柴申

　　在眼下交投清淡的外匯市場上，交易員每發現一個機會就能掀起一番波瀾。近期，最令人振奮的機遇出現在了英鎊的身上。

　　近期對英鎊的投資雖然沒有巨大斬獲，但對于那些絞盡腦汁才能從其他主要貨幣上看

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到一星半點利潤的交易員們來說，這仍然具有足夠的吸引力。

　　有時，交易員會基于英國經濟的基本面來操作英鎊。英國經濟近期一直表現強勁，但也顯現出一些增長放緩的跡象，這已經引發了一些人對于英國央行本輪加息是否接近尾聲的爭論。同時，英國高于其他很多國家的資產回報率仍然是吸引國際投資者的重要因素，英國的基準利率目前為4.75%，遠遠高于美國(現為1.5%)等國家的利率。

　　英鎊反映多幣種資金流動

　　其他很多時候，英鎊交易受到關注僅僅是因為它反映了多個幣種之間的大規模資金流動趨勢。

　　例如，花旗銀行近期的資金流動數據顯示，大批日本投資者和企業把以歐元計價的資本和投資匯回國內，導致歐元兌日元從近期的高點大幅下挫。但與此同時，歐元兌英鎊卻在攀升，導致英鎊兌日元遭遇重挫。

　　不過，英鎊兌日元從周四開始反彈，使之成為市場總體窄幅波動的情況下少有的幾個大起大落的領域之一。

　　英鎊兌日元本周的走勢就像坐上了過山車，從數周高點跌至數周低點。在大幅波動過程中，英鎊兌日元先是升至204.82日元的11周高點，之后又跌至199.26日元的6周低點。但在此期間，英鎊兌美元的走勢基本上是在橫盤整理。

　　梅隆銀行駐匹茲堡的高級交易商格蘭特·威爾森說，投資者仍在試圖從主要幣種的區間波動中找到主旋律。近期，最明顯的突破來自英鎊兌日元。

　　威爾森表示，英鎊兌日元本周的向下突破吸引了交易員加入到賣出英鎊/日元的行列中。但到了周四，空頭回補買盤推動英鎊止跌回升。

　　近幾周推動英鎊交易的主要因素還包括，投資者決心告別窄幅波動、走勢不定的美元，并愿意把賭注押在與英國經濟有關的風險上。

　　花旗集團看跌歐元/英鎊

　　英鎊下跌主要是因為許多市場人士開始認為英國央行本輪加息行動已近尾聲。英國央行在8月份的會議上把利率上調25個基點，至4.75%，但會議紀要顯示貨幣政策委員會已經開始擔心經濟增長的可持續性，并開始考慮維持利率不變。

　　有些人開始擔心英國央行可能不會進一步加息，但許多市場人士認為基于此點就看空英鎊是錯誤的。花旗集團的全球外匯經濟學家馬文·巴斯說，花旗集團的外匯策略師仍然看好英鎊的前景，他們的理由是英國經濟的增長仍然強于歐洲和其他國家。

　　花旗集團的策略師是最旗幟鮮明地看跌歐元/英鎊的，盡管歐元兌英鎊近期的反彈出乎他們所料。

　　巴斯稱，雖然一些經濟數據認為英國的經濟增長已經后繼乏力，但他認為消費支出的增加、信貸增長、稅收收入、以及貨幣政策都將提振英鎊的走勢。巴斯認為，英國央行貨幣政策委員會恐怕還會上調利率。

　　眼下，買進英鎊、賣出歐元的建議已經沒人理會，因為上周歐元兌英鎊的飆升已經讓很多這類頭寸被套牢。

　　巴斯說，眼下已有很多人持有英鎊頭寸，而在當前這樣一個市場中，人們并不愿意對任何東西過度持有，因此一些人開始解除英鎊頭寸。

　　石油因素影響英鎊操作

　　石油是衡量英國在全球獨一無二地位的一個重要因素。由于英國擁有北海油田，因此長期以來人們一直認為英國不但能做到石油供應自給自足，而且還是石油凈出口國。但上周公布的數據顯示，今年6月份，英國在時隔11年后成為了石油的凈進口國。這不得不讓一些人改變了對英國的看法。

　　例如上周，一些不愿卷入美元無序波動走勢中的交易員大談做空英鎊/挪威克朗的好處。法國巴黎銀行當時稱，油價飆升將給英國企業的資產負債狀況帶來進一步的壓力。

　　做空英鎊/挪威克朗的操作可能已經收到良好效果，因為從8月11日法國巴黎銀行推薦這種操作到周三收盤這段期間內，英鎊兌克朗下跌了1.2%，而在此期間歐元兌克朗則基本持平。

　　但許多做空英鎊的投資者周四可能遭遇了滑鐵盧，因為當天英鎊匯率大幅回升。英鎊兌克朗在一個交易日內從13周低點急劇反彈，幾乎收復了本周的所有失地。

　　在那些沒有休假而在一潭死水的市場上繼續奮戰的交易員看來，把英鎊的這種走勢稱之為劇烈波動毫不為過。（子琦／編制）（來源：金羊網）