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經濟辭典里最令人厭惡的一個詞又開始在人們的腦海中纏繞：滯脹。
定義為價格加速上漲與經濟停滯并存的滯脹現象，上一次大規模出現還是在20世紀70年代，一度令美國決策者束手無策，導致美國人生活水平普遍下降。長期以來經濟學家一直認為這種現象不太可能卷土重來。
但現在，他們又開始擔心了�；久娴膯栴}是：油價高企正在引發全球性通貨膨脹，而同時經濟增長卻似乎正在放緩。一些經濟學家表示，如果油價繼續攀升，通貨膨脹率超過經濟增長率，美國、亞洲和其他地區很可能面臨美國70年代令決策者進退兩難的情景。
瑞銀的經濟學家警告稱，每桶45美元的油價將引發滯脹問題。他們指出，居高不下的油價將導致2005年全球經濟少增長0.5個百分點，2006年可能被拖累一個百分點。更重要的是，它會導致通貨膨脹以同樣幅度上漲，在很多年后讓世界再次感受到滯脹的危害。
目前，滯脹擔憂似乎在亞洲最為嚴重，因為與西方以服務業為主的經濟體相比，亞洲尚處萌芽階段的制造業實現同樣產值需要耗費更多燃料。但如果油價居高不下，其他地區的擔憂也會增強。
富國銀行駐美國負責跟蹤亞洲經濟體的經濟學家SungWonSohn說，亞洲很多地區已經處在滯脹狀態之中。按照他的定義，如果通貨膨脹率上升，同時經濟增長較長期增長潛力有所放緩，那么就成為滯脹現象。
亞洲第四大經濟體韓國，雖然在出口大幅增長的帶動下部分行業繁榮興旺，但其國內經濟似乎正陷入泥潭。消費者的巨額債務已經抑制了消費支出。經濟學家們預計的由消費需求帶動的經濟復蘇未能出現，因此紛紛下調了韓國2004年的增長預期。
消費需求疲軟，通貨膨脹仍在加速增長，主要原因就是油價居高不下。7月份，韓國消費者價格指數同比上漲4.4%，而3月份同比上漲3.1%。
但是，很多經濟學家對韓國或其他國家接近滯脹的說法并不買帳。他們指出，如果出口保持穩定，韓國今年的經濟增長仍有望達到或超過5%，遠不至于令人擔憂。或許最有可能的是，全球增長的大幅放緩將導致物價回落，在通貨膨脹成為難題之前令其徹底消亡。這種情況在過去數次通貨膨脹上揚的過程中已經屢見不鮮。
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