受到國(guó)際油價(jià)高企的影響，中國(guó)必然要把更多的外匯用于購(gòu)買(mǎi)能源，投資于美國(guó)證券市場(chǎng)的余錢(qián)不會(huì)更多

    美國(guó)財(cái)政部剛剛公布的6月的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，投資者對(duì)美國(guó)國(guó)債的悲觀預(yù)期有所扭轉(zhuǎn)。這也是在美國(guó)財(cái)政赤字不斷攀升、貿(mào)易逆差一再突破新高的背景下，外國(guó)投資者對(duì)美國(guó)證券投資首次出現(xiàn)增長(zhǎng)。

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    此前，美國(guó)證券特別是美國(guó)國(guó)債持有量最大的日本、中國(guó)等，已經(jīng)持續(xù)減少購(gòu)買(mǎi)量；英國(guó)也在凈賣(mài)出手中持有的美國(guó)國(guó)債。美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)此現(xiàn)象不無(wú)擔(dān)憂。

    更有專(zhuān)家指出，如果外國(guó)投資者對(duì)美國(guó)國(guó)債興趣進(jìn)一步降低，將很有可能對(duì)美元的地位形成挑戰(zhàn)，甚至進(jìn)一步影響到美國(guó)的利率和匯率走勢(shì)。

    再成“燙手山芋”

    據(jù)了解，今年6月外國(guó)投資者凈買(mǎi)入美國(guó)證券共計(jì)718億美元，是自今年1月以來(lái)第一次出現(xiàn)增長(zhǎng)。這一數(shù)據(jù)在今年5月為652億美元。在718億美元的證券投資中，外國(guó)投資者6月凈買(mǎi)入美國(guó)國(guó)債和債券共計(jì)406億美元，比5月的292億美元有所提高。

    截至今年6月底，外國(guó)投資者持有的美國(guó)短期國(guó)債、票據(jù)和債券總共1.799萬(wàn)億美元，高于5月公布的1.757萬(wàn)億美元。其中，國(guó)外官方持有的美國(guó)短期國(guó)債、票據(jù)和債券為1.084萬(wàn)億美元，高于5月的1.068萬(wàn)億美元。

    作為美國(guó)國(guó)債最大的國(guó)外投資者，日本今年6月持有的美國(guó)國(guó)債和債券，從5月的6681億美元增至6893億美元；作為美國(guó)國(guó)債的第二大投資者，中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債僅有微幅增長(zhǎng)，5月為1641億美元，6月為1648億美元。

    在美國(guó)國(guó)債最大的三個(gè)投資者中，排名第三的英國(guó)增持美國(guó)國(guó)債的幅度最大，從5月的1264億美元增至1276億美元。值得一提的是，今年5月，英國(guó)對(duì)美國(guó)國(guó)債的操作是凈賣(mài)出40億美元，是近年英國(guó)月度購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債首次出現(xiàn)凈賣(mài)出的情況。上一次類(lèi)似的操作，是在1998年10月。

    盡管剛剛公布的6月外國(guó)投資者投資美國(guó)證券市場(chǎng)的數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出增長(zhǎng)勢(shì)頭，但隨著6月30日和8月美聯(lián)儲(chǔ)加息，美國(guó)國(guó)債很可能再度成為“燙手山芋”。雖然美國(guó)證券市場(chǎng)一直是外國(guó)投資者不可忽略的陣地，美國(guó)債券也是其他國(guó)家和地區(qū)中央銀行外匯儲(chǔ)備運(yùn)作的主要形式，但有跡象表明，外國(guó)投資者對(duì)美國(guó)債券的興趣正在逐漸減弱。

    信心并不充足

    據(jù)美國(guó)財(cái)政部的統(tǒng)計(jì)資料，目前近4成美國(guó)國(guó)債都掌握在外國(guó)投資者手中。美國(guó)國(guó)債相對(duì)較高的投資匯報(bào)率、優(yōu)良的資產(chǎn)穩(wěn)定性和流動(dòng)性，一度使其成為不少?lài)?guó)家和地區(qū)美元外匯儲(chǔ)備的最主要運(yùn)作工具。

    對(duì)于經(jīng)常性收支項(xiàng)目長(zhǎng)期陷于逆差的美國(guó)而言，上述外國(guó)巨額的資本項(xiàng)目流入，成為其維持國(guó)際收支平衡不可或缺的力量。但是，今年以來(lái)，這股力量似乎有所減退。以今年5月為例，外國(guó)投資者對(duì)美國(guó)證券的投資總額為652億美元。雖然這個(gè)數(shù)字依然可以彌補(bǔ)美國(guó)當(dāng)月的經(jīng)常項(xiàng)目下赤字，但這個(gè)投資水平比4月下降了26%，也是最近8個(gè)月來(lái)的最低水平。

    值得關(guān)注的是，這個(gè)指標(biāo)已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月呈下降態(tài)勢(shì)。

    除了美國(guó)國(guó)債，外國(guó)投資者對(duì)美國(guó)股票的信心似乎也不充足。截至今年5月，外國(guó)投資者已經(jīng)連續(xù)第三個(gè)月凈賣(mài)出美國(guó)的股票。這一現(xiàn)象在近10年中前所未有。

    美國(guó)國(guó)債的減持甚至拋售風(fēng)潮從三大主要投資者開(kāi)始掀起。據(jù)美國(guó)財(cái)政部統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，美國(guó)國(guó)債第一大持有國(guó)日本今年4月購(gòu)買(mǎi)146億美元的美國(guó)國(guó)債，5月購(gòu)買(mǎi)額度則銳減為55億美元。這只是此前平均月購(gòu)買(mǎi)額度250億美元的零頭。

    中國(guó)作為美國(guó)國(guó)債第二大投資者，也在調(diào)整對(duì)美國(guó)國(guó)債的態(tài)度。在今年前五個(gè)月，中國(guó)共買(mǎi)入130億美元的美國(guó)證券資產(chǎn)，而去年同期這一數(shù)據(jù)為331億美元。對(duì)美國(guó)國(guó)債的投資降幅更加明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前五個(gè)月，中國(guó)凈買(mǎi)入17億美元的美國(guó)國(guó)債，而去年同期這一數(shù)據(jù)是184億美元。中國(guó)對(duì)美國(guó)證券市場(chǎng)的興趣度與其外匯儲(chǔ)備的持續(xù)增長(zhǎng)，呈現(xiàn)出明顯的相反走向。

    作為美國(guó)國(guó)債忠實(shí)的追捧者和第三大持有者，英國(guó)也是從今年5月開(kāi)始選擇凈賣(mài)出的操作方向。上一次同向操作發(fā)生在6年前。當(dāng)時(shí)，美國(guó)發(fā)生了對(duì)沖基金企業(yè)巨頭長(zhǎng)期資本管理公司倒閉事件，俄羅斯“金融危機(jī)”剛剛爆發(fā)。

    引起警惕

    外國(guó)投資者對(duì)美國(guó)證券的態(tài)度變化引起了專(zhuān)家的警惕。據(jù)中信證券(資訊 行情 論壇)分析師解釋?zhuān)�如果美�?guó)證券市場(chǎng)最大的投資者日本、中國(guó)和英國(guó)分流投資于美國(guó)證券市場(chǎng)的資金，美國(guó)證券市場(chǎng)的買(mǎi)方必將留下相當(dāng)大的空缺。這無(wú)疑將拉低美國(guó)國(guó)債價(jià)格，推高國(guó)債收益率。

    事實(shí)上，這種可能性正在逐步成為現(xiàn)實(shí)。首先是日本經(jīng)濟(jì)開(kāi)始呈現(xiàn)出復(fù)蘇跡象，日本央行向美國(guó)證券市場(chǎng)投入大量資金買(mǎi)進(jìn)美元資產(chǎn)，以此干預(yù)匯率。但今年以來(lái)，這種需求逐漸減弱。一旦日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，日本政府購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債的熱情必然進(jìn)一步下降。

    其次，受到國(guó)際油價(jià)高企的影響，中國(guó)必然要把更多的外匯用于購(gòu)買(mǎi)能源，投資于美國(guó)證券市場(chǎng)的余錢(qián)不會(huì)更多。再加上美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素影響，美國(guó)證券市場(chǎng)特別是國(guó)債市場(chǎng)的前景并不樂(lè)觀，投資者興趣自然會(huì)隨之下降。

    最近由美國(guó)雷曼兄弟公司發(fā)布的一份報(bào)告指出，如果外國(guó)減少對(duì)美國(guó)資產(chǎn)投資的情況繼續(xù)延續(xù)，最終，美國(guó)將難以獲得充足的資金彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目下的赤字，繼而很可能導(dǎo)致美元的權(quán)威地位受到挑戰(zhàn)。