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作為我國(guó)建立石油期貨市場(chǎng)的切入點(diǎn)，燃料油期貨的成功可以為穩(wěn)步推出后續(xù)品種起到市場(chǎng)示范作用，有利于積極穩(wěn)妥地推進(jìn)我國(guó)石油期貨市場(chǎng)的建設(shè)。但是，盡管上海期貨交易所在上市前做了大量的、切實(shí)有效的研發(fā)和推廣工作，一個(gè)期貨新品種能否成功，最終還是由市場(chǎng)說(shuō)了算。
回顧國(guó)際期貨市場(chǎng)的發(fā)展，倫敦金屬交易所(LME)成立已有100多年歷史，至今卻只
有7個(gè)品種，且主要活躍品種僅銅(資訊 論壇)和鋁(資訊 論壇)；芝加哥商業(yè)交易所(CME)掛牌品種有9個(gè)，有交易的才7個(gè)，其貨幣期貨初創(chuàng)時(shí)期，交易并不活躍；芝加哥期貨交易所(CBOT)長(zhǎng)期國(guó)債期貨1977年上市后，前5年也并不活躍。
從國(guó)內(nèi)來(lái)看，上海期貨交易所的銅期貨交易自1992年5月推出以來(lái)，交易所始終堅(jiān)持為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，發(fā)揮期貨為生產(chǎn)流通商提供價(jià)格發(fā)現(xiàn)標(biāo)桿、為投資者提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具的作用，經(jīng)過(guò)十年的規(guī)范運(yùn)作才逐漸成熟，并發(fā)揮出對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的作用。今天，銅期貨已被期貨界認(rèn)為是當(dāng)前最規(guī)范的期貨品種。但是，該所的鋁期貨交易，也是從去年才開(kāi)始活躍。期間，交易所因勢(shì)利導(dǎo)，實(shí)施了一系列積極措施，進(jìn)行了大量的市場(chǎng)培育，才使期鋁逐漸成為期貨市場(chǎng)新的活躍品種。
縱觀世界石油期貨市場(chǎng)二十余年的發(fā)展歷史，總體上取得了極大的成功，但就單一的期貨合約而言，失敗也是常有之事。1974年以來(lái)，全球共有約40宗以上試圖推出石油期貨的努力，但成功率只有20%，這與其他商品期貨市場(chǎng)的經(jīng)歷相符。盡管這些交易所事前進(jìn)行了詳細(xì)的研究，經(jīng)歷了政府審查和密集的市場(chǎng)營(yíng)銷推廣，還是有大約80%的期貨合約失敗了，沒(méi)能達(dá)到關(guān)鍵的起點(diǎn)量(一般未平倉(cāng)合約要達(dá)到5000手)。例如，國(guó)際石油期貨所(IPE)于1983年推出在鹿特丹交割的BRENT原油期貨，1985年推出在北海交割的BRENT原油期貨，都沒(méi)有成功，直到1988年推出以現(xiàn)金交割的BRENT原油期貨，才獲得成功，但該所此后推出的家用燃油和迪拜原油都沒(méi)有獲得成功。紐約商品交易所(NYMEX)1974年就推出了在鹿特丹交割的家用燃油，沒(méi)有取得成功，1978年推出在紐約交割的燃油，其中NO.2家用取暖油成為全世界第一個(gè)成功的能源期貨合約，而NO.6工業(yè)燃料油卻失敗了。NEMEX隨后在GulfCoast地區(qū)推出的取暖油和汽油合約也失敗了。新加坡國(guó)際金融交易所(SIMEX)(后來(lái)合并為新加坡交易所SGX)從1989年開(kāi)始先后推出高硫燃料油、迪拜原油、柴油、BRENT原油和中東原油，都沒(méi)有取得成功。
專家指出，對(duì)于一個(gè)新品種的上市，要持一顆平常心來(lái)對(duì)待，既要滿懷信心，積極備戰(zhàn)，抓住難得的投資機(jī)遇，又要客觀冷靜，正確認(rèn)識(shí)一個(gè)期貨新品種所潛藏的風(fēng)險(xiǎn)。在此心態(tài)下，本著實(shí)事求是的原則，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)燃料油期貨的上市。同時(shí)，投資者應(yīng)崇尚理性投資，拋棄傳統(tǒng)的追逐熱點(diǎn)的操作方式，尊重市場(chǎng)規(guī)律，把理性投資與靈活操作相結(jié)合。特別是在看錯(cuò)方向的時(shí)候，要勇于認(rèn)輸出局，謹(jǐn)防出現(xiàn)交割戰(zhàn)。上海證券報(bào)記者許峻
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