上市公司中報顯示，“煤電油運(yùn)”類的大盤藍(lán)籌依然是基金的重倉股票，基金大規(guī)模調(diào)倉的可能性很小。

    “煤電油運(yùn)”仍居重倉地位

    中信證券(資訊 行情 論壇)的一份研究報告指出，目前已經(jīng)公布的

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上市公司中報顯示，基金參與投資的股票有351只。其中，有129只為基金中報曾經(jīng)公布的重倉股，而另外222只則是在基金中報當(dāng)中未曾顯示的品種。

    從公司中報所顯示的基金投資的行業(yè)分布看，電力煤氣（17.95%）、交通運(yùn)輸(5.96%)、金屬非金屬(15.48%)、石油化學(xué)(10.72%)等為基金最為重倉的行業(yè)。雖然上市公司中報顯示的基金投資行業(yè)分布與基金中報顯示的有一定差異，但重倉行業(yè)的基本排序沒有太大變化。可見，上市公司的中報可以再度確認(rèn)，“煤電油運(yùn)”類的大盤藍(lán)籌依然是基金的重倉股票，這與基金中報中披露的信息基本符合。

    重倉股與非重倉股的比較

    該報告同時指出，129只基金重倉股的持有市值為769.54億元，而222只基金非重倉股的持有市值為125.12億元，非重倉股僅僅相當(dāng)于基金全部持倉的13.9%。從具體持倉品種看，基金的非重倉股持股十分分散，其中基金持倉市值較大的非重倉股票包括云天化(資訊 行情 論壇)、曙光股份(資訊 行情 論壇)、安泰科技(資訊 行情 論壇)、特電變工、麗珠集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、福建高速(資訊 行情 論壇)等，分布在電子、機(jī)械、公共設(shè)施、醫(yī)藥、食品和交通等20多個二級子行業(yè)。非重倉股的加權(quán)平均市盈率為29.94倍，遠(yuǎn)高于基金重倉股的20.49倍，而非重倉股的每股收益和凈資產(chǎn)收益率分別為0.19元和7.3%，遠(yuǎn)低于重倉股的0.35元和12.79%。由此可以看出，非重倉股的資質(zhì)并不理想，并沒有顯現(xiàn)出基金挖掘有價值的新熱點(diǎn)的跡象。

    基金沒有大規(guī)模調(diào)倉

    盡管從4月以后大盤總體處于跌勢，且部分基金的重倉股也加入下跌行列。市場人士不斷猜測基金可能在進(jìn)行較大的倉位調(diào)整和籌碼更替。但該報告分析認(rèn)為，基金的持倉調(diào)整是一個不間斷的過程，最近幾個月基金并沒有大規(guī)模調(diào)整持倉的可能。

    首先，根據(jù)基金持股的市場表現(xiàn)，從6月30日至8月19日，220只基金非重倉股走勢弱于大盤的有136只，占到非重倉股的61％。而同期129只重倉股中，走勢弱于大盤的48只，僅占重倉股的37％。可以看出，盡管在大盤不斷下跌的情況下，基金重倉股依然是其全部持倉中價格最穩(wěn)定的部分。

    其次，根據(jù)計算6月30日到8月19日的基金持股的日均換手率，與1月1日到6月30日的日均還手率相比較，可以發(fā)現(xiàn)222只基金非重倉股中有23只個股的日均換手率有放大跡象，占非重倉股的10.3%，而129只重倉股中僅有11只個股的日均換手率有放大跡象，僅占重倉股的8.59%。因此，基金大規(guī)模調(diào)倉的可能性并不大。

    當(dāng)然，有部分股票在過去的50個交易日股價和交易量都有異常波動，也不排除機(jī)構(gòu)進(jìn)出的可能。如洪城水業(yè)(資訊 行情 論壇)在過去50個交易日中股價下挫35％，而換手達(dá)到270％，山東鋁業(yè)(資訊 行情 論壇)和深天馬A的同期股價均有25％左右的下跌，而換手率均在120％以上。但總體而言，多數(shù)基金重倉股的股價和換手率相對穩(wěn)定。

    報告最后指出，基金重倉股的最新業(yè)績表現(xiàn)依然好于非重倉股。6月30日以來基金重倉股的股價表現(xiàn)依然是基金持倉中最為穩(wěn)定的部分，再加上同期基金重倉股票的平均日換手率沒有明顯放大，基金大規(guī)模調(diào)倉的可能性很小。