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上市銀行步入收獲期

http://whmsebhyy.com 2004年08月21日 11:46 證券時報

招商銀行(資訊行情論壇)、浦發銀行(資訊行情論壇)、華夏銀行(資訊行情論壇)日前相繼發布的中報顯示，經過2002、2003年的高速成長和調整，上市銀行迎來了業績收獲期。雖然近期大盤迭創新低，但整個銀行板塊表現出了良好的抗跌性。

規模提升帶動業績增長

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我國經濟增速今年上半年達到了9.7%，而經濟增長中70%的融資依賴于銀行，這一融資模式促成了當前銀行業存貸規模的快速擴張。中報顯示，截至6月末，各上市銀行存貸規模均出現快速增長。

就盈利模式而言，由于分業管理的限制，我國銀行業的盈利主要依賴于存貸利差收入。因此，只要合理控制風險，資產規模擴張必然帶來上市銀行業績大幅增長。中報顯示，浦發銀行中期凈利潤8.73億元，同比增長32.98%；華夏銀行中期凈利潤4.95億元，同比增長25.34%；招商銀行中期凈利潤16.89億元，同比增長52.43%。

在利潤大幅上升的同時，各家上市銀行不良資產貸款率較年初出現下降。同時，上市銀行利息回收率保持了較高的歷史水平。

宏觀調控影響有限

由于宏觀調控的需要，各上市銀行二季度均收縮信貸。招商銀行中期報告顯示，二季度貸款總額較一季度僅增長2.79%。而浦發銀行二季度貸款總額較一季度僅增長2.99%。

但與四大國有商業銀行相比，上市銀行因為規模相對較小和經營靈活的原因，受宏觀調控的影響相對較小。如招商銀行在幾個受調控行業的貸款比重較低，貸款集中在大型龍頭企業，且基本為流動貸款，并非項目貸款。因此，宏觀調控對上市銀行貸款質量的影響并不大。

需要注意的是，4－5月壓縮的主要是短期貸款，而6月貸款增加額達3000億元，這意味著信貸政策開始逐步合理放松。在此背景下，受經濟增長慣性因素影響，銀行業業績仍將出現較大幅度增長。

再融資壓力顯現

值得注意的是，面對資產規模的快速擴張，各上市銀行再融資壓力均較大。

招商銀行中報顯示，6月底該行資本充足率已經下降到了8.12%，發行65億元可轉換公司債券顯得較為迫切；浦發銀行繼成功發行60億元次級債后，也提出了新的增發方案；而民生銀行(資訊行情論壇)發行60億元次級債、華夏銀行發行42.5億元次級債的方案也得到了中國銀監會的批復，募集資金將用于補充附屬資本。

即便如此，面對快速增長的資產規模，上市銀行再融資的持續要求仍將極為強烈。因此，改變單一利潤增長模式，大力發展中間業務，這既是解決資本充足率的有效途徑，也是銀行業實施國際化發展戰略的必然要求。

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