|
長期以來,每股凈資產被認為是股價調整底線,相應股價回調到凈資產附近時被認為投資價值凸現。但是我們卻注意到,越來越多的個股已經跌破了凈資產值,截至上周五,滬深兩市共有40只個股已經擊穿了每股凈資產,而股價在凈資產附近徘徊的個股也比比皆是。
一、低市凈率個股有哪些特點?
這些低市凈率個股基本上有兩類,一類是ST股,如ST達爾曼(資訊 行情 論壇)、ST托普(資訊 行情 論壇)市凈率只有0.5及0.55,是兩市市凈率最低的個股。很多ST股通過以前的IPO或再融資迅速提高了每股凈資產,但隨著公司業績下滑或暴露出一些其它問題,導致股價持續沉淪。另一類則是傳統產業類個股,如家電行業的春蘭股份(資訊 行情 論壇)、青島海爾(資訊 行情 論壇)、四川長虹(資訊 行情 論壇)等,制造業及建筑業中的贛粵高速(資訊 行情 論壇)、蘭州鋁業(資訊 行情 論壇)、洪都航空(資訊 行情 論壇)、國棟建設(資訊 行情 論壇)、太行水泥(資訊 行情 論壇)、潛江制藥(資訊 行情 論壇)、安陽鋼鐵(資訊 行情 論壇)等。此外,紡織服裝、化工、商業股也占較大比例。相對而言,科技類個股卻鮮有跌破凈資產值品種,也從一個側面反映出科技股平均定位相對比較高。
二、股價為何會跌破每股凈資產?
我們認為主要有以下幾個方面:1、大盤持續疲軟。目前市場弱勢格局清晰,滬指反復創出年內行情新低,相應市場也在一定程度上體現出系統風險。2、個股業績持續下滑。ST股持續走低固然能夠非常清楚說明這問題,不過其它個股的業績也同樣能夠驗證這一點。從統計中我們可以看到,這些低市凈率個股除了少數品種近三年平均每股收益呈現正增長態勢,多數個股的平均每股收益都出現了一定程度的下滑,有些個股業績下滑幅度還非常深。3、部分上市公司派現能力很弱。雖然相當多上市公司在近三年時間內進行了一定的現金分紅,但還有一些公司可謂是"鐵公雞",近三年時間內沒有進行過任何現金分紅操作。以國外成熟市場投資理論看,這樣的公司并不具備多少投資價值,相應公司股票也可能遭遇市場摒棄。4、一些公司因為股價擴張原因導致每股凈資產迅速降低,而除權后股價在大盤弱勢影響下出現貼權走勢,進而導致了股價擊穿凈資產。
三、如何看待股價跌破每股凈資產?
長期以來,我國股市由于投機思維的主導導致市場平均定位高企,目前一批個股已經逼近甚至跌破每股凈資產,說明我國股市的整體風險明顯降低,相應市場投資價值也將逐漸顯現。
不過股價跌破每股凈資產也有一定的負面影響。長期以來股權分置問題困擾著證券市場的良性發展,解決股權分置已經成為市場的共同心聲。對于國有股減持,有關方面曾經明確表示每股凈資產將是國有股減持的價格底線。而目前一批個股跌破了每股凈資產,且其中有一些公司的資產質量還相當不錯,因此股價擊穿每股凈資產無疑使國有股減持的價格底線失效。
|
