大盤創出時間跨度較大的新低，往往意味著投資機會的臨近。我們不妨用市凈率和市盈率兩個指標來選取價值嚴重低估的股票，以把握投資機會。

    市凈率選股

    目前滬深兩市共有20只A股市凈率小于1,即股價跌破了每股凈資產值

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。從股本上看，20家上市公司流通A股在1億股以上的有17家，2億股以上的有4家，中、大盤股特征明顯。從行業屬性上看，石化、化工2家，醫藥2家，食品飲料2家，信息技術2家，交通設備2家等。從業績上看，20家公司有4家ST公司。20家公司中近半數尚未披露半年報，以今年第一季度財務數據來看，虧損公司有5家，每股收益在0.05元以上的有4家；凈利潤同比實現增長的有9家。盈利能力方面，凈資產收益率超過2%只有邯鄲鋼鐵(資訊 行情 論壇)。整體看，這些上市公司普遍處于微利狀態，稱得上是績優股公司的很少。從市場定位看，市盈率低于20倍的股票只有2家，分別是邯鄲鋼鐵、一汽四環(資訊 行情 論壇)。

    若將擇股范圍擴大至市凈率在1至1.1倍之間，即股價與每股凈資產價差在10%以內，目前兩市A股滿足這些條件的公司有27家。從股本上看，27家上市公司流通A股在1億股以上的有19家，2億股以上的有8家，仍呈現中大盤股的特征。從行業屬性上看，27家上市公司的行業集中度不高，主要分布情況為：化工5家，房地產5家，鋼鐵2家，批發零售2家，醫藥2家，紡織服裝2家等。從業績上看，27家公司有9家尚未披露半年報，以今年第一季度財務數據來看，虧損公司有4家，每股收益在0.05元以上的有4家。凈利潤同比實現增長的有9家，增幅在50%以上的有3家。盈利能力方面，凈資產收益率超過2%只有新鋼釩(資訊 行情 論壇)1家。這些上市公司的整體業績和前面股價跌破每股凈資產的公司相近，多數處于微利狀態。從市場定位看，市盈率低于20倍的股票有3家，分別是新鋼釩、蘭州鋁業(資訊 行情 論壇)、明天科技(資訊 行情 論壇)。

    市盈率選股

    剔除部分新股，分別按照半年報業績和第一季度季報業績計算，8月份滬深A股共有259家上市公司的市盈率小于20倍。從股本上看，259家上市公司流通A股在1億股以上的有175家，2億股以上的有95家，半數以上公司具有中大盤股的特征。

    從行業屬性上看，259家上市公司的行業分布情況為：石化、化工35家，機械設備28家，鋼鐵22家，批發零售17家，醫藥16家，交通運輸15家，交通運輸設備14家，電力、供水供氣12家，食品飲料12家，煤炭石油11家，紡織服裝10家，有色10家，房地產8家，電子7家，農業5家，信息技術5家，造紙印刷5家等。其中原材料類行業所占的比重較大。

    從業績上看，已公布半年報的205家公司每股收益都在0.10元以上，0.30元以上的有64家；凈利潤同比實現增長的有184家，增幅在50%以上的有90家。盈利能力方面，凈資產收益率超過5%有167家，超過10%的有51家；尚未披露半年報的54家公司的第一季度季報每股收益都在0.05元以上，在0.10元以上的有32家；凈利潤同比實現增長的有41家，增幅在50%以上的有20家。凈資產收益率超過2%的有46家，超過5%的有11家。整體看，這些上市公司絕大多數具備業績優良和高成長性的特征。

    從市場定位看，已披露半年報的205家公司中，市凈率低于1倍的有邯鄲鋼鐵，在1倍至1.1倍之間的有蘭州鋁業、新鋼釩。

    綜合判斷

    通過市凈率和市盈率兩項指標選股，我們發現以下特點：市凈率低的股票業績好和成長性高的股票很少，行業上也沒有集中性特色；市盈率低的股票則絕大多數具有良好的業績和高成長性，行業屬性方面以原材料類行業居多；兩個指標數值較低的股票多數流通盤偏大。

    以近期的市場價位衡量，我們認為，具備投資價值的上市公司是新鋼釩、邯鄲鋼鐵。兩家公司都已經披露半年報，其中新鋼釩上半年每股收益0.30元，目前動態市盈率僅10倍。且其上半年凈利潤同比增長16%，增幅比第一季度有明顯下降；前十大流通股股東中有兩家QFII、6家基金、1家券商、1家投資公司，除了國海證券同第一季度相比出現減持以外，其余機構全部為第二季度新進建倉，合計持股占流通股數為6.80%。公司半年報不進行分配，但每股未分配利潤為0.93元，每股資本公積金為3.11元，后續具有高比例分配能力。邯鄲鋼鐵上半年每股收益0.31元，目前動態市盈率約8倍。公司上半年凈利潤同比增長43%，增幅比第一季度有較大幅度下降；前十大流通股股東中有3家基金、2家券商、1家公司、4個自然人，除了德盛穩健和博時裕富2家基金同第一季度相比出現減持以外，其余機構全部為第二季度新進建倉，合計持股占流通股數為6.80%；公司半年報分配預案為每10股派3元。