遍性，而且就新股跌幅的深度和時(shí)間的長(zhǎng)度來(lái)看，均是證券市場(chǎng)歷史上少有的。
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