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周一大盤未能延續上周五尾市的反彈走勢，相反在科技、石化等板塊走弱的帶動下，再度創出此次調整以來的新低，上證綜指離1300點的整數關口又近了一步。值得注意的是，昨日深市成交24.88億元，滬市成交39.64億元，雙雙創出年內新低。我們知道，歷史上中級及以上級別調整行情的結束，大都以地量為重要標志，那么，此次歷史會否重演？新的地量是否意味著新的地價？行情能否否極泰來？
地量緣何出現
市場信心不足、籌碼惜售明顯，是一段時間來成交量逐步萎縮的主要原因。雖然大盤自4月份調整以來，調整的時間及空間已較為充分，前期影響股市下跌的幾大因素經過幾個月的消化，對市場的影響力度也大為降低，但市場調整所引發的內在矛盾，如股權分置問題等卻再度升溫，市場心態因此愈趨謹慎。同時，在經過了長時間的調整后，市場信心的恢復也是一個漫長的過程，一如人在一場大病后，需要經過一段時期才能恢復元氣一樣。而另一方面，經過近幾個月的調整之后，兩市平均市盈率及A股平均股價均創下1999年以來的新低，而上證綜指也逼近歷史大底1300點大關，市場多數投資者認為市場進一步下跌的空間已十分有限，采取持股觀望策略者眾，這也導致了惜售現象的出現。在這兩方面因素的影響下，市場交投清淡、量能逐步萎縮也就在情理之中了。
歷史會否重演
股諺一直有“地量見地價”一說。從1999年的走勢來看，上海市場曾出現了5次較為明顯的、由地量為起點的較大規模上升行情，分別是1999年5月18日（成交額為21.62億元。滬市，下同）、1999年12月30日（成交額為25.91億元）、2001年11月15日（成交額為29.38億元）、2002年6月17日（成交額為28.74億元）和2003年1月3日（成交額為27.94億元）。這5次的地量基本上都見到調整的低點。但在上證指數的走勢中，也有地量不見地價的時候，如2001年的8月30日、9月24日、10月8日的地量；2002年的9月13日、9月25日的地量；以及2003年8月27日、9月27日、10月8日等，這些地量的出現并沒有伴隨著地價的出現。由此看來，僅憑一段時間的調整地量不足以說明大盤調整已經結束。不過，從以上多次的地量出現時的情況來看，如果大盤經過3-4個月甚至更長時間的充分調整之后，地量的出現基本上都形成了地價；或者，雖然也有地量不見地價的情況出現，但地量出現時大盤也幾乎處在底部區域。由此可見，雖然大盤的上漲、下跌、盤整途中都可能出現地量，但長期下跌后出現地量，對于判斷大盤的底部區域確實具有較高的參考價值。從此次調整的情況來看，無論空間還是時間上都已完成一次較大級別的調整，雖然暫時 還不能確認昨日兩市創下的地量是否就是此次調整的最終地量，是否見到地價也暫時不能做出定論，但近期連續創出量能新低，至少表明大盤已基本上處于底部區域。
底部是否降臨
從此次大盤下跌的內在原因來看，關鍵仍在于資金面的供求失衡。券商因調控導致自營資金的緊張而被迫減倉，而以基金為代表的機構因對持倉進行結構性調整，也導致了股價的下跌，進而影響到股指重心的下移。但隨著個股風險的不斷釋放，資金抽離對市場的壓力已逐漸減弱，而低價股近期的強勁反彈所形成的局部熱點，則可能對場外資金產生一定的吸引力。雖然市場在沒有明顯的政策或消息因素刺激的情況下，中期調整難以迅速結束，需反復震蕩之后才有可能重現生機，但值得注意的是，上證綜指周K線相對強弱指標RSI繼6月份之后再次回落至超賣區域，并且形成了明顯的底背離態勢，這意味著大盤有望于近期結束筑底走勢。建議密切關注價量配合的變化情況，一旦放量拉出長陽，也就意味著大盤將迎來一輪較大級別的反彈行情。
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