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麗江旅游(資訊 行情 論壇)(002033)
新股的上市是當天市場上的焦點，其開盤的的定位是過高還是低估，
對市場而言往往是機遇與挑戰。以下是Wind收集的專家對新股定位的觀點
及該股的基本面內容。
●上市首日定位預測
來源 定位區間 摘要
申銀萬國 8.5元 基于對該公司2004年每股收益0.37元、每股凈資產2.7
9元的預測，6.9元的發行價位相當于19的PE、2.47倍的
PB。與目前已上市資源類旅游上市公司34倍的平均PE和
2.85倍的平均PB相比，頗具吸引力。我們給出的合理市
盈率為23倍，目標價位8.5元
閩發證券 9－10.8元 根據閩發新股定價預測模型，麗江旅游上市首日定價9
.8元，價格波動區間9－10.8元
華鼎財經 10.2元附近 從二級市場定位來看，結合個股情況,玉龍旅游股定位
可看10.2元附近
詳細評述:
申銀萬國:麗江玉龍雪山旅游開發總公司(簡稱：麗江總公司，40%股權)、昆
明鑫泰旅游發展公司(30%股權)和香港云港機械公司(30%股權)，因此最初屬于中
外合資企業。后來，昆明鑫泰退出，香港云港機械公司將股權轉讓給內資的云南
機械進出口股份公司。2001年玉龍雪山旅游索道公司以6月30日帳面凈資產7432
萬元，按1：1的比例折為7432萬股，整體變更設立為股份公司。改制過程中通過
現金收購、增資擴股等方式陸續獲得新的一條索道——云杉坪索道75%的股權(估
計成本為1600萬左右)。2003年底麗江旅游以2166萬元收購第三條索道——牦牛
坪索道60%的股權。至此，麗江旅游完成索道業務的布局，基本壟斷玉龍雪山索
道經營
閩發證券:公司目前的收入主要來源于玉龍雪山索道、云杉坪索道及牦牛坪
索道的運輸收入和公司提供從甘海子游客服務中心到達公司索道下部站的大巴客
運收入，同時公司也通過向游客提供出售熱飲、氧氣、旅游商品和防寒服租賃等
業務取得收入
華鼎財經:麗江玉龍旅游股份有限公司收入主要來源于玉龍雪山索道、云杉
坪索道及牦牛坪索道的運輸收入和本公司提供從甘海子游客服務中心到達本公司
索道下部站的大巴客運收入，同時本公司也通過向游客提供出售熱飲、氧氣、旅
游商品和防寒服租賃等業務取得收入。麗江所處的滇西北地區是云南省旅游資源
最為富集的地方之一。“中國香格里拉生態旅游區”、“三江并流區域”、“茶
馬古道”均是世界知名的精品旅游區
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