期貨合約設(shè)計(jì)在很大程度上決定著品種上市后能否成功運(yùn)行。因此，大商所今日公布的玉米期貨合約和相關(guān)細(xì)則引起了業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注。據(jù)大商所有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，此次玉米期貨合約的設(shè)計(jì)凸顯了五大特點(diǎn)。

    其一，堅(jiān)持大品種的設(shè)計(jì)思路。玉米期貨合約以國(guó)標(biāo)二等以上玉米作為標(biāo)準(zhǔn)品，三等玉米替代交割，涵蓋了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)絕大多數(shù)的玉米流通量，充分體現(xiàn)了其大

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品種的特點(diǎn)。這樣形成的期貨價(jià)格就能夠成為玉米市場(chǎng)的代表價(jià)格，滿足廣大企業(yè)的避險(xiǎn)需求，同時(shí)擴(kuò)大了可供交割實(shí)物量，有利于防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，避免操縱行為的發(fā)生。

    其二，與現(xiàn)貨市場(chǎng)充分接軌。首先，合約的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)以國(guó)家質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局頒布實(shí)施的GB1353-1999玉米國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)為基準(zhǔn)，以國(guó)際通用的容重作為定等指標(biāo)，科學(xué)反映玉米的內(nèi)在品質(zhì)狀況；其次，由于大連、營(yíng)口是我國(guó)最大的玉米集散地，運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施條件比較完善，港口吞吐能力和庫(kù)容能力很強(qiáng)，東北玉米三分之二以上要通過(guò)大連、營(yíng)口港(資訊 行情 論壇)運(yùn)往海外和東南沿海地區(qū)，所以交割地點(diǎn)設(shè)置在大連、營(yíng)口地區(qū)；第三，采用滾動(dòng)交割和期轉(zhuǎn)現(xiàn)相結(jié)合的交割方式，可以使期貨交割方式更加靈活，降低交割成本，加強(qiáng)期、現(xiàn)貨市場(chǎng)的聯(lián)系；第四，采用散裝和袋裝并行的包裝方式，既符合國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)流通狀況，有利于降低期貨交割成本，又可以滿足不同類型企業(yè)的需求。

    其三，力求科學(xué)簡(jiǎn)潔。合約參照國(guó)際慣例，以玉米國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)，采用容重定等方式設(shè)計(jì)玉米質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，做到科學(xué)合理，真正體現(xiàn)玉米的內(nèi)在品質(zhì)和消費(fèi)使用的客觀要求。同時(shí)，在具體指標(biāo)設(shè)計(jì)方面，條款內(nèi)容清晰明了、簡(jiǎn)潔易懂，便于投資者理解和接受。

    其四，與國(guó)際慣例接軌。針對(duì)我國(guó)玉米生產(chǎn)的實(shí)際情況，充分吸取美國(guó)、日本玉米期貨成功運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，盡可能和國(guó)際市場(chǎng)接軌，使合約及規(guī)則設(shè)計(jì)更加科學(xué)。一是，按照玉米國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，借鑒美國(guó)和日本玉米期貨的設(shè)計(jì)思路，以容重定等；二是，綜合考慮我國(guó)玉米現(xiàn)貨流通的特點(diǎn)和借鑒美國(guó)的方式，在合約中實(shí)行期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨和滾動(dòng)交割相結(jié)合的交割制度，在時(shí)間上形成從第一個(gè)交易日到最后交易日的梯級(jí)安排，在空間上將期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)緊密聯(lián)系起來(lái)，形成一套互為補(bǔ)充、相輔相承的完整體系，使現(xiàn)貨企業(yè)可以根據(jù)自身的交易情況在合約周期內(nèi)靈活選擇交割方式，方便現(xiàn)貨企業(yè)參與；三是，綜合國(guó)外經(jīng)驗(yàn)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)特點(diǎn)，采用袋裝和散裝并行的包裝方式，以滿足各類現(xiàn)貨企業(yè)的要求，節(jié)省交割成本。

    其五，兼顧安全穩(wěn)定與市場(chǎng)效率。吸取國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)借鑒大豆期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和玉米現(xiàn)貨特點(diǎn)，大商所制定了包括保證金、持倉(cāng)限額、強(qiáng)行平倉(cāng)、漲跌停板、大戶報(bào)告等在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度；有針對(duì)性地調(diào)整了梯度增加保證金的持倉(cāng)水平，提高了對(duì)會(huì)員及客戶的持倉(cāng)限額標(biāo)準(zhǔn)；注重加強(qiáng)對(duì)臨近交割月合約的風(fēng)險(xiǎn)防范和預(yù)警工作，提高近月合約保證金，縮小近月合約持倉(cāng)限額的措施，避免出現(xiàn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，以確保玉米期貨上市后平穩(wěn)運(yùn)行。

    大連商品交易所玉米交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)(FC/DCED001-2004)

    1 范圍

    本標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定了用于大連商品交易所交割的黃玉米質(zhì)量指標(biāo)、分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)及檢驗(yàn)方法。

    本標(biāo)準(zhǔn)適用于大連商品交易所玉米期貨合約交割標(biāo)準(zhǔn)品和替代品。

    2 引用標(biāo)準(zhǔn)

    下列標(biāo)準(zhǔn)所包含的條文，通過(guò)在本標(biāo)準(zhǔn)中引用而構(gòu)成為本標(biāo)準(zhǔn)的條文。本標(biāo)準(zhǔn)出版時(shí)，所示版本均為有效。下列標(biāo)準(zhǔn)被修訂時(shí)，大連商品交易所將采用最新版本。

    GB 1353-1999 玉米

    國(guó)糧發(fā)[2004]43號(hào) 《玉米儲(chǔ)存品質(zhì)判定規(guī)則》

    3 定義

    本標(biāo)準(zhǔn)采用的定義按GB 1353-1999和《玉米儲(chǔ)存品質(zhì)判定規(guī)則》解釋。

    4 質(zhì)量指標(biāo)

    4.1 玉米期貨合約交割標(biāo)準(zhǔn)品及替代品品質(zhì)技術(shù)要求

    交割        容重   雜質(zhì)   水分              不完善粒％           氣味
    等級(jí)   （克/升）     ％     ％         總量   其中：生霉粒       色澤
   標(biāo)準(zhǔn)品 一等
               >=685                                <=2.0
          二等
                       <=1.0  <=14.0       <=8.0                     正常
   替代品 三等 >=660                              允許范圍>2.0
                                                  且<=4.0

    4.2 玉米期貨合約質(zhì)量差異扣價(jià)

    項(xiàng)目     標(biāo)準(zhǔn)品質(zhì)量要求    替代品質(zhì)量要求   替代品扣價(jià)（元/噸）
    容重         >=685克/升        >=660克/升                   -30
    生霉粒          <=2.0％   >2.0％且<=4.0％                   -50

    4.3 玉米儲(chǔ)存品質(zhì)技術(shù)要求：入庫(kù)指標(biāo)，宜存；出庫(kù)指標(biāo)，不陳化。

    4.4 散糧交割玉米出庫(kù)不完善粒總量允許范圍為≤11%。

    4.5 包裝物具體要求詳見(jiàn)《大連商品交易所豆粕、玉米交割細(xì)則》。

    4.6 衛(wèi)生檢驗(yàn)和植物檢疫按國(guó)家有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)定執(zhí)行。

    5 檢驗(yàn)方法

    按照GB 1353-1999和《玉米儲(chǔ)存品質(zhì)判定規(guī)則》執(zhí)行。

    附加說(shuō)明：

    本標(biāo)準(zhǔn)由大連商品交易所負(fù)責(zé)解釋。