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新股定位
宜華林業(600978)6700萬股A股周二上市，發行價6.68元，發行后總股本為2.5132億股。公司2003年度實現凈利潤6690萬元，每股收益0.36元，發行后攤薄為0.26元；今年中期實現凈利潤3504萬元。
宜華林業主要從事實木家具、實木地板、復合地板等木制品的生產與銷售。家具行業由于市場進入壁壘低，市場競爭相當激烈，而家具品種繁多，則在一定程度上降低了對實木家具的需求。同時，世界各國對森林砍伐加以限制，也在一定程度上導致木材供應減少，使木質家具成本提高。募集資金將投向年產10萬套實木家具生產
線、10萬畝速生豐產林基地等6個項目，在擴大生產規模的同時向上游原材料領域拓展。
公司業務以出口為主，外銷比例為97％左右。公司在2002年與海外客戶簽訂未來幾年的長期銷售合同，使經營業績得到保證。不過，今年6月份美國商務部公布對中國臥室家具反傾銷調查的初裁結果，宜華木業被認定的傾銷幅度為10.92％，其美國進口商進口產品時必須按照進口貨物價值繳納10.92％的保證金，這可能影響公司產品出口美國，對經營業績造成負面影響。另外，近三年公司毛利潤率從28.2％下降23.46％，存在毛利潤率下降的風險。
預計該股市場定位在6.5－7.3元區間。 黃健華
定位鏈接——
浙江利捷：7.5－8.5元；廣州博信：7.2元附近；國金投資：7－7.7元；益邦投資：6.7－7.5元；金通證券：7元左右；第一證券：6.3－7元；國都證券：8.9－9.9元；博星投資：7－8元；萬國測評：7.2－8.8元；成都證券：6.7元附近；天力顧問：7－7.7元。
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