觀察者語

　　美國正在陷入一場耗資巨大的海外戰(zhàn)爭和龐大的財政赤字之中；日本復(fù)蘇之路遭遇挫折；歐元區(qū)12國的通脹率也超過了歐洲央行2％的目標(biāo)達(dá)到了2.4％，而2季度的經(jīng)濟(jì)增長卻由1季度的0.6％降至0.5％；增長最快的國家———中國在經(jīng)濟(jì)增長開始減速的同時也面臨著高達(dá)5.3％的通脹。

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　　而石油價格卻在過去的半個月內(nèi)不斷攀升，8月19日紐交所的原油價格沖至48.90的新高。中國石油需求的三分之一依賴海外進(jìn)口，高價油不斷推高制造業(yè)的成本，同時推動了通脹，公司利潤開始下降，而美國和亞洲其他國家的經(jīng)濟(jì)增長放緩也使得從中國的進(jìn)口減少。

　　近日，中國國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部預(yù)測，中國3季度GDP增長率將比2季度下降1.1個百分點，達(dá)8.5％。此前，一位宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，如果緊縮的宏觀調(diào)控政策持續(xù)下去，中國下半年7％的GDP增長率可能將無法實現(xiàn)。

　　而中國人民銀行8月9日發(fā)布的2季度貨幣政策報告稱，預(yù)計3季度經(jīng)濟(jì)增長速度可能略有回落；但3季度消費(fèi)物價同比上漲幅度可能還會有所擴(kuò)大。

　　摩根大通的最新投資報告也預(yù)測，3季度中國物價同比可能增長6％－7％。而按此計算，中國的物價增幅將突破“適度通脹”區(qū)間。

　　在各方學(xué)者的預(yù)測中，中國第3季度GDP增長率放緩但物價將進(jìn)一步走高似乎已經(jīng)是共識，甚至有學(xué)者認(rèn)為，這一切正在成為現(xiàn)實。而上個月的通脹也已經(jīng)達(dá)到了5.3％。

　　中國經(jīng)濟(jì)增長率持續(xù)走低，而物價漲幅可能突破適度通脹界限，GDP與CPI逆行，由此引發(fā)了一個猜想：中國經(jīng)濟(jì)是否存在低增長、高通脹、高失業(yè)率的“滯脹”風(fēng)險？

　　一些嚴(yán)肅的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們已經(jīng)發(fā)出警告，認(rèn)為實際價格增長和經(jīng)濟(jì)增幅放緩已經(jīng)給世界經(jīng)濟(jì)罩上了“小型滯脹”的陰影。

　　或許正如經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠所言，亞洲區(qū)的“滯脹”問題只是剛出現(xiàn)，但是若各地央行不盡早調(diào)高利率，令經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)度追不上通脹的上升幅度，兩者差距愈走愈遠(yuǎn)，將令經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加惡劣。再者，中東局勢不穩(wěn)，國際油價即使不大幅向上，也會持續(xù)高企，使得現(xiàn)在仍輕微的“滯脹”問題進(jìn)一步惡化。

　　而中國在本輪緊縮性調(diào)控措施中，盡管導(dǎo)致投資、經(jīng)濟(jì)增長率走低，但物價走高的壓力似乎沒有任何減輕。比如，據(jù)國家發(fā)展改革委、國家統(tǒng)計局對全國35個大中城市房地產(chǎn)市場調(diào)查顯示，2季度房屋銷售價格比去年同期上漲10.4％，土地交易價格上漲11.5％，房屋租賃價格上漲1.0％。

　　對此，央行在兩個研究報告中分別指出，通貨膨脹形勢依舊不容樂觀。

　　中國國家統(tǒng)計局8月11日公布數(shù)據(jù)稱，中國7月生產(chǎn)者價格指數(shù)仍然受能源價格大幅上漲推動，增速達(dá)到6.4％，從而預(yù)示消費(fèi)品價格也將進(jìn)一步上揚(yáng)。

　　專家稱，受宏觀調(diào)控影響最先的是工業(yè)增加值，最滯后的是物價。所以幾乎可以肯定的是，接下來經(jīng)濟(jì)增長率還會下滑，但是物價還會上漲。

　　此外，國家發(fā)改委7月27日發(fā)布的消息稱，盡管今年全國的糧食生產(chǎn)出現(xiàn)了重要轉(zhuǎn)機(jī)，稻谷播種面積增加，產(chǎn)量將有所恢復(fù)，但必須看到，稻谷生產(chǎn)與需求之間仍存在較大缺口。這可能意味著，受糧食價格的牽制，物價指數(shù)不會馬上呈下降趨勢。

　　從長期看，如果石油價格繼續(xù)上漲，在一定程度上與經(jīng)濟(jì)增長無關(guān)的糧價繼續(xù)上漲，那么中國發(fā)生滯脹的可能性不是不存在。

　　但另一些專家認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型中，不是成熟的市場經(jīng)濟(jì)，一些指標(biāo)尚不好解釋，所以現(xiàn)在很難對滯脹問題定性。當(dāng)然也就談不上是否出現(xiàn)滯脹的問題。

　　假如對于原油供應(yīng)的擔(dān)憂消失的話，油價在未來的幾周將會退卻。“你可以很容易講述兩個版本的故事。”J.P摩根的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bruce　Kasman說。

　　不過由于目前環(huán)球利率仍處于偏低水平，那些低成本得來的錢推動了物價的上漲，但是由于受到經(jīng)濟(jì)增長潛力的限制，經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)開始放緩。

　　而即使在美聯(lián)儲已經(jīng)加息后，許多低利率的亞洲國家并沒有跟進(jìn)。有學(xué)者認(rèn)為中國在決心控制過熱經(jīng)濟(jì)的同時，也需根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及時調(diào)高利率，避免可能的滯脹。